Обсяг викупу привілейованих акцій банками, які вийшли на ринок у цьому році, досягне 82,5 млрд юанів

Місцевий журналіст Хун Ює

Нещодавно Чжаншаньський банк опублікував оголошення про намір у квітні 2026 року повністю викупити 275 мільйонів акцій пріоритетних акцій внутрішнього ринку, випущених у рамках приватної емісії. Банк здійснить викуп за ціною, визначеною у звіті про залучення коштів від пріоритетних акцій, і виплатить відповідні дивіденди. Банк отримав позитивну відповідь від Державної адміністрації фінансового нагляду щодо відсутності заперечень проти викупу цих пріоритетних акцій.

За даними, це третя за рік банківська установа, яка оголосила про викуп пріоритетних акцій після Guangda Bank і Ping An Bank. Експерти вважають, що послідовний викуп пріоритетних акцій банками є раціональним кроком у умовах зниження процентних ставок, спрямованим на оптимізацію капітальної структури та зниження фінансових витрат.

Два банки вже викупили пріоритетні акції

Цією акцією Чжаншаньський банк планує викупити всі акції “Zhaoyin You 1”, які були випущені у грудні 2017 року у рамках приватної емісії на суму 27,5 мільярдів юанів. Згідно з раніше оприлюдненим звітом про залучення коштів, банк має право викупити всі або частину цих акцій через 5 років або пізніше після їх випуску, за умови отримання відповідного дозволу регулятора та дотримання вимог. Ціна викупу становитиме номінальну вартість акцій плюс вже оголошені, але ще не виплачені дивіденди.

Згідно з оголошеннями, початкова ставка дивідендів за “Zhaoyin You 1” становила 4,81%. З 18 грудня 2022 року вона була знижена до 2,68% у рамках періодичного перегляду кожні 5 років.

Перед цим у цьому році Guangda Bank і Ping An Bank вже викупили приватні пріоритетні акції “Guangda You 3” і “Ping An You 01” на 350 мільярдів і 200 мільярдів юанів відповідно. Разом із плановим викупом Чжаншаньського банку на 275 мільярдів юанів, загальний обсяг викупу пріоритетних акцій банків у цьому році сягне 825 мільярдів юанів.

З 2025 року кількість викупів пріоритетних акцій банками зросла. За даними Wind, у 2025 році багато банків, таких як Changsha Bank, Nanjing Bank, Shanghai Bank, Hangzhou Bank і Industrial Bank, припинили торгівлю своїми внутрішніми або зовнішніми пріоритетними акціями, що значно збільшило кількість таких випадків. В умовах майже відсутності нових пропозицій з боку емітентів, загальний обсяг пріоритетних акцій банків поступово зменшується.

Оптимізація капітальної структури

Пріоритетні акції є важливим інструментом для доповнення основного капіталу комерційних банків. Дивідендна ставка за ними зазвичай поділяється на фіксовану і плаваючу. Як “подібні боргові акції”, вони отримують пріоритет у розподілі прибутку після оподаткування. Термін дії зазвичай необмежений, і після п’яти років випуску банк має право викупити їх.

“З 2025 року банки активно викуповують пріоритетні акції, оскільки раніше випущені пріоритетні акції потрапили у період масового викупу”, — повідомив старший консультант Jufeng Investment, Юйсяо Мін, журналісту “Securities Daily”.

Дослідник з Sushang Bank, Хуей Хуньян, додав, що ранні пріоритетні акції банків зазвичай мають високі відсоткові ставки. У нинішніх умовах низьких ставок нові капітальні інструменти банків, такі як perpetual bonds, мають значно нижчі витрати на залучення капіталу порівняно з існуючими пріоритетними акціями. Хоча пріоритетні акції можуть доповнювати капітал, їх високий дивідендний відсоток створює постійний тиск на чистий прибуток. Тому, коли капітал достатній, банки прагнуть викупити високовартісні пріоритетні акції і замінити їх на більш дешеві капітальні інструменти.

Експерти вважають, що викуп пріоритетних акцій дозволяє знизити витрати на дивіденди і збільшити прибутковість, а також оптимізувати капітальну структуру за рахунок заміни на дешевші інструменти. Однак у короткостроковій перспективі це може зменшити основний капітал і вплинути на коефіцієнт достатності капіталу.

“Передумовою для викупу є високий рівень капітальної достатності банку. Після викупу показники залишаються значно вище регуляторних мінімумів. Заміщення більш дешевими капітальними інструментами знижує загальні витрати на залучення капіталу, що сприяє підвищенню прибутковості і внутрішнього накопичення капіталу, створюючи більш стабільну основу для подальшого кредитування і розвитку бізнесу”, — вважає Хуей Хуньян.

Професор фінансів Нанкінського університету Тянь Ліхуей зазначив, що після викупу високоприбуткових пріоритетних акцій прибутки, що раніше йшли на їхніх власників, повернуться до звичайних акціонерів, збільшуючи прибуток на акцію і розподільний прибуток. Крім того, викуп пріоритетних акцій щорічно економить відсотки, і при збереженні рівня дивідендів це фактично підвищує рівень дивідендів для звичайних акцій. Це по суті є перерозподілом вигід від зниження фінансових витрат у користь звичайних акціонерів і є формою оптимізації капітальної структури.

Варто зазначити, що пріоритетні акції мають високий кредитний рейтинг і стабільний потік дивідендів, що робить їх важливим активом для пайових фондів і банківських інвестиційних продуктів. Експерти вважають, що масовий вихід пріоритетних акцій з ринку зменшить пропозицію високоприбуткових стабільних активів і створить додатковий тиск на переорієнтацію активів у таких інституціях, як пайові фонди і банківські інвестиційні фонди.

(Редактор: Цянь Сяоюй)