Сім великих публічних фондів обговорюють ринок: А-акції все ще мають стійкість у середньостроковій перспективі, структурні можливості варті очікування

Нещодавно на ринку А-акцій спостерігаються явні коливання. 24 березня сім великих державних інвестиційних компаній — China Asset Management, Harvest Fund, CCB Principal Asset Management, China Securities Global Fund, Galaxy Fund, Fortis Fund та Everbright Prudence Fund — дали інтерв’ю журналісту «Securities Daily». Вони загалом вважають, що ці коливання спричинені зовнішніми геополітичними ризиками та зниженням міжнародної ризикової переваги. З довгострокової перспективи активи Китаю залишаються досить стійкими, а структурні можливості у секторах технологій і енергетики заслуговують на увагу.

«Останнім часом через тривале вплив міжнародних ринкових ризиків на ринок А-акцій спостерігаються певні коливання», — повідомив керівник відповідного підрозділу China Asset Management журналісту «Securities Daily». З довгострокової точки зору, розвиток різних ризикових факторів сприяє підвищенню конкурентоспроможності китайських активів, а довгострокове розміщення капіталу є більш вигідним. По-перше, залежність Китаю від міжнародної нафти є низькою, і поточна ситуація за кордоном недостатньо впливає на довгострокову перспективу активів Китаю; по-друге, конкурентоспроможність ринку нових енергетичних технологій у Китаї поступово зростає, і країна має достатньо альтернатив міжнародній нафті; по-третє, короткострокові коригування енергопостачання на зовнішніх ринках не змінюють внутрішні фактори підтримки зростання цін на активи Китаю.

Керівник відповідального підрозділу Harvest Fund повідомив журналісту, що глобальні ринки останнім часом зазнали більшої волатильності, і загальна ризикова перевага знизилася. Ринок А-акцій також зазнав коливань, але через високу оцінку кількох секторів, загальний тиск на корекцію обмежений.

Керівник управління глобальним фондом Xingzheng Global, Цянь Сінь, зазначив, що структура енергетичного ринку Китаю є досить різноманітною. Завдяки стратегії «двох вуглеців» країна швидко підвищує рівень електрифікації, зменшуючи залежність від нафти. З фундаментальної точки зору, економіка країни не зазнала кардинальних змін, тому фінансовий ринок не зазнає значних ударів, і вартість відповідних активів у майбутньому залишатиметься досить сильною.

Через короткострокові коливання ринку А-акцій короткострокова чиста вартість відповідних активів зазнала корекції. Старший стратег Fortis Fund Юй Хуей зазначила, що короткострокові коливання ринку А-акцій можуть створити кращі можливості для розподілу капіталу. З фундаментальної точки зору, в Китаї є міцна економічна база та стабільне середовище, наприклад, послідовна політика стабілізації зростання, різноманітні інструменти монетарної політики для підтримки ринку; одночасно, виробництво та ланцюги постачання в країні є добре розвиненими, і загалом спостерігається тенденція до стабільного зростання, що підтримує тривале зростання цін на активи.

За оцінками кількох державних інвестиційних компаній, у майбутньому ринок залишатиметься структурно можливим для зростання. Керівник відповідального підрозділу Galaxy Fund повідомив, що наразі ризики на зовнішніх ринках зосереджені у ресурсних товарах, і логіка торгівлі перебуває у процесі відновлення та хеджування ризиків. Оскільки ризики на ринку А-акцій зменшилися, у майбутньому сектор вугілля, нафти і хімічної промисловості матиме значні структурні можливості.

Керівник відповідального підрозділу China Asset Management повідомив, що недавнє зниження ринку А-акцій пов’язане з побоюваннями щодо зниження ліквідності, але фундаментальні показники секторів підтримують ситуацію, наприклад, високий рівень динаміки у сегментах світлодіодів, фотоелектрики та зберігання енергії, що може спричинити каталізатор подій. Крім того, сектор банків із високими дивідендами також заслуговує уваги. У майбутньому потрібно буде стежити за трьома ключовими факторами: по-перше, розвитком зовнішньої ситуації; по-друге, коригуванням монетарної політики основних центральних банків світу; по-третє, посиленням політики стабілізації зростання всередині країни.

Представник відділу досліджень акцій Everbright Prudence Fund повідомив, що ринок А-акцій зберігатиме сприятливу грошову політику, і можливе відновлення інвестицій у банківські активи, що підтримуватиме ліквідність на середньострокову перспективу. Стратегія розподілу активів залишається орієнтованою на захист, зокрема, у середньостроковій перспективі слід звернути увагу на можливості зменшення різниці доходності між довгостроковими та короткостроковими облігаціями.

Керівник Harvest Fund зазначив, що у середньостроковій перспективі слід зосередитися на трьох напрямках: перше — сектор технологій із високою динамікою зростання, наприклад, AI+ та нові енергетичні сектори; друге — сектор хімічної та кольорової металургії, що отримують вигоду від державної підтримки; третє — недооцінені активи з стабільним прибутком або з високою привабливістю при відновленні внутрішнього попиту, а також споживчий сектор, що отримує вигоду від інвестицій у людину.