China Resources Beer mid-to-high-end products show resilience, liquor business drags on growth

Запит AI · Бізнес з виробництва Baijiu тягне за собою погіршення результатів, як Huawei планує коригувати свою стратегію?

Журналіст інтерфейсних новин | Ву Бінцонг

Гонконгська компанія, що котирується на фондовій біржі, China Resources Beer, у фінансовому році 2025 демонструє стійкість зростання у пивному бізнесі, тоді як загальна ситуація з Baijiu залишає бажати кращого. 23 березня компанія опублікувала звіт про фінансові результати за 2025 рік, у якому зазначено, що дохід склав 37,985 мільярдів юанів, що на 1,68% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 3,371 мільярда юанів, що на 28,87% менше.

Щодо результатів China Resources Beer у 2025 році, найбільшу увагу з боку зовнішніх спостерігачів привертає питання про визнання гудвілу у Baijiu та те, як компанія планує продовжувати розвиток на ринку преміального пива після відставки Hou Xiaohai.

З 3 вересня 2025 року виконавчий директор Чжао Чунву був переведений з посади президента на голову ради директорів China Resources Beer, що стало першим річним звітом компанії після його призначення. 23 березня вдень керівництво компанії зібралося на прес-конференцію з підсумками результатів, яку очолив Чжао Чунву, щоб відповісти на ці питання.

Преміалізація як драйвер зростання пивного бізнесу

У 2025 році ключові показники фінансової звітності China Resources Beer залишаються позитивними: продажі преміального пива продовжують користуватися попитом на ринку.

За даними Національного бюро статистики, у 2025 році загальний обсяг виробництва пива великих підприємств у Китаї склав 35,36 мільйонів гектолітрів, що на 1,1% менше порівняно з попереднім роком, і це вже другий рік поспіль спостерігається зниження виробництва пива.

На тлі скорочення обсягів у галузі, у 2025 році China Resources Beer досягла обсягу продажів 11,03 мільйонів гектолітрів, що на 1,4% більше, ніж у попередньому році, при цьому дохід залишився майже на рівні попереднього року і склав 36,489 мільярдів юанів.

Що стосується сегменту середнього та високого цінового діапазону, у 2025 році продажі напоїв цієї категорії зросли у середньому на кілька відсотків у порівнянні з минулим роком, становлячи майже 25% від загального обсягу продажів. Зокрема, бренди, такі як Heineken, Old Snow, Red爵, показали зростання продажів майже на 20%, близько 60% та понад 100% відповідно.

Зі зниженням вартості сировини, валова маржа пивного бізнесу компанії зросла на 1,4 процентних пункти і склала 42,5%. Для пивної галузі це досить високий рівень валової маржі.

Керівництво також у ході звітної конференції відповіло на питання щодо того, як зберегти ціновий діапазон преміального пива та залучити молодих споживачів. Чжао Чунву вважає, що компанія дотримується принципу першочергової якості, орієнтуючись на співвідношення ціни та якості, а також на перевищення очікувань споживачів. Крім того, преміалізація створює брендове додаткове вартісне навантаження, і дуже важливо, щоб імідж бренду відповідав цінностям молоді.

Чжао Чунву навів приклад маркетингової практики компанії, зокрема, співпраці Heineken із турніром ATP 1000 у Шанхаї, що допомогло бренду увійти до поля зору любителів тенісу. «Якщо споживачі сформували уявлення та переваги щодо бренду, інші бренди вже не зможуть залучити їх за допомогою цінової конкуренції».

Погані результати другого кривого зростання

China Resources Beer прагне зробити Baijiu другим кривим зростання, але у 2025 році результати у цій галузі погіршили загальні показники.

У 2025 році доходи від Baijiu склали 1,496 мільярда юанів, що на 31% менше порівняно з попереднім роком, а прибуток до сплати відсотків і податків становив -3,354 мільярда юанів.

Компанія вже три роки займається Baijiu, у 2023 році вона витратила понад 12 мільярдів гонконгських доларів на придбання 55,19% акцій Guizhou Jinsha Distillery, офіційно увійшовши до цього сегмента. Однак у період глибоких коригувань у галузі результати Jinsha Distillery виявилися нижчими за очікування, і у 2025 році China Resources Beer зробила знецінення гудвілу на Baijiu приблизно на 2,877 мільярда юанів.

Хоча знецінення гудвілу є некешовим витратним елементом і не впливає на грошовий потік або щоденну операційну діяльність, воно відображає значний короткостроковий тиск на прибутковість Baijiu, і для відновлення її потрібно тривалий час.

Щодо результатів у сегменті Baijiu, голова ради директорів China Resources Beer Чжао Чунву пояснив на звітній конференції, що стратегія Baijiu є стратегічним перетворенням компанії. Це зумовлено тим, що ринок пива у Китаї досяг вершини споживання, і п’ять провідних пивних компаній, включно з China Resources, вже мають приблизно 90% ринкової частки. Щоб зберегти зростання, потрібно шукати «другий кривий зростання».

«Ми обережно обрали Baijiu після ретельного аналізу. У споживанні алкогольних напоїв ринок Baijiu має великий потенціал і значний запас помилок», — зізнався Чжао Чунву. Він додав, що галузь Baijiu зазнає сильних коливань, особливо через зовнішні фактори, що ускладнює розвиток цього напрямку для China Resources Beer.

«Можна сказати, що не обрати цей шлях — теж не помилка, але з точки зору розвитку компанії, можливо, нічого й не зробивши, можна бути знятим із арени часом», — зазначив він.

Керівництво компанії вважає, що у майбутньому China Resources має підтримувати партнерські відносини з дистриб’юторами, формуючи спільне майбутнє, не нав’язуючи товар через канали і зберігаючи розумний рівень прибутковості для каналів збуту.

Згідно з сигналами, які зараз надходять від China Resources Beer, компанія все ще прагне шукати можливості зростання на ринку Baijiu. Керівництво вважає, що три роки роботи у сегменті Baijiu — це ще занадто мало для повної корекції стратегії.

Щодо проблемного сегмента Baijiu, на звітній конференції China Resources Beer було озвучено сім ключових стратегій для довгострокового і здорового розвитку цього напрямку. З них виділяються кілька основних напрямків: у продукції — акцент на середньо-високому ціновому сегменті та на прозорих пляшках; активне просування двох брендів — Shaanxi Jinsha та Jinsha, з чітким позиціонуванням бренду та цінової політики; у каналах — створення асиметричних бар’єрів через мережу China Resources; фокус на ключових та перспективних ринках для досягнення регіональної лідерської позиції.

2026 рік стане початком «п’ятирічки», і Чжао Чунву окреслив напрямки майбутнього розвитку China Resources Beer. Перш за все, компанія планує продовжувати попередній шлях розвитку, зберігаючи стратегію преміалізації.

По-друге, потрібно швидше компенсувати недоліки у розвитку нових сегментів. Чжао Чунву зазначив: «Зараз цей сегмент не дуже великий за обсягом, але швидко зростає і відображає зміну споживчих уподобань».

Третє — у період «п’ятирічки» China Resources Beer зосередиться на міжнародній експансії. Керівництво вважає, що з урахуванням стабілізації внутрішнього ринку міжнародна діяльність є важливим напрямком. Чжао Чунву підкреслив, що міжнародна експансія включає різні економічні та культурні особливості країн і регіонів, тому перший крок — це стратегічне планування і заповнення прогалин. Також планується обрати кілька дружніх до Китаю країн із близькою культурою як ключові ринки. Одночасно шукати відповідних партнерів, щоб зменшити початкові ризики і закласти основу для подальшого розширення співпраці.