Річний звіт за результатами інноваційного змішаного фонду China Post: викуп частки класу А склав 44%, управлінська комісія зросла на 27,95%, чиста вартість поступилася еталону на 15 процентних пунктів

MaticHoleFiller · 2026-03-24T15:04:24+00:00

# Огляд основних фінансових данихРічний звіт фонду China Post Technology Innovation Select Hybrid Fund за 2025 рік (Клас A: 008980; Клас C: 008981) показує, що фонд реалізував чистий прибуток у розмірі 153 мільйонів юанів за весь рік, що залишилося практично без змін порівняно з 2024 роком; загальна чиста вартість активів на кінець періоду склала 897 мільйонів юанів, що на 252 мільйони юанів менше, ніж на початок періоду, із зниженням на 2,73%. Варто звернути увагу на те, що чисті викупи акцій класу A за весь рік склали 153 мільйони акцій з коефіцієнтом викупу 44,25%, тоді як дохід від комісійних взиття склав 9,9471 мільйона юанів, що на 27,95% більше порівняно з аналогічним періодом. Зростання комісійних витрат різко контрастує зі скороченням масштабів фонду.## Порівняння основних бухгалтерських даних (одиниця: юані)| Показник || --- |2025 р. Клас A |2024 р. Клас A |Зміна рік у рік |2025 р. Клас C |2024 р. Клас C |Зміна рік у рік ||

MaticHoleFiller

2026-03-24 15:04:24

Ключові фінансові дані

Звіт за 2025 рік за фондом “Центральний поштовий технологічний інноваційний вибір” змішаного типу (Клас А: 008980; Клас C: 008981) показує, що чистий прибуток за рік склав 153 мільйони юанів, майже не змінившись порівняно з 2024 роком; на кінець року чисті активи становили 897 мільйонів юанів, зменшившись на 252 мільйони юанів або на 2,73% від початкового рівня. Варто зазначити, що за весь рік клас А викупив 153 мільйони одиниць, що становить 44,25% від початкового обсягу, а дохід від управлінських зборів зріс на 27,95% і склав 9,947 мільйонів юанів, що суттєво контрастує з зменшенням масштабів активів.

Основні бухгалтерські дані порівняно (одиниця: юань)

Показник	2025 рік (Клас А)	2024 рік (Клас А)	Зміна	2025 рік (Клас C)	2024 рік (Клас C)	Зміна
Чистий прибуток за період	94,743,109.49	82,204,033.84	+15.25%	58,471,819.67	71,402,054.73	-18.11%
Чисті активи на кінець періоду	351,335,376.15	515,371,969.04	-31.83%	546,031,726.83	407,196,441.15	+34.10%
Вагомий середній чистий показник прибутковості	21.19%	15.69%	+5.50 п.п.	10.74%	28.26%	-17.52 п.п.

Динаміка чистої вартості: за рік поступилися бенчмарку на 15 п.п., за три місяці втрати понад 14%

Чистий показник вартості фонду за 2025 рік демонструє значні коливання: прибутковість за весь рік для класу А становила 22.29%, для класу C — 21.92%, що суттєво поступилися показнику бенчмарку (37.95%), різниця відповідно становила 15.66 і 16.03 п.п. У період четвертого кварталу, коли ринок прорвав позначку 4000 пунктів, чистий показник не зміг йти в ногу з ринковим зростанням і через перебалансування у секторі зберігання зазнав короткострокових втрат; за останні три місяці (жовтень-грудень 2025) чистий показник знизився на 14.58% і 14.64% відповідно, що значно перевищує бенчмарк (-0.65%).

Порівняння темпів зростання чистої вартості та бенчмарку (%)

Період	Темп зростання класу А	Темп зростання класу C	Бенчмарк	Відставання класу А	Відставання класу C
Останній рік	22.29	21.92	37.95	-15.66	-16.03
Останні 6 місяців	19.51	19.33	32.84	-13.33	-13.51
Останні 3 місяці	-14.58	-14.64	-0.65	-13.93	-13.99
Останні 3 роки	55.19	53.80	22.96	+32.23	+30.84

Інвестиційна стратегія: фокус на AI протягом року, у четвертому кварталі — масштабна перебалансування сектору зберігання

У звіті керівник фонду зазначає, що у 2025 році пріоритетом було генеративне AI, зосереджуючись на напівпровідниках та AIoT на краю. У четвертому кварталі, на основі глибоких досліджень зростання цін на зберігання, було проведено найбільше за рік масштабне перебалансування: зменшено позиції у секторі AI на краю, збільшено у секторі зберігання. Хоча ця операція короткостроково знизила чистий показник, керівник вважає, що “коригування зробить портфель більш спокійним”.

Разом із тим, у звіті відображені три основні недоліки: по-перше, недостатня багатовимірність досліджень, хоча у сферах MCP та A2A були правильні оцінки, але не обрано найоптимальніший напрямок; по-друге, недосконалість торгівлі — у другому кварталі недостатньо було позицій у недооцінених зростаючих акціях; по-третє, потрібно покращити здатність до тематичних інвестицій.

Аналіз витрат: управлінські збори зросли на 27.95%, продажні послуги подвоїлися

У 2025 році загальні управлінські збори склали 9,947,067 юанів, що на 27.95% більше ніж у 2024 році (7,774,008 юанів); депозитарні збори — 1,989,413 юанів, зростання на 28.00%. Зростання витрат зумовлене розширенням масштабів C-класу (на кінець року чисті активи — 546 мільйонів юанів, +34.10%), при цьому продажні послуги зросли з 759 тисяч до 1,637 мільйонів юанів, що на 115.74%.

Деталі витрат (одиниця: юань)

Стаття	2025 рік	2024 рік	Зміна
Винагорода керівництва	9,947,067.32	7,774,008.60	+27.95%
Депозитарні збори	1,989,413.41	1,554,801.72	+28.00%
Продажні послуги	1,637,507.69	758,959.71	+115.74%
Транзакційні витрати	2,903,389.12	2,732,100.30	+6.27%

Інвестиції у акції: сектор виробництва — 78%, концентрація топ-10 — 58%

На кінець 2025 року, частка інвестицій у акції становила 92.10% від чистої вартості, з них у секторі виробництва — 70.15 мільярдів юанів (78.18%), у секторі інформаційних технологій — 12.49 мільярдів юанів (13.92%). Топ-10 акцій мають сумарну ринкову вартість 5.22 мільярдів юанів, що становить 63.16% від портфеля акцій, з високою концентрацією. Найбільшими позиціями є Luxshare Precision (9.48%), GigaDevice (9.31%) та Anker Innovations (8.92%), разом вони займають 27.71% від чистої вартості.

Деталі топ-10 акцій

№	Код акції	Назва	Кількість (шт.)	Оціночна вартість (юань)	Частка у чистій вартості (%)
1	002475	Luxshare Precision	1,500,000	85,065,000.00	9.48
2	603986	GigaDevice	390,000	83,557,500.00	9.31
3	300866	Anker Innovations	700,000	80,073,000.00	8.92
4	603296	Huaxun Technology	500,000	45,370,000.00	5.06
5	688008	Lankku Technology	380,000	44,764,000.00	4.99
6	688484	Nanxin Technology	1,000,000	40,660,000.00	4.53
7	688123	Jucheng Co.	300,000	37,674,000.00	4.20
8	688525	Baiwei Storage	320,000	36,732,800.00	4.09
9	002371	North Huachuang	80,000	36,726,400.00	4.09
10	301308	Jiangbolong	150,000	36,726,000.00	4.09

Зміни у частках: значне викуплення у класі А, нові покупки у класі C на 2.77 мільярдів

У 2025 році частки фонду розділилися на “дві полярності”: частки класу А зменшилися з початкових 346.11 мільйонів до 192.95 мільйонів, з чистим викупом 153 мільйони, що становить 44.25%; у той час як частки класу C зросли з 277.49 мільйонів до 305.20 мільйонів, з чистим притоком 27.71 мільйонів, що дає 10.00% приросту. Значне викуплення у класі А може бути пов’язане з недосягненням бенчмарку та короткостроковими втратами, тоді як C-клас через відсутність комісії на покупку користується популярністю серед короткострокових інвесторів.

Деталі змін у частках (одиниця: частки)

Показник	Клас А	Клас C	Загалом
Початкові частки	346,114,080.76	277,486,140.95	623,600,221.71
Поточні покупки	156,350,366.01	557,424,324.53	713,774,690.54
Поточні викуплення	-309,517,986.44	-529,713,848.08	-839,231,834.52
Кінцеві частки	192,946,460.33	305,196,617.40	498,143,077.73

Структура власників: понад 60% у C-класі належить інституціям

На кінець періоду загальна кількість власників становила 25,741, середній розмір володіння — 19,400 часток. За структурою, у класі А переважають приватні інвестори (77.53%), у класі C — інституційні інвестори (60.36%), що відображає перевагу інституцій у C-класі. Водночас, працівники керівництва фонду володіють лише 48,760 частками (0.10%), що є низьким показником.

Структура власників (одиниця: частки)

Рівень володіння	Власники	Частка (%)	Власники	Частка (%)
А-клас	43,357,719.59	22.47	149,588,740.74	77.53
C-клас	184,225,607.84	60.36	120,971,009.56	39.64
Разом	227,583,327.43	45.69	270,559,750.30	54.31

Ризики та можливості

Ризики

Ризик недосягнення результатів: значне відставання чистого зростання від бенчмарку у 2025 році, неправильна оцінка AI-інвестицій або неправильне перебалансування може негативно вплинути на результати.
Ризик ліквідності: великі викуплення у класі А можуть спричинити подальше зменшення масштабів фонду, що ускладнить гнучкість інвестицій.
Ризик концентрації активів: понад 60% у топ-10 акціях, що може спричинити значний вплив коливань окремих цін на чистий актив.

Можливості

Революція у архітектурі AI: керівник вважає, що у 2026 році зросте значущість AI-логіки, що може створити нові інвестиційні можливості.
Ринок зберігання: збільшення у четвертому кварталі у секторі зберігання може принести вигоду від циклу зростання цін і довгостроково додати до доходу.
Технологічний цикл: фонд твердо впевнений у тривалому технологічному циклі, орієнтованому на генеративний AI, з довгостроковим фокусом на напівпровідники, AIoT тощо.

Перспективи керівника

Керівник фонду прогнозує, що у 2026 році, коли AI-інвестиції увійдуть у четвертий рік, волатильність зросте, і для успішної роботи потрібно буде застосовувати незалежне мислення та галузеві дослідження. Основні напрями — зміни у архітектурі AI, недоліки у будівництві AI-центрів даних, а також сектор AI на краю, що може отримати вигоду у другій половині року. Керівник підкреслює, що “глибокі дослідження створюють цінність”, і планує постійно вдосконалювати систему інвестиційних досліджень для підвищення точності прогнозів.

(Джерело даних: Звіт за 2025 рік за фондом “Центральний поштовий технологічний інноваційний вибір”)

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.