Спотове золото знову піднялося до 4500 доларів, річний приріст на деякий час сягнув нуля

Звичайно, ось повністю виправлений та точний переклад на українську мову:

Трейдинг акціями — дивіться аналітичні звіти від аналізаторів Jin Qilin, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні — допоможіть собі виявити потенційні тематичні можливості!

Журналіст | Танг Цзінь, стажер | Лінь Цюаньвэй

Редактор | Чжоу Йяньянь, Лю Сюєнь, Цзень Фан

Увечері 23 березня о 22:25 ціни на спотове золото та срібло одночасно повернулися в плюсову зону: ціна на золото зросла на 0,07%, до 4500,29 доларів США за унцію; ціна на срібло піднялася на 3,52%, до 70,26 доларів за унцію.

Сьогодні вдень ціна на спотове золото послідовно втрачала рівні 4500, 4400, 4300, 4200 і 4100 доларів за унцію, вперше з 24 листопада минулого року опустившись нижче за 4100 доларів за унцію, внутрішньодня знизившись до 8,7%, що знищило всі прибутки за рік.

У той же день ціни на золото в Китаї загалом знижувалися. За даними Tencent Licai Tong, ціна на спотове золото Au9999 становила 923,9 юанів за грам; ціни на золоті ювелірні вироби різних брендів також знижувалися: золота прикраса Chow Sang Sang — 1367 юанів за грам, зниження на 5,27% за день; Laomiao Gold — 1374 юані за грам, зниження на 4,91%; Chow Tai Fook — 1375 юанів за грам, зниження на 4,98%.

Уранці того ж дня Шанхайська біржа золота опублікувала повідомлення: останнім часом чинники, що впливають на нестабільність ринку, досить численні, і коливання цін на дорогоцінні метали значно посилилися. Необхідно уважно стежити за змінами ринкової ситуації, ретельно розробляти та виконувати плани реагування на ризики, підтримувати стабільність ринку. Також наголошується на важливості для інвесторів правильно оцінювати ризики, раціонально контролювати позиції та інвестувати з розумом.

Чому “захисні властивості” золота втрачають свою силу?

Особливої уваги заслуговує те, що з березня ситуація між США та Іраном залишається напруженою, але золото не демонструє, як раніше, “світло” активу-укриття, натомість тримається під сильним впливом долара, який залишається сильним, і вже майже три тижні коливається у межах. Останні кілька днів золото почало знижуватися, міжнародна ціна на золото за чотири дні прорвала вісім рівнів по 100 доларів.

“Зараз зниження цін на золото вже становить середньо-термінову корекцію,” — аналізує старший дослідник China International Futures Тан Ліньмін. — “Загострення ситуації між США та Іраном може спричинити підвищення інфляційних очікувань і більш жорстку монетарну політику ФРС, що викличе продаж золота на ринку. Якщо ситуація з Іраном не зменшиться або навіть погіршиться, корекція золота, ймовірно, ще не завершена. Однак, якщо ситуація в Ірані кардинально зміниться, корекція може швидко закінчитися і ціна стабілізуватися.”

Керівник дослідницької групи з дорогоцінних металів і нових енергетичних технологій у Nanhua Futures, Ся Юйінь, зазначає, що під час цього ескалаційного етапу на Близькому Сході золото не зросло, як зазвичай, через страхові настрої, а навпаки — відбулося відхилення від тенденції конфлікту. Це свідчить про конфлікт між логікою захисту та макроекономічним ціноутворенням, і за цим стоять три основні причини.

По-перше, енергетичний шок змінив очікування щодо політики, а зростання реальних ставок стримувало ціну на золото. Ризик у районі Гірського протоки підвищив ціну на нафту, безпосередньо вплинувши на швидкість зниження інфляції, а також охолодив очікування щодо зниження ставок ФРС у цьому році, навіть викликавши побоювання щодо можливого підвищення ставок. Зростання доходності американських облігацій і відновлення долара сприяли підвищенню реальних ставок, що створює тиск на оцінку золота, яке не приносить відсотків, і навіть при страхових настроях цей тиск залишається.

По-друге, статус долара як активу-укриття став ще більш виразним. Долар — і актив-укриття, і з перевагою ліквідності. Раніше низький індекс долара відображав його перевагу у оцінці, але з підвищенням очікувань щодо монетарної політики, долар почав зміцнюватися, залучаючи інвестиції, які могли б йти у золото, і формуючи ситуацію “зростання долара — падіння золота”.

По-третє, управління ліквідністю у деяких країнах і потреби у фіскальних витратах також викликали продаж золота. Наприклад, Центробанк Росії продає золото для покриття дефіциту бюджету, а Польський центральний банк — через короткострокові потреби у фінансуванні оборони. Крім того, зростання цін на нафту створює додатковий тиск на країни з нових ринків, що мають торгові дефіцити і валютний тиск, посилюючи волатильність фінансових ринків і напруженість ліквідності. У таких умовах необхідно продавати золото для зняття напруги, що суперечить інвестиційному попиту на захист.

Ся Юйінь підсумовує, що ескалація ситуації між США та Іраном через ланцюг “інфляція — ставки — ліквідність” знову активізувала традиційні макроекономічні чинники, що стримують золото, і тимчасово відвели його від логіки ціноутворення як активу-укриття.

Підтримка довгострокового зростання цін на золото залишається

Головний аналітик з дорогоцінних металів у CITIC Construction Investment Futures, Ван Янцин, пояснює, що основними чинниками нинішнього зниження цін на золото є звуження ліквідності та глобальний продаж активів через ескалацію ситуації між США та Іраном. Зараз і акції, і облігації зазнають значних втрат, і золото не залишається осторонь. Подібні ситуації вже траплялися під час фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 у 2020 році, коли різке звуження ліквідності спричиняло падіння цін на золото.

Ван Янцин визнає, що очікування зниження ставок ФРС через побоювання щодо інфляції послабили короткострокову підтримку цін на золото, але з довгострокової перспективи чинники, такі як купівля золота центральними банками і слабкість довіри до долара, залишаються актуальними і будуть підтримувати ціну. Основним фактором волатильності ринку є ризик ліквідності. Якщо припиниться глобальний продаж активів, золото може стабілізуватися, і короткострокові інвестори краще утриматися від активних дій. Враховуючи довгостроковий потенціал зростання, рекомендується чекати стабілізації ринку для розміщення інвестицій.

Згідно з повідомленням “Економічної довідки”, у заяві про монетарну політику після засідання у березні Федеральна резервна система зазначила, що вплив ситуації на Близькому Сході на економіку США ще не визначений, і економічний прогноз залишається дуже невизначеним. Голова ФРС Джером Павел у прес-конференції сказав, що через невизначеність щодо масштабів і тривалості впливу ситуації на Близькому Сході, а також ступеня впливу підвищення цін на нафту на споживання, ФРС змушена залишатися у режимі очікування.

Кілька опитаних експертів повідомили, що вплив ситуації між США та Іраном на ціну золота є тимчасовим шоком. Як тільки ситуація в регіоні стабілізується, очікується, що монетарна політика ФРС знову стане більш м’якою, що підтримає зростання цін на золото.

Ся Юйінь додає, що з урахуванням наближення проміжних виборів у США ймовірність тривалого конфлікту між США та Іраном невелика, що означає обмежені можливості для глибокої інфляції через енергетичні ціни. Крім того, якщо Кевін Вош стане головою ФРС замість Павела, його монетарна політика, ймовірно, буде спрямована на зниження ставок. Також нинішній стан ринку праці у США демонструє ознаки послаблення, а ризики ліквідності на фондовому та борговому ринках зростають, тому ймовірність повернення до підвищення ставок у цьому році невелика. Загалом, довгостроковий тренд зростання цін на золото залишається незмінним, а середньостроково — залежить від монетарної політики ФРС.

Аналітик із Galaxy Futures, Юань Чжень, повідомляє, що хоча останнім часом ціна на золото зазнала значного корекційного зниження, довгострокова логіка зростання цін залишається чинною. Поточне різке падіння більше пов’язане з переключенням короткострокових торгових стратегій. Вплив ФРС на ціну золота у майбутньому буде залежати від змін у монетарних очікуваннях. Після призначення Кевіна Воша головою ФРС можливо знизять швидкість реалізації програми зменшення резервів (RMP), що матиме обмежений вплив на активи. Крім того, підтримка з боку децентралізації долара і купівлі золота центральними банками з довгостроковою перспективою залишаються чинниками, що сприятимуть відновленню зростання цін на золото.