Індекс Шанхаю майже тримається на рівні 4000 пунктів, понад 4900 акцій падають, справжня гра тільки починається!

問AI · Близькосхідний конфлікт як може змінити глобальну логіку ціноутворення енергії?

Сьогодні на ринку А-акцій спостерігається активне коригування з великим розподілом, при цьому вугілля та нафта демонструють зростання, а металургія і хімія різко падають. Загострення конфлікту в Близькому Сході призвело до прямого пошкодження енергетичних об’єктів, що зменшує глобальні поставки і підвищує ціну на нафту, змінюючи традиційну логіку ціноутворення.

На закритті індекс Shanghai Composite знизився на 1,39% до 4006,55 пунктів, упродовж дня опустившись нижче 4000 пунктів; Shenzhen Component знизився на 2,02%, а індекс стартапів — лише на 1,11%. Обсяг торгів склав 2,13 трлн юанів, що на 700 млрд більше за попередній день, що свідчить про активність ринку, але понад 4900 акцій знизилися, що свідчить про значний ефект втрат. Гонконгський ринок також слабшає: Hang Seng знизився на 1,99%, а індекс технологічних компаній — на 2,09%.

Структура ринку демонструє крайнощі: вугілля та нафта — дві основні ресурси верхнього рівня — зростають на 1,82% і 1,34% відповідно, а комунальні послуги — на 0,34%; натомість сектор металів різко падає на 6,1%, зокрема сталеливарна, хімічна та будівельна галузі — понад 3%. Аналогічно і на Гонконгу: індекс енергетичного сектору зросли на 2,78%, став єдиним у плюсі, тоді як індекс сировинних матеріалів — майже на 8%, а технології — понад 4%.

Ця крайня диференціація зумовлена якісною зміною ситуації в Близькому Сході. За інформацією, Іран відповів на недавні напади на свої енергетичні об’єкти, почавши прямі атаки на нафтові та газові виробничі об’єкти противника. Ще важливіше — один із найбільших у світі центрів експорту скрапленого природного газу — промисловий місто Рас-Лафан у Катарі — зазнав ракетної атаки з пожежами. Це суттєво відрізняється від попередніх конфліктів: раніше атаки були на танкери або блокування проток, що фактично перекривало водопостачання — після чого поставки відновлювалися; тепер ж — цілеспрямовано знищуються газові родовища та нафтопереробні заводи — це рівносильно знищенню «водяних колодязів», відновлення яких може зайняти роки.

Досвід після війни в Іраку 2003 року показує, що відновлення енергетичних об’єктів — довгий і важкий процес. Це означає, що фактичне зменшення світових запасів нафти вже неминуче, і підвищення цін — не просто емоційна реакція, а суттєва перебудова основ попиту і пропозиції. Ф’ючерси на Brent наближаються до 110 доларів, встановлюючи новий локальний максимум.

Зрозумівши це, стає ясно, чому енергетичні акції зростають, а металургія і хімія — падають. Перші отримують безпосередню вигоду від зростання цін і довгострокової переоцінки премії, тоді як другі стикаються з підвищенням витрат і корекцією очікувань попиту.

Одночасно, у ланцюжку AI з’являються структурні можливості. Концепція CPO (Compute Power Optimization) раніше зросла більш ніж на 2%, Long光華芯 — на 13,76%, SourceJie Tech — на 8%. За цим стоїть потужний каталізатор: Alibaba Cloud і Baidu AI Cloud майже одночасно оголосили про підвищення цін на послуги AI-обчислювальної потужності, з максимальним зростанням до 34%. Спільне підвищення цін двох гігантів підтверджує напруженість у попиті на обчислювальні ресурси. Останні фінансові звіти Micron показують, що попит на сховища даних у дата-центрах подвоївся порівняно з минулим роком, а високий попит на AI-обчислювальні ресурси вже передається у верхній ланцюг постачання — зростає попит на оптичні модулі та інші компоненти.

Ще один важливий логічний аспект — «синергія обчислень і електроенергії». Уперше в політиці чітко закріплено, що «синергія обчислень і електроенергії» включена до нової інфраструктури: для нових дата-центрів державних вузлів обчислювальної потужності частка зеленої електроенергії має становити не менше 80%. Це створює додаткові можливості для споживання зеленої енергії у високовитратних дата-центрах, зокрема — розподілених фотоелектричних систем, інверторів і систем «джерело-мережа-акумулятор» (源网荷储), що відкриває нові горизонти зростання. Сьогодні сектор фотоелектричних інверторів виріс на 1,58%, що підтверджує цю логіку.

Перспективи на майбутнє — короткостроковий ринок, ймовірно, залишатиметься волатильним через зовнішні геополітичні ризики та внутрішні звітні періоди, що вимагає часу для емоційного відновлення. Але у середньостроковій перспективі чітко простежуються дві головні тенденції:

1. Верхній ланцюг AI-індустрії з високою здатністю до реалізації прибутковості — попит на компоненти, такі як оптичні модулі, високошвидкісні друковані платки та обчислювальні системи, залишається високим.
2. Вартість диверсифікації енергетичного сектору: традиційна енергетика отримує додаткову премію за безпеку і стабільність у контексті геополітичних конфліктів, тоді як нові енергетичні джерела — за прискорення енергетичного переходу і реалізацію політики «синергії обчислень і електроенергії», зростання у сферах фотоелектрики та зберігання енергії відкриває нові можливості.

Для інвесторів — пошук визначених трендів у нестабільних умовах може стати найрозумнішим підходом у цей час.

Примітка: ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей матеріал підготовлений на основі відкритих джерел і не є інвестиційною рекомендацією.

Автор заявляє: думки виключно особисті, для ознайомлення.