CITIC Securities | Широкі ETF отримують припливи капіталу, раніше було 10 тижнів послідовних відпливів

Вид｜Хуан Вентао, Лі Цзяцзюнь

Щодо мікроскопічної фінансової ситуації: новостворені фонди з переважно акційною орієнтацією склали 245,4 млрд одиниць, чистий потік коштів у фондові ETF становив -90,9 млрд юанів, з них широкоспрямовані ETF — 90,8 млрд юанів, що завершило попередню 10-тижневу серію чистих відтоків; тематичні ETF — -263,0 млрд юанів, з великим відтоком у секторах циклічних ресурсів і TMT; чистий потік у маржинальні позики — -183,1 млрд юанів, частка торгів — 9,3%, зменшення порівняно з попереднім періодом, основні галузі з високим притоком — електроніка, базова хімія, металургія; у четвертому кварталі баланс інвестицій страхових компаній зріс на 1,02 трлн юанів, співвідношення акційних фондів у життєвих страховиках — 15,26%, у майнових — 14,53%; чистий потік з південного напрямку — -54,7 млрд юанів, з початку року — 1759 млрд юанів.

Макроекономічна ліквідність

Р007 — 1,49%, зміна за тиждень — -1,4 базисних пунктів; DR007 — 1,43%, зміна — -2,3 базисних пунктів.

Доходність 1-річних державних облігацій — 1,26%, зміна — -2,0 базисних пунктів; 10-річних — 1,83%, зміна — +1,6 базисних пунктів.

Доходність 2-річних американських облігацій — 3,88%, зміна — +15,0 базисних пунктів; 10-річних — 4,39%, зміна — +11,0 базисних пунктів.

Різниця між 2-річними китайськими та американськими ставками — 19,5 базисних пунктів; курс долара до юаня — зміна — -2,1 базисних пунктів.

Мікроскопічна ліквідність

Публічні фонди: новостворені фонди з переважно акційною орієнтацією — 245,4 млрд одиниць, чистий потік у фондові ETF — -90,9 млрд юанів, з них широкоспрямовані ETF — 90,8 млрд юанів, що завершило попередню 10-тижневу серію відтоків; тематичні ETF — -263,0 млрд юанів, з великим відтоком у секторах циклічних ресурсів і TMT.

Страхові фонди: у період з січня по грудень 2025 року — доходи від страхових премій склали 6,12 трлн юанів, зростаючи на 7,4% у порівнянні з попередніми роками; баланс інвестицій страхових компаній у четвертому кварталі зріс на 1,02 трлн юанів. Станом на грудень 2025 року співвідношення акційних фондів у життєвих страховиках — 15,26%, у майнових — 14,53%.

Маржинальні позики: чистий потік — -183,1 млрд юанів, частка торгів — 9,3%, зменшення порівняно з попереднім періодом, основні галузі з високим притоком — електроніка, базова хімія, металургія.

Потік з південного напрямку: чистий потік — -54,7 млрд юанів, з початку року — 1759 млрд юанів, основні галузі — банківська справа, роздрібна торгівля, автомобілі.

Примітка: якщо не зазначено інакше, період статистики — 16-20 березня 2026 року.

Через обмежену доступність даних існує ризик неповної статистики, частина нерозкритих даних оцінена на основі історичних даних, можливі похибки через неефективність моделей або статистичні похибки. Монетарна політика в країні не настільки стимулююча, як очікувалося, існує ризик зростання цін на ресурси. Заходи щодо стабілізації зростання реалізуються повільніше, ніж очікувалося, що може спричинити зниження попиту на фінансування. Глобальний макроекономічний клімат залишається нестабільним, з підвищеним ризиком рецесії, політика ФРС залишається невизначеною, що може вплинути на глобальну ліквідність. Існує ризик загострення геополітичних конфліктів, ускладнення та розширення світової політичної ситуації.

Хуан Вентао: доктор економіки, запрошений дослідник штату Нью-Йорк. Нині — головний економіст CITIC Securities, співголова відділу досліджень і розвитку, член ради директорів і інвестиційної комісії, генеральний директор. Також викладач магістратури в Нанкінському університеті, консультант Фонду реформ і розвитку CITIC, член Ради з питань головних економістів Китаю, член Ради головних економістів Асоціації цінних паперів Китаю. Багаторазово брав участь у аналізі ситуації та дослідженнях з питань урядових структур. Багаторічний лауреат премій Crystal Ball, Golden Bull, Асоціації інвестиційного управління страхування та інших, у 2016 році — перше місце у конкурсі найкращих аналітиків New Fortune за фіксований дохід. У 2024 році — нагорода за високоякісне обслуговування як найкращий головний економіст.

Лі Цзяцзюнь: бакалавр економіки Шанхайського фінансового університету, магістр фінансів, раніше працював у Industrial Securities, з 2021 року — у відділі досліджень і розвитку CITIC Securities.

Назва аналітичного звіту: «Потік коштів у широкоспрямовані ETF, що раніше 10 тижнів був відтоком — огляд ліквідності за березень, випуск 4»

Дата публікації: 23 березня 2026 року

Організація, що випустила звіт: CITIC Securities Co., Ltd.

Аналітики звіту:

Хуан Вентао SAC №: S1440510120015

Лі Цзяцзюнь SAC №: S1440522070004