Банківські AIC продовжують розширюватися Як 9 установ одночасно займають "ніші" без конкуренції?

Питання AI · Як державні банки та акціонерні банки AIC диференціюють свої послуги для нової якісної продуктивності?

Журналіст Цінь Юфан, Гуанчжоу

Нещодавно ще одна державна банка AIC (компанія з інвестицій у фінансові активи) отримала дозвіл на відкриття.

Банк поштового зберігання нещодавно опублікував повідомлення про отримання «Відповіді Державної адміністрації фінансового нагляду щодо відкриття компанії з інвестицій у фінансові активи China Post Financial Asset Investment Co., Ltd.» (金復〔2026〕140号). Відповідно до цієї відповіді, створена банком компанія China Post Financial Asset Investment Co., Ltd. (далі — «China Post Investment») отримала дозвіл на відкриття, її статутний капітал становить 100 мільярдів юанів, місце реєстрації — Пекін.

На сьогоднішній день кількість банківських AIC зросла до 9. Окрім перших 5 державних великих банків, підрозділи яких мають свої AIC, також отримали дозволи на відкриття AIC інші — Industrial Bank, China CITIC Bank, China Merchants Bank та інші.

Виявляється різноплановий шлях розвитку

З точки зору бізнес-орієнтації, AIC у поштового банку, CITIC Bank, Industrial Bank і China Merchants Bank у своїх повідомленнях про відкриття чітко зазначили, що зосереджуватимуться на сферах технологічних інновацій і нової якісної продуктивності.

З точки зору бізнес-моделі, у звіті Zhejiang Securities було проаналізовано, що моделі роботи AIC можна поділити на кілька типів: ринкові боргові конверсії у акції, двоконтурна модель GP, модель материнських і дочірніх фондів, співпраця у інвестиціях і кредитах, прямі інвестиції у акції тощо. Державні банки зазвичай співпрацюють із місцевими державними активами, мають багато прикладів фондів із двоконтурною моделлю GP та материнсько-дочірніми фондами. Акціонерні банки створюють AIC пізніше, їхні кейси здебільшого стосуються прямих інвестицій у акції та співпраці у інвестиціях і кредитах. Державні банки мають широку сферу інвестицій — у традиційні та нові галузі, тоді як акціонерні банки зосереджуються на нових енергетичних ресурсах, нових матеріалах та інших перспективних сферах.

Фахівці вважають, що з розширенням команд AIC у банківському секторі, державні та акціонерні банки демонструють різні шляхи розвитку, формуючи багаторівневу систему фінансових послуг у сфері технологій і фінансів.

Старший дослідник Pangu Think Tank Цзян Хань зазначив, що AIC державних банків, спираючись на їхню широку мережу та високий рівень довіри з боку уряду, здатні ефективно залучати місцеві державні активи, створюючи ефект масштабу, охоплюючи всю промислову ланцюг регіону, що відображає стратегію «платформізації та екосистемності». АIC акціонерних банків використовують гнучкість механізмів і короткий ланцюг прийняття рішень, зосереджуючись на прямих інвестиціях у акції та співпраці у інвестиціях і кредитах, швидко реагуючи на ринкові зміни у високоростучих сферах, таких як нова енергетика та нові матеріали, у режимі «спеціальних військ».

З погляду Гао Чжуня, досвідченого дослідника у банківській сфері, така диференціація відображає подальше розподілення функцій між державними та акціонерними банками. «AIC великих державних банків виконують роль стабілізатора для реальної економіки, тоді як AIC акціонерних банків заповнюють прогалини у ринковому капіталі, формуючи багаторівневу систему фінансових послуг для трансформації великих підприємств і розвитку малих і середніх підприємств».

Цзян Хань підкреслив, що така диференціація не лише запобігає марнотратству внутрішніх ресурсів, а й створює багаторівневу, взаємодоповнюючу систему технологічних фінансів, підвищуючи загальну ефективність розподілу фінансових ресурсів.

Гао Чжуня додав, що поступовий перехід банківських AIC до диференційованого та професійного розвитку сприяє підвищенню загальної ефективності розподілу фінансових ресурсів. У цілому, банківська система продовжує розширювати свою роль у процесі трансформації та оновлення реальної економіки, формуючи здатність надавати комплексні фінансові послуги протягом усього життєвого циклу підприємств. Водночас, банківські AIC активно залучаються до створення регіональних екосистем інновацій, формуючи модель тісної інтеграції капіталу, індустрії та сценаріїв. У структурі фінансування вони все більше орієнтуються на довгостроковий капітал, активно досліджують механізми терплячого капіталовкладення, щоб підтримати інноваційні компанії з довгими циклами R&D і високою невизначеністю доходів.

Подолання вузьких місць у співпраці інвестицій і кредитів

Багато аналітиків вважають, що банківські AIC через диференційоване розміщення формують багаторівневу систему технологічних фінансів, але у сфері «інвестування раніше, менше, довше, у високотехнологічні компанії» все ще стикаються з численними викликами.

Цзян Хань вважає, що найбільший бар’єр — структурне невідповідність між традиційною кредитною культурою банків і високоризиковим характером інвестицій у акції. Кредитна модель орієнтована на безпеку основної суми і короткостроковий прибуток, тоді як інвестиції у технології зазвичай мають високий рівень невдач і довгі цикли.

Гао Чжуня додав, що високий рівень невизначеності у ранніх проектах у сфері високих технологій суперечить традиційним перевагам банків щодо низького ризику, і важко прийняти високий рівень невдач у інвестиціях у акції. Також потрібно посилити управління після інвестицій, глибше аналізувати технічний розвиток і перспективи комерціалізації технологій у компаніях високих технологій, що вимагає глибоких галузевих знань і професійної оцінки. Крім того, канал виходу з інвестицій у акції ще недостатньо розвинений, що ускладнює довгострокові капіталовкладення.

Гао Чжуня вважає, що для подолання цих труднощів потрібно вдосконалити внутрішні системи оцінки та мотивації, створити довгострокові системи оцінки, зменшити залежність від короткострокових показників, а також запровадити диференційовані рівні ризику залежно від сфери інвестицій; потрібно змінити основний підхід від традиційного кредитування з заставою до інвестицій, орієнтованих на зростання підприємств, що вимагає підвищення рівня ринковості процесу прийняття рішень, залучення професійних інвестиційних команд, оновлення моделей оцінки ризиків і посилення управління після інвестицій. Також можливо створювати спільні платформи для технічної оцінки з галузевими капіталами та науково-дослідними інститутами для підвищення професійної оцінки проектів високих технологій.

Гао Чжуня вважає, що банківські AIC мають поступово руйнувати традиційне мислення, створювати незалежні механізми прийняття інвестиційних рішень, впроваджувати передінвестиційні рішення та паралельну співпрацю у кредитах і інвестиціях, а також переосмислювати ризики з точки зору акціонерних інвестицій, переходячи від фокусу на фінансову звітність і заставне майно до аналізу ключових технологій, управлінської команди та потенціалу зростання у майбутньому.

(Редактор: Чжан Маньюй, Перевірка: Хе Шаша, Коректура: Чжай Цзюнь)