Ринок управління активами запроваджує нові норми, прискорюючи трансформацію та розвиток індустрії

Провідний журналіст Ян Цзе

За повідомленням Державної адміністрації фінансового нагляду та управління від 16 березня, з метою вдосконалення системи регулювання компаній з управління активами та сприяння створенню диференційованих моделей розвитку та нагляду, що відповідають їх можливостям, нещодавно Державна адміністрація фінансового нагляду та управління опублікувала «Положення про тимчасові правила рейтингу регулювання компаній з управління активами» (далі — «Положення»), яке набирає чинності з моменту опублікування.

Керівник відповідного відділу Державної адміністрації фінансового нагляду та управління зазначив, що для подальшого визначення напрямків розвитку індустрії управління активами, вдосконалення системи регулювання компаній з управління активами та сприяння їхньому постійному підвищенню рівня компетентності, розробка та впровадження «Положення» є дуже необхідними. По-перше, це сприятиме посиленню регуляторної орієнтації. Використання рейтингу як «керівної палички» для стимулювання компаній з управління активами формувати обережну та стабільну бізнес-модель і сумлінно виконувати довірчі обов’язки. По-друге, це сприятиме швидшій трансформації розвитку. Заохочуватиме компанії до порівняння з передовими індустріальними стандартами, виявлення недоліків і постійного підвищення власних можливостей, зміцнення внутрішніх джерел розвитку. По-третє, це допоможе раціонально розподілити ресурси регулювання. За допомогою рейтингу можна краще відобразити ризики та особливості діяльності компаній з управління активами, визначити ключові регуляторні об’єкти та сфери, підвищити точність і науковість регулювання.

З погляду фахівців галузі, офіційне оприлюднення «Положення» є важливим кроком на шляху до нормалізації та зрілості ринку банківських управлінських продуктів, що сприятиме переходу компаній з управління активами від «масштабної конкуренції» до «змагання внутрішніх ресурсів», забезпечуючи високоякісний розвиток.

Шість основних факторів рейтингу

«Довіряючи та управляючи активами від імені клієнтів» — це основа індустрії управління активами, включаючи компанії з управління активами. За даними Державної адміністрації фінансового нагляду та управління, станом на кінець 2025 року, у країні функціонує 32 компанії з управління активами з загальним обсягом активів у 30,7 трильйонів юанів, що становить 92% від усіх ринкових активів у цій сфері, які складають 33,3 трильйони юанів. За понад шість років розвитку, компанії з управління активами пройшли нормативну трансформацію і досягли позитивних результатів, ставши важливою частиною індустрії управління активами в країні.

«Водночас слід враховувати, що деякі організації мають потребу у більш чіткому визначенні своєї стратегії розвитку, підвищенні професійних інвестиційних можливостей, поглибленні процесу переходу до чистої вартості та вдосконаленні систем управління ризиками», — зазначив керівник відповідного відділу Державної адміністрації фінансового нагляду та управління.

Цілями оприлюдненого «Положення» є визначення загальних вимог до регуляторного рейтингу компаній з управління активами, факторів рейтингу, основних процедур та класифікації регулювання. По-перше, визначено фактори та методи рейтингу. «Положення» встановлює шість модулів рейтингу: корпоративне управління, здатність управління активами, управління ризиками, розкриття інформації, захист прав інвесторів та інформаційні технології, з відповідними вагами — 10%, 25%, 25%, 15%, 15% та 10%. Водночас передбачені додаткові бали, штрафні бали та фактори коригування рівнів для комплексної оцінки управління та ризиків компаній. По-друге, визначено основні етапи процедур рейтингу: самооцінка організації, попередня оцінка, перевірка, зворотній зв’язок за результатами. Після завершення рейтингу, у разі виявлення важливих обставин, які не були враховані під час оцінки, або значних змін у ризиках або управлінні компанії, результати можуть бути динамічно скориговані. По-третє, закріплено принцип класифікації регулювання. Результати рейтингу є важливим підґрунтям для розподілу регуляторних ресурсів, визначення порядку допуску на ринок та застосування диференційованих заходів регулювання.

У «Положенні» найбільші ваги мають показники здатності управління активами та управління ризиками (по 25% кожен, разом 50%). Директор Shanghai Financial and Development Laboratory, головний економіст компанії Zhaolian, Дон Хі Мяо, у коментарі для газети «Securities Daily» зазначив, що здатність управління активами — це основа діяльності компанії з управління активами. Надання їй максимальної ваги у 25% відображає найважливіші аспекти: дослідження та розробки, дизайн продуктів і здатність створювати цінність для клієнтів. Це безпосередньо впливає на здатність зберігати та примножувати багатство населення і є «золотим стандартом» оцінки якості компанії. Висока вага означає, що регулятор буде суворо контролювати здатність компанії ідентифікувати, вимірювати та управляти різноманітними ризиками, захищаючи активи інвесторів.

««Положення» сприятиме подальшій оптимізації корпоративного управління, підвищенню здатності управління активами, вдосконаленню системи управління ризиками та обережному просуванню цифровізації. Це відіграє незамінну роль у високоякісному розвитку галузі і опосередковано сприятиме посиленню захисту інвесторів», — зазначила дослідниця Shanghai Financial and Legal Research Institute, Ян Хайпін, у коментарі для «Securities Daily».

Застосування диференційованих заходів класифікації

«Положення» передбачає, що результати рейтингу поділяються на рівні від 1 до 6 та рівень S, при цьому кожен рівень має свої характеристики ризиків та регуляторні заходи. Чим вищий рівень, тим більший ризик і відповідно вищий рівень уваги регулятора.

Зокрема, компанії рівнів 1 та 2 мають стабільну діяльність і низький рівень ризиків, регулювання зосереджене на дистанційному та звичайному нагляді, з пріоритетом підтримки інноваційних проектів, таких як пенсійне управління. Компанії рівнів 3 та 4 мають певні або значні ризики, потребують посилення контролю у ключових сферах, застосування необхідних коригувальних заходів, обмеження зростання ризиків, зменшення існуючих ризиків і запобігання їх поширенню. Компанії рівнів 5 та 6 мають серйозні ризики, потребують постійного моніторингу змін ризиків, суворого обмеження та ліквідації високоризикових операцій, впорядкованого виведення з ринку або ліквідації. Компанії рівня S — це ті, що перебувають у процесі реорганізації, під управлінням або планують вихід з ринку, і не проходять щорічний рейтинг.

«Результати рейтингу тісно пов’язані з діяльністю компанії, а диференційоване регулювання — це «позитивний стимул» і «зворотні обмеження», що визначають її можливості для існування та розвитку», — зазначив керівник компанії Guoyin Wealth Management у коментарі для «Securities Daily».

«Ці результати визначатимуть майбутнє компанії з управління активами та її можливості для виживання і розвитку», — додав Дон Хі Мяо. За його словами, у майбутньому компанії з слабкими дослідженнями, поганим управлінням ризиками та хаотичною корпоративною структурою будуть важко виживати, тоді як провідні стабільні організації отримають більше ресурсів для розвитку. Методика рейтингу також наголошує на важливості розкриття інформації та захисту інвесторів. Хоча результати рейтингу не публікуються відкрито, регуляторний тиск стимулює компанії діяти більш обережно і стабільно, що сприяє захисту прав інвесторів.