Накопичена дохідність за останні три роки близько 13%! Масштаб корпоративних пенсій перевищує 4,2 трильйона, чиї результати інвестиційних установ виглядають найбільш блискуче?

Журналіст інтерфейсних новин | Ду Мень

23 березня Міністерство праці та соціального захисту населення опублікувало «Короткий огляд даних про діяльність національного фонду корпоративних пенсій на 2025 рік» (далі — «Звіт»). У 2025 році ринок корпоративних пенсій продовжував стабільний розвиток, показники знову досягли нових максимумів.

На кінець 2025 року кількість створених підприємств склала 177 854, що на 11,66% більше ніж торік; кількість учасників пенсійних програм зросла до 33,43 мільйонів, приріст становив 1,01 мільйон; обсяг накопичених фондів перевищив 4 трильйони юанів і склав 42 050,03 мільярдів юанів, що на 15,45% більше ніж у попередньому році.

У 2025 році кількість отримувачів пенсій склала 3,6882 мільйонів, сума виплат — 116,213 мільярдів юанів, з них 97,2% отримувачів отримували пенсії поетапно, а 94,1% — у вигляді розподілених виплат. За останні роки розподілені виплати стали абсолютним домінуючим способом отримання пенсій.

Для стимулювання довгострокових інвестицій у пенсійні фонди механізм оцінки їх діяльності поступово стає орієнтованим на довгий термін. За даними на кінець 2025 року, чиста вартість інвестиційних активів національного пенсійного фонду склала 41 691,48 мільярдів юанів, створено 6118 інвестиційних портфелів, середньорічна зважена дохідність становила 6,69%, а за три роки — 12,94%.

На кінець 2025 року 12 організацій були довіреними управителями корпоративних пенсій, зокрема China Life Pension, Ping An Pension, Industrial and Commercial Bank of China, Taikang Pension, China Pacific Pension, Yangtze River Pension, CITIC Trust, Jianxin Pension Management, China Merchants Bank, Bank of China, Agricultural Bank of China, China People’s Pension, які разом управляли активами на суму 3 194,155 мільярдів юанів, що ще більше підвищує концентрацію ринку.

З них China Life Pension управляє активами на 959,707 мільярдів юанів і має 43 000 корпоративних клієнтів. Ping An Pension і ICBC управляють активами відповідно на 618,249 мільярдів і 373,389 мільярдів юанів, посідаючи друге і третє місця.

З точки зору інвестиційних менеджерів, станом на кінець 2025 року 22 компанії управляли активами на суму 41 456,38 мільярдів юанів, а за три роки їхня сумарна дохідність склала 12,94%.

З них 11 — це управлінські компанії відкритих фондів, зокрема HFT Fund, Huaxia Fund, Southern Fund, E Fund, Harvest Fund, China Merchants Fund, Fullgoal Fund, Bosera Fund, Yinhua Fund, Guotai Fund, ICBC Credit Suisse Fund; 6 — страхові компанії, зокрема Ping An Pension, Taikang Pension, China Yangtze River Pension, China Life Pension, China People’s Pension, New China Pension.

За обсягом управління, лідирує Taikang Asset з активами на 7 153,84 мільярдів юанів і 922 пенсійних портфелі. China Life Pension має управлінські активи на 5 251,55 мільярдів юанів і 910 портфелів. ICBC Credit Suisse Fund, Ping An Pension і E Fund управляють активами відповідно на 3 952,39 мільярдів, 3 936,88 мільярдів і 3 353,95 мільярдів юанів, маючи відповідно 316, 623 і 428 пенсійних портфелів.

Пенсійні портфелі поділяються на одиночні та колективні. Одиночний план — це управління пенсійним фондом окремого клієнта (підприємства), а колективний — це управління кількома фондами кількох клієнтів одним довіреним управителем. Обидва типи поділяються на фіксований дохід і портфелі з активами.

За різними типами інвестицій — фіксованим доходом і активами — різні організації демонструють значні відмінності, що відображає різноманітність професійних інвестиційних стратегій.

У портфелях з фіксованим доходом за останні три роки середній дохід становив 10,91%, з них CITIC Securities і Huatai Asset Management досягли 12,62%, Yangtze River Pension — 12,19%, China Life Pension — 11,85%. Рівень доходності у Guotai Fund, Bosera Fund, HFT Fund і ICBC Credit Suisse Fund був близьким і становив відповідно 11,73%, 11,39%, 11,38% і 11,13%.

У портфелях з активами (активною частиною) за останні три роки середній дохід становив 13,41%. Лідером є ICBC Credit Suisse з доходом 19,3%, далі йдуть Guotai Fund — 16,84%, Taikang Asset — 15,7%, Yangtze River Pension — 14,07%, Ping An Pension, CITIC Securities і E Fund — відповідно 13,5%, 13,41% і 13,15%.

У колективних портфелях з фіксованим доходом середній дохід за три роки становив 10,95%. Найвищий показник мають Guotai Fund — 13,43%, CITIC Securities — 12,8%, Yangtze River Pension — 11,85%. China Life Pension, Huatai Asset Management, ICBC Credit Suisse Fund і Huaxia Fund мають відповідно доходи 11,33%, 11,26%, 11,06% і 10,78%.

У колективних портфелях з активами середній дохід за три роки становив 12,01%. З 18 управлінських компаній понад 10% отримали доходи вище за середній. Лідером є ICBC Credit Suisse з доходом 18,51%, далі — Guotai Fund, Taikang Asset, China International Capital Corporation і Southern Fund з доходами відповідно 16,64%, 13,64%, 13,4% і 12,83%.

5 січня цього року було офіційно опубліковано «Рекомендації щодо вдосконалення довгострокової системи оцінки пенсійних фондів», основна ідея — запровадити трирічний або довший період оцінки пенсійних фондів, з чітким правилом, що термін контракту не менший за три роки, а короткострокові результати (менше року) не зменшують обсяг активів. Документ також передбачає подовження періодів контрактів і оцінки, а також оптимізацію системи оцінки для створення наукової, обґрунтованої та прозорої довгострокової системи оцінки пенсійних фондів.

«Зміни у системі оцінки безпосередньо впливають на коригування стратегій розподілу активів», — вважає Huayuan Securities. За їхніми словами, з розширенням масштабів пенсійних фондів провідні організації зможуть ще більше зміцнити свої позиції, підвищуючи частку активів у акціях і застосовуючи диференційовані підходи.

У нинішніх умовах низьких процентних ставок залежність лише від фіксованого доходу вже не може задовольнити довгострокові потреби пенсійних виплат. Важливо ефективно використовувати «терпеливий капітал» на ринку капіталів, щоб не підвести довіру підприємств і працівників, а також це ставить високі вимоги до інвестиційних можливостей кожної компанії.

«Особливо в умовах зниження ставок і зменшення доходності облігацій та інших фіксованих активів, здатність фондів створювати цілодобові інвестиційні можливості, підтримувати платформу та розвивати кадровий потенціал стане ключовим фактором у конкурентній боротьбі за корпоративні пенсії», — зазначив керівник відділу продуктів однієї з державних інвестиційних компаній у коментарі інтерфейсним новинам. Вони працюють над удосконаленням механізмів диверсифікації інвестицій, контролю відхилень і динамічного балансування, щоб підвищити адаптивність пенсійних інвестицій до різних ринкових умов, уникнути крайніх ситуацій і забезпечити надприбутки у сприятливі моменти, підвищуючи задоволеність корпоративних клієнтів.