Всеосяжний посібник з фінансів, що відповідають шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Шаріат-совісне фінансування — це ціннісно орієнтована альтернатива традиційним банківським та інвестиційним системам. Ґрунтуючись на ісламському праві (Шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, дотримуючись релігійних та етичних принципів.

У цьому всебічному посібнику ми розглянемо основи, ключові продукти, останні тенденції ринку та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламського фінансування.

Основні принципи шаріат-совісного фінансування

Засади шаріат-совісного фінансування базуються на кількох ключових принципах, спрямованих на забезпечення справедливості, прозорості та етичної поведінки. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, що гарантує, що обидві сторони фінансової операції ділять потенційний прибуток і збитки. Це відрізняє його від традиційного фінансування, де позичальник часто несе всі ризики через відсоткові контракти. В ісламському фінансуванні цей справедливий розподіл запобігає експлуатації, заохочує етичне партнерство, сприяє прозорості та підтримує інвестиції в реальну економіку. Це також підвищує фінансову стабільність і сприяє соціальній справедливості, забезпечуючи справедливий розподіл прибутків і збитків.

Заборона риби (відсотків)

Зарабіток або сплата відсотків суворо заборонені в ісламському фінансуванні. Замість цього прибуток отримується через участь у капіталі, активнозалежні операції або торгівлю. Цей принцип узгоджується з розподілом ризиків, оскільки фінансові установи повинні активно брати участь у ризиках інвестицій, а не отримувати гарантований відсоток.

Контракти розподілу ризиків

Контракти розподілу ризиків є серцем шаріат-совісного фінансування, відображаючи основний ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Два основних види таких контрактів сприяють партнерствам, де капіталовкладники та підприємці ділять прибутки й збитки пропорційно своїм внескам:

• Мударабаха: партнерство, де одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки діляться за узгодженим співвідношенням, збитки несе капіталовкладник, окрім випадків недбалості.
• Мушарака: спільне підприємство, де обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно своїм внескам, заохочуючи спільну відповідальність і партнерство.

Активнозалежне фінансування

Операції мають бути прив’язані до реальних активів або послуг, щоб уникнути спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають зацікавленість у успіху операції.

Заборона гхарару (надмірної невизначеності)

Контракти мають бути прозорими, з чітко визначеними умовами, щоб мінімізувати невизначеність. Цей принцип підсилює розподіл ризиків, забезпечуючи повне розуміння всіх учасників ризиків.

Етичні інвестиції (халяльне фінансування)

Інвестиції обмежені бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи галузі, такі як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні підприємства, і фінансові установи, і інвестори несуть моральну відповідальність і фінансові ризики своєї діяльності.

Закят (благодійність)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від багатства, часто здійснюваний фінансовими установами, забезпечує справедливий розподіл багатства і підтримку соціального добробуту. Практичний приклад — інвестиційний фонд, що відповідає шаріатським вимогам:

Уявімо, що індивід інвестував у халяльний взаємний фонд, орієнтований на етичні галузі, наприклад, відновлювану енергетику або халяльне харчування. Наприкінці фінансового року, підрахувавши своє загальне багатство — включно з доходами від фонду, заощадженнями та іншими активами — він виявляє чистий капітал у 100 000 доларів.

Згідно з ісламськими принципами, він зобов’язаний сплатити 2,5% закяту з відповідних активів. Це становить 2 500 доларів. Багато фінансових установ, що пропонують ісламські продукти, полегшують цей процес за допомогою автоматичних калькуляторів закяту або безпосереднього управління платежами, розподіляючи кошти до сертифікованих благодійних організацій. Ці організації зазвичай зосереджені на боротьбі з бідністю, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних цілях.

У цьому випадку багатство інвестора очищується через закят, і воно сприяє ширшій системі соціального добробуту, підтримуючи тих, хто потребує, що відповідає етичним засадам ісламського фінансування.

Рекомендується для читання:

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманіязовим: Шаріат-совісне фінансування понад етичні норми

Звичайне фінансування vs. шаріат-совісне фінансування

Ключові сектори шаріат-совісного фінансування

Шаріат-совісне фінансування охоплює широкий спектр секторів, кожен з яких адаптований до різноманітних потреб фізичних осіб, бізнесу та установ, дотримуючись ісламських етичних норм. Від особистих банківських рішень до передових фінтех-інновацій — кожен сектор відіграє важливу роль у сприянні справедливості, прозорості та відповідальним фінансовим практикам.

Ми розглянемо чотири основні стовпи шаріат-совісного фінансування: банківську справу, інвестиції, бізнес-фінансування та фінансові технології (фінтех).

Шаріат-совісне банківництво

Ісламське банківництво пропонує етичну альтернативу традиційному банківському обслуговуванню, дотримуючись вищезазначених принципів. Існують два основних типи рахунків:

• Текучі рахунки: кошти зберігаються на довірчій основі і повертаються за вимогою без будь-яких доходів.
• Вклади: працюють за моделлю мудараба, де прибутки діляться між вкладником і банком за узгодженим співвідношенням.

Загальні банківські продукти включають:

• Мурабаха (фінансування з націнкою): коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо узгодженою націнкою.
• Іджара (лізинг): банк здає актив в оренду клієнту, з передачею права власності після завершення контракту.
• Qard Hasan (добровільні позики): безвідсоткові позики для благодійних або соціальних цілей.

Шаріат-совісні інвестиції

Інвестиції в ісламському фінансуванні зосереджені на етичних, відповідальних підприємствах. Значна увага приділяється акціям, що відповідають шаріатським стандартам, — це акції компаній, що дотримуються ісламських етичних норм. Такі акції виключають бізнеси, пов’язані з алкоголем, азартними іграми та виробництвом свинини.

Серед шаріат-совісних інвестицій можна виділити:

• Акції: дозволені лише ті компанії, що відповідають етичним і фінансовим критеріям.
• Сукуп (ісламські облігації): структуровані як активнозалежні цінні папери, що дозволяють отримувати прибутки з доходів від базових активів.
• Ісламські взаємні фонди: об’єднання коштів у диверсифіковані портфелі з акціями та іншими дозволеними активами.

Інвестори часто використовують шаріатські критерії для оцінки відповідності, що включає аналіз бізнес-діяльності та фінансових коефіцієнтів для визначення відповідності акцій шаріатським стандартам.

Бізнес-фінансування в ісламському фінансуванні

У сфері ісламського фінансування бізнес-фінансування структуроване відповідно до принципів справедливості, розподілу ризиків і етичних інвестицій. На відміну від традиційних систем, що часто базуються на відсоткових позиках, механізми бізнес-фінансування в ісламському фінансуванні гарантують, що і фінансист, і підприємець ділять ризики та винагороди від підприємства. Це сприяє більшій співпраці, фінансовій інклюзивності та довгостроковій стабільності бізнесів незалежно від їхнього розміру.

Мударабаха (партнерство з розподілом прибутків)

Мударабаха — це фінансове партнерство, де одна сторона надає капітал (раба аль-маль), а інша — управлінський досвід і працю (мударіб). Така модель особливо підходить для стартапів, малих підприємств і підприємців, що не мають достатнього капіталу, але володіють навичками та інноваціями для успіху.

У цьому контракті прибутки діляться за попередньо узгодженим співвідношенням. Наприклад, інвестор може отримувати 70% прибутку, а підприємець — 30%. Збитки несе лише капіталовкладник, окрім випадків недбалості або неправильного управління з боку підприємця. В такій структурі підприємці заохочуються до інновацій і прагнення до успіху без тиску боргових зобов’язань, а інвестори — до диверсифікації портфеля з відповідальними інвестиціями.

Мушарака (спільні підприємства)

Мушарака — ще один важливий механізм у ісламському фінансуванні, що підкреслює спільне володіння і взаємодопомогу. На відміну від мудараба, де капітал надає лише один партнер, у мушараці всі учасники вносять капітал і ділять прибутки й збитки пропорційно своїм внескам, якщо інше не передбачено.

Ця модель дуже гнучка і застосовна в різних галузях — від нерухомості до великих промислових проектів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду мушарака для фінансування нової фабрики, кожна вносить 50% необхідного капіталу. Прибутки від роботи фабрики розподіляються рівно або за іншим узгодженим співвідношенням.

Структура мушарака стимулює всіх партнерів активно брати участь у бізнес-операціях, оскільки кожен має зацікавленість у успіху підприємства. Це забезпечує ефективне використання капіталу і справедливий розподіл ризиків.

Мурабаха (торгове фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламському фінансуванні, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість прямого кредиту, банк або фінансова установа купує товари або активи від імені клієнта і потім продає їх за узгодженою ціною з націнкою.

Наприклад, малий бізнес, що потребує нове обладнання, може звернутися до ісламського банку за фінансуванням. Банк купує обладнання у постачальника і продає його підприємцю за ціною з націнкою. Підприємець потім погашає кредит частинами протягом узгодженого періоду.

На відміну від традиційних позик, що передбачають відсотки, операції муробаха базуються на прозорих, заздалегідь узгоджених умовах щодо маржі прибутку. Це усуває невизначеність для обох сторін і забезпечує відповідність принципам шаріату, оскільки операція прив’язана до реального активу.

Контракти салам (попередня оплата)

Контракт салам — це форвардний договір, за яким покупець платить за товари або послуги наперед, а доставка запланована на майбутню дату. Такий механізм особливо корисний у сільському господарстві, коли фермери потребують коштів до збору врожаю для покриття виробничих витрат.

За умовами салам, фінансова установа надає кошти наперед для вирощування культур, наприклад, пшениці або фініків. У відповідь фермер зобов’язується доставити визначену кількість врожаю у домовлений час у майбутньому. Ціна зазвичай встановлюється нижчою за очікувану ринкову, що стимулює раннє фінансування і забезпечує безпеку обох сторін.

Ця модель слугує формою оборотного капіталу для виробників, забезпечуючи їм ліквідність для покриття виробничих витрат. Вона також сприяє стабілізації цін на ринку, закріплюючи продажі до збору врожаю і зменшуючи невизначеність.

Рекомендується для читання:

• Offa розширює доступ до шаріат-совісного фінансування для оренди з правом викупу

Інновації у шаріат-совісних фінтех- рішеннях

Шаріат-совісний фінтех відіграє все більш важливу роль у зробленні ісламських фінансових продуктів доступнішими, ефективнішими та прозорішими. Поєднуючи передові технології з етичними та принципами розподілу ризиків ісламського фінансування, фінтех- рішення допомагають подолати бар’єри фінансової інклюзії та демократизувати доступ до шаріат-совісних фінансових послуг.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам і бізнесам інструменти для повної відповідності ісламському праву. Ось детальний огляд деяких найвпливовіших технологій, що змінюють шаріат-совісне фінансування.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг став потужним інструментом для фінансування етичних проектів відповідно до ісламських принципів. Платформи краудфандингу, що відповідають шаріатським вимогам, працюють на основі контрактів, таких як мудараба (розподіл прибутків) і мушарака (спільні підприємства), дозволяючи окремим особам об’єднувати кошти для проектів і справедливо ділячи прибутки й збитки.

Наприклад, підприємець, що прагне запустити халяльний харчовий бізнес, може залучити кошти через платформу краудфандингу без залучення боргових відсотків. Інвестори вносять капітал у обмін на частку прибутку, узгоджену через мудараба. Або, у структурі мушарака, всі учасники мають спільне володіння бізнесом і беруть участь у прийнятті рішень.

Ці платформи сприяють інклюзивності, дозволяючи малим інвесторам брати участь у етичних проектах і надаючи стартапам доступ до необхідного фінансування без порушення шаріатських норм.

Пір-ту-пір кредитування (Qard Hasan)

P2P-кредитування — це інноваційний спосіб для фізичних і юридичних осіб отримувати фінансування без посередників. В контексті ісламського фінансування, P2P зазвичай базується на моделі Qard Hasan — безвідсоткові позики тим, хто потребує.

У цій схемі кредитори надають кошти без очікування фінансових прибутків, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму. Це особливо корисно для малих бізнесів, підприємців і фізичних осіб, що шукають фінансову допомогу без боргових пасток через відсоткові позики.

Платформи, що сприяють Qard Hasan, прагнуть підвищити фінансову інклюзію, особливо для малозабезпечених груп, пропонуючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги і солідарності в громаді.

Технологія блокчейн

Блокчейн революціонізує ісламське фінансування, підвищуючи прозорість, безпеку і ефективність. Одне з найперспективніших застосувань — випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно, випуск сукук вимагає складної документації та участі багатьох посередників, що може бути дорогим і тривалим.

Блокчейн спрощує цей процес, створюючи децентралізований, незмінний реєстр транзакцій. Кожен етап випуску сукук — передача власності, розподіл прибутків і контроль за відповідністю — може бути зафіксований безпомилково і безпечно на блокчейні. Це знижує витрати, підвищує прозорість і мінімізує ризик шахрайства або маніпуляцій.

Країни, зокрема Бахрейн і Малайзія, вже досліджують можливості випуску сукук на базі блокчейну для стимулювання інновацій у сфері ісламського фінансування при строгому дотриманні шаріатських норм.

Платформи автоматизованих інвестицій (Robo-Advisors)

Robo-advisors змінюють підхід до інвестування в шаріатські акції та інші фінансові інструменти. Ці цифрові платформи використовують алгоритми і штучний інтелект для автоматичного, персоналізованого надання інвестиційних порад відповідно до уподобань користувача, рівня ризику і фінансових цілей — при цьому дотримуючись строгих ісламських правил.

Наприклад, користувач, що бажає сформувати халяльний інвестиційний портфель, може скористатися robo-advisory-сервісом для автоматичного відфільтровування не відповідних активів, таких як акції компаній, що займаються азартними іграми, алкоголем або відсотковими фінансовими установами. Платформа постійно перебалансовує портфель для збереження відповідності критеріям шаріату.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули світове визнання за зроблення етичних інвестицій більш доступними, особливо для молодих інвесторів, що віддають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових радників.

AI-інструменти для обчислення закят

Закят — обов’язковий благодійний внесок — є важливою складовою ісламського фінансування. Обчислення закяту може бути складним, оскільки потрібно оцінити багатство у різних активних класах, включаючи готівку, золото, бізнес-доходи та інвестиції.

AI-інструменти для обчислення закяту автоматизують цей процес, базуючись на актуальних фінансових даних. Користувачі вводять свої активи і зобов’язання, а система автоматично визначає правильну суму закяту, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі передові платформи навіть пропонують автоматичне розподілення платежів до відповідних благодійних організацій, полегшуючи виконання релігійних обов’язків і підтримку соціальних ініціатив.

Ринкові тенденції та дані зростання

Останні роки відзначені значним зростанням індустрії ісламського фінансування:

• Світовий ринок ісламського фінансування прогнозується зросте з 3,49 трлн доларів у 2024 до 5,75 трлн у 2034 році, з CAGR 5,13%.
• Випуски сукук сягнули 46,8 мільярдів доларів станом на березень 2024 року, порівняно з 38,2 мільярдами у 2023.
• MENA залишається домінуючим ринком, тоді як регіон Азіатсько-Тихоокеанського регіону швидко зростає.
• AAOIFI запровадила жорсткіші регуляції для випуску сукук, що забезпечує кращий захист інвесторів.
• У Великій Британії значно зросли пенсійні фонди, що відповідають шаріатським вимогам, з доходністю 30% і активами на 180 мільйонів фунтів у державно підтримуваних схемах, таких як Nest.

Зростає попит на шаріатські акції, оскільки все більше інвесторів шукають етичні можливості для інвестування, що відповідають ісламським принципам.

Виклики та перспективи

Сектор ісламського фінансування стикається з кількома викликами:

• Регуляторна складність: різні тлумачення відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
• Освіта і обізнаність: багато інвесторів недостатньо розуміють принципи ісламського фінансування.
• Технологічна масштабованість: впровадження фінтех-рішень із дотриманням шаріатських норм.

Попри ці виклики, перспективи виглядають обнадійливими завдяки:

• розширенню на незайняті ринки Африки та Центральної Азії;
• інтеграції з ESG (екологічними, соціальними та управлінськими) рамками;
• активнішому використанню AI і блокчейну для підвищення прозорості та ефективності.

Зі зростанням світового інтересу до етичних інвестицій попит на шаріатські акції, ймовірно, зросте, залучаючи як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: Чому важливо шаріат-совісне фінансування

Шаріат-совісне фінансування пропонує унікальний етичний підхід до управління фінансами. Воно наголошує на справедливості, прозорості та соціальній відповідальності, що робить його привабливим для мусульманських і немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. За прогнозами зростання, зростаючим попитом на шаріатські акції та технологічними інноваціями ісламське фінансування має всі шанси відігравати ключову роль у формуванні майбутнього глобальних фінансів.