Діо Шуйхуа обмінює воду на нерухомість, отримає понад 200 об'єктів від 19 забудовників

Проблеми боргових зобов’язань забудовників продовжують впливати на підприємства верхнього та нижнього ланцюга. Нещодавно компанія 帝欧水华 (SZ002798) оголосила, що для прискорення стягнення боргів вона планує прийняти від боржника товари, вже збудовані та в процесі будівництва, загальною сумою 1,61 мільярда юанів (з урахуванням ПДВ), для погашення заборгованості перед компанією на суму 1,55 мільярда юанів, різницю 6,0649 мільйона юанів компанія сплатить готівкою.

Згідно з оголошенням, боржниками, які беруть участь у цьому процесі, є 19 забудовників, зокрема 万科, 碧桂园, 中国金茂, 华夏幸福 (600340), 融创中国, а активи, що передаються, включають понад 200 об’єктів нерухомості у містах Ченду, Ухань, Гуфей, Гуанчжоу, Куньмін.

На це 帝欧水华 заявила: «Використання нерухомості для погашення боргів дозволяє зменшити ризик безнадійних боргів, покращити фінансовий стан компанії та позитивно вплинути на її поточну та майбутню фінансову діяльність».

Це не перший випадок, коли компанія приймає нерухомість для погашення боргів

Журналісти «每日经济新闻» з’ясували, що серед забудовників найбільший боржник — 万科, активи якого для погашення боргів включають десятки житлових об’єктів, 4 торгові площі, 10 квартир та понад 100 паркомісць, сума боргу — близько 6,888.24 мільйонів юанів; далі йдуть 龙湖集团 та 富力地产 з боргами відповідно близько 2,857.15 та 1,611.88 мільйонів юанів; 碧桂园, 荣盛地产 та інші мають борги понад 700 мільйонів юанів; найменший боржник — 华远置业 з боргом 58.5 тисяч юанів.

Обидва способи реалізації активів для погашення боргів передбачають: перший — укладення письмового договору між компанією та боржником, реєстрація відповідних нерухомих об’єктів у системі, залучення оцінювальної компанії 四川天健华衡 для оцінки вартості активів, що підлягають передачі, з оцінною вартістю 64.5475 мільйонів юанів; другий — укладення договору, за яким боржник у визначений термін продає нерухомість, а отримані кошти спрямовує на погашення боргу.

帝欧水华 зазначила, що оцінена вартість активів — 64.4575 мільйонів юанів — відрізняється від суми боргу у 94.5158 мільйонів юанів, тому компанія після ретельного аналізу вирішила зробити відповідні поступки. Створений відділ управління активами швидко реалізує активи після їх отримання, щоб забезпечити швидке повернення коштів і не зашкодити нормальній діяльності компанії.

Другий спосіб — укладання письмового договору, за яким боржник у визначений час продає нерухомість, а отримані кошти спрямовує на погашення боргу.

帝欧水华 зазначила, що прийняття нерухомості для погашення боргів — це швидкий спосіб стягнення боргів, зменшення ризику безнадійних боргів і забезпечення безпеки активів компанії.

Це не перший випадок, коли 帝欧水华 використовує нерухомість для погашення боргів.

Ще в травні 2024 року компанія оголосила про реструктуризацію боргів із 13 забудовниками, зокрема 荣盛地产, 领地集团, 朗基地产. За цим договором, забудовники передали компанії товари, вже збудовані або в процесі будівництва, на суму близько 2,2 мільярда юанів, включаючи понад 100 об’єктів у різних містах, зокрема у Шеньчжені, Гуанчжоу.

У вересні 2024 року 帝欧水华 повідомила, що погодилася, щоб її дочірня компанія 佛山欧神诺陶瓷有限公司 (欧神诺) придбала 100% акцій і боргів Shanghai 碧浦置业, що дозволило списати 423 мільйони юанів боргів.

За даними, зібраними журналістами, лише у 2024 році сума активів, переданих у рахунок боргів, перевищила 600 мільйонів юанів. Однак, хоча борги були погашені, за цим стоїть певна ціна: у вересні 2024 року 欧神诺 уклала з 碧桂园 угоду про списання боргів, у якій було погоджено списати 57.1187 мільйонів юанів боргів підконтрольних компаній, що не входять до суми боргу у 423 мільйони юанів.

У галузі з уповільненням розвитку, подовженням строків і зростанням безнадійних боргів, у період фінансової напруги забудовників, компанії все частіше змушені приймати нерухомість або інші активи для погашення боргів. Хоча ці активи мають низьку ліквідність, вони все ще мають потенціал для зростання або подальшої операційної діяльності.

Компанія прогнозує збитки за минулий рік

За даними, 帝欧水华 раніше була відома як 帝欧家居 (002798). Це одна з провідних компаній у країні з розробки, виробництва та продажу санітарної та будівельної кераміки, має бренди «帝王» та «欧神诺». За 30 років розвитку компанія розширила асортимент продукції до всіх категорій керамічної плитки та санітарних виробів.

Як постачальник верхнього ланцюга, останні роки компанія зазнавала впливу глибоких змін у будівельній галузі.

У попередніх оголошеннях про реструктуризацію боргів 帝欧水华 зазначила, що з другої половини 2021 року частина забудовників почала відчувати проблеми з ліквідністю. Це призвело до затримок у виплатах за будівельними та торговими об’єктами, що збільшило ризики для компанії щодо своєчасності та безпеки повернення боргів. В результаті, процес повернення боргів ускладнився, а частина боргів опинилася під загрозою.

Аналізуючи фінансові звіти, можна побачити, що у 2022–2025 роках перша половина року компанія отримала доходи відповідно 41,12 млрд, 37,60 млрд, 27,41 млрд і 11,76 млрд юанів. При цьому чистий збиток становив відповідно -15,09 млрд, -6,58 млрд, -5,69 млрд і -8,43 млн юанів, загалом понад 28 мільярдів збитків. Водночас компанія створила резерви для покриття безнадійних боргів у розмірі 6,72 млрд, 3,42 млрд, 2,95 млрд і 24.39 млн юанів, переважно через безнадійні борги.

На кінець червня 2025 року сума дебіторської заборгованості становила 6,52 мільярда юанів, що на 680 мільйонів менше за показник на кінець 2024 року, але все ще становить майже 40% активів компанії.

За попередніми даними, у 2025 році компанія прогнозує зберегти тенденцію до зниження доходів: очікується, що дохід становитиме 22,5–23,5 мільярда юанів, що менше за показники 2024 року; чистий збиток — 460–590 мільйонів юанів, причиною знову є формування резервів під можливі знецінення активів.