Дослідження |Тайпай Груп (002233) приймає понад 30 установ на чолі з Guotai Haotong; чистий прибуток 2025 року зростає на 17,87%, частка дивідендів досягає 89%

Основна інформація про діяльність у сфері взаємовідносин з інвесторами

19 березня 2026 року Гуандун Тапай Групп Ко. Лтд. (далі — “Тапай Групп”) провела телефонну конференцію для інституційних досліджень. Захід організовано Guotai Haitong Securities Co., Ltd., спільно з CITIC Securities Co., Ltd. та Shenwan Hongyuan Securities Co., Ltd. У ньому взяли участь понад 30 інституційних організацій, зокрема Shanghai Shangya Investment, China Post Securities, Sunshine Asset Management, Qianhai Open Source Fund, Ping An Fund, Fortune Fund та інші. Директор з корпоративних комунікацій та інші відповідальні особи компанії обговорили з інституційними інвесторами результати за 2025 рік, тенденції галузі, стратегію управління та плани на майбутнє.

Аналіз ключових даних за 2025 рік

Огляд галузі та фінансових показників компанії

У 2025 році цементна галузь стикнулася з серйозною ситуацією: “зменшення обсягів і слабкі ціни, тиск на прибутковість”. Виробництво цементу в країні склало 1,693 млрд тонн, що на 6,9% менше, ніж у попередньому році, — найнижчий рівень з 2010 року; загальний прибуток галузі прогнозується на рівні 29 млрд юанів, що є низьким показником. Споживання цементу в Гуандуні склало 131 млн тонн, зменшившись на 5,98% порівняно з минулим роком.

На цьому фоні Тапай Групп змогла досягти зростання за рахунок оптимізації операцій: загальний обсяг продажу цементу склав 16,0402 млн тонн, що на 1,14% більше минулого року; обсяг продажу цементу та клінкеру зріс на 0,91%. Доходи склали 4,107 млрд юанів, знизившись на 3,99%; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 634 млн юанів, що на 17,87% більше.

Витрати та прибутковість

Компанія знизила витрати та підвищила ефективність, середня ціна продажу цементу у 2025 році склала 173 юані/тонна, що на 8,28% менше; середня ціна продажу — 228 юанів/тонна, зменшившись на 4,25%; валовий прибуток на одиницю склав 54,69 юанів/тонна, що на 5,5 юанів більше, ніж минулого року. Загалом, зниження витрат перевищило зниження цін, що стало головним фактором зростання прибутковості.

Екологічний бізнес та дивідендна політика

У сфері екологічних послуг компанія обробила 366,2 тис. тонн відходів, що на 57,57% більше минулого року; дохід від екологічної діяльності склав 127 млн юанів, зрослий на 13,01%. Зростання доходів було меншим за обсяг оброблених відходів через зниження цін на переробку.

Щодо дивідендів, компанія планує виплатити 4,80 юанів на 10 акцій (з урахуванням податків), що становить 89% від чистого прибутку, що значно перевищує зобов’язання у рамках “Плану повернення акціонерам на 2024–2026 роки” (не менше 70% чистого прибутку). Це демонструє високий рівень дивідендних виплат у відповідь на інтерес інвесторів.

Основні питання інституційних учасників та відповіді компанії

Q1: Яка ситуація з попитом на цемент у 2026 році та відновленням будівельних робіт?

Компанія прогнозує, що попит на цемент у 2026 році знову знизиться, очікуваний спад — 5–8%. Що стосується запуску та відновлення робіт, продажі перед святом Весни були кращими, ніж у минулому році, але після свят відновлення було слабшим через слабкий попит на нерухомість та зміни у політиці ПДВ щодо доданої вартості цементу та бетону (з січня 2026 року, для платників ПДВ продаж власного цементу та бетону за спрощеною системою оподаткування заборонений, що ускладнює конкуренцію між бетонними заводами та downstream-компаніями). Попит на інфраструктурні проекти залишається стабільним, випуск облігацій для інфраструктурних проектів просувається краще, ніж минулого року.

Q2: Як компанія підтримує стабільність цін у регіональних ринках?

75% потужностей компанії зосереджено у східній частині Гуандуну (Шаньтоу, Чаочжоу тощо), цей регіон має високий рівень ринкової частки та стабільні ціни; решта 25% — у Південному дельті (Хуейчжоу, Дунгуань тощо), де ціни зросли пізніше у четвертому кварталі минулого року. Зараз ціни у Південному дельті трохи знизилися, у східній частині — залишаються стабільними. Подальше збереження цін залежить від відновлення попиту.

Q3: Чи можливо підтримувати дивідендну політику у майбутньому?

Компанія зазначила, що “План повернення акціонерам на 2024–2026 роки” закінчується цього року. Враховуючи поточну ситуацію та невеликий тиск на капітальні витрати, планується запровадити нові високоприбуткові програми дивідендних виплат. Щорічно компанія амортизує близько 500 млн юанів, а чистий прибуток і операційний грошовий потік достатні для покриття капітальних витрат і дивідендів. Наявність значних грошових резервів забезпечує стабільність дивідендних виплат.

Q4: Які стратегічні цілі та можливості зниження витрат у 2026 році?

Обсяг продажу цементу та клінкеру у 2026 році планується на рівні 16 млн тонн, що на 3–4% менше за 16,74 млн тонн у 2025 році, з метою зменшити відставання від середнього по галузі. Стратегія управління передбачає рівновагу між ціною та обсягом, з акцентом на участь у тендерах на інфраструктурні проекти.

Можливості зниження витрат зосереджені у п’яти напрямках: розширення сонячної енергетики (станом на кінець 2025 року — 51,5 МВт), заміщення вугілля альтернативним паливом (ціль — 30% заміщення), зниження витрат на сировину за рахунок переробки відходів, підвищення ефективності за допомогою цифрових технологій, оптимізація розміщення виробничих потужностей (злиття виробництва на旋窑 з потужністю 5000 т/д у компанії Цзяолін).

Q5: Основні причини зростання чистого прибутку на 17,87%?

Головні чинники — це: по-перше, зростання обсягів продажу на тлі низької бази у 2024 році через катастрофу “洪灾 616”; по-друге, зниження витрат (на 8,28%) більше, ніж зниження цін (на 4,25%), що підвищило валовий прибуток на одиницю; по-третє, покращення ситуації на капітальному ринку, що сприяло зростанню інвестиційних доходів (у тому числі за рахунок зростання нереалізованої прибутковості). Хоча наприкінці року було зроблено знецінення активів та виплати вихідних допомог, що вплинуло на четвертий квартал, за підсумками рік показав позитивний приріст.

Перспективи галузі та стратегічні плани

Компанія вважає, що контроль за перевищенням виробничих потужностей допоможе стримати пропозицію та пом’якшити дисбаланс попиту і пропозиції. У 2026 році ціни на цемент у Південному дельті знизилися приблизно на 40 юанів/тонна, у східній частині — на 10 юанів/тонна. Подальша динаміка цін залежить від відновлення попиту. У рамках пошуку нових напрямків розвитку компанія досліджує можливості у сфері нової енергетики (сонячна енергія, зберігання енергії, гідроакумуляція), зосереджуючись на створенні віртуальних електростанцій та нових можливостях зберігання енергії для споживачів. Водночас компанія підкреслює, що ці дослідження не вплинуть на дивідендну політику.

Заява: ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал створений автоматично за допомогою AI-моделі на основі сторонніх баз даних і не відображає думки Sina Finance. Вся інформація є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. За будь-яких розбіжностей слід керуватися офіційними повідомленнями. За питаннями звертайтеся до biz@staff.sina.com.cn.

Переглянути оригінал оголошення>>