Куди спрямовується "терплячий капітал"? Останні дослідження страхових компаній розкривають сигнали про розміщення коштів

Журналіст «Мейжень»｜Юань Юань Редактор «Мейжень»｜Хуан Бовень

Як важливий представник «терпеливого капіталу» на ринку А-акцій, напрямки розподілу страхових активів завжди привертають увагу ринку. Перший квартал є ключовим періодом для стратегічного розміщення страхових коштів на весь рік, а тенденції досліджень страхових організацій (включаючи страхові компанії та компанії з управління страховими активами) традиційно розглядаються як важливий індикатор для визначення напрямків інвестицій на рік.

23 березня журналіст «Щоденної економічної газети» за даними Tonghuashun iFinD з’ясував, що з початку року до сьогодні страхові організації провели понад 1900 досліджень компаній, що котируються на А-акціях. За сферами досліджень, основна увага приділяється галузям промислового машинобудування, електронних компонентів, електронного обладнання та приладів, автозапчастин і обладнання, інтегральних схем, лікарських препаратів та фінансів.

«За логікою досліджень страхових активів стоять основні принципи, викладені в «Положенні про управління використанням страхових коштів», зокрема стабільність, безпека та відповідність активів і зобов’язань. Як типові довгострокові зобов’язання, страхові активи не орієнтовані на короткострокові ринкові тренди, а зосереджені на сферах, що відповідають національним стратегіям трансформації, мають технологічні бар’єри та стабільний грошовий потік», — аналізує один із фахівців. За його словами, галузі електроніки та напівпровідників виграють від політики заміщення імпорту та технологічних інновацій, фармацевтична галузь має стійкий попит, а автозапчастини відповідають розвитку нових енергетичних та інтелектуальних ланцюгів виробництва. Такий підхід за своєю суттю полягає у тому, щоб у умовах низьких процентних ставок через ретельний відбір галузей з високим потенціалом для проходження циклів, досягти довгострокового доходу, що покриває вартість фіксованих зобов’язань.

Багато страхових організацій цього року вже провели понад 50 досліджень

За даними Tonghuashun iFinD, станом на 18:30 23 березня, з початку року страхові компанії та компанії з управління страховими активами провели у цілому 1981 дослідження компаній, що котируються на А-акціях.

Щодо страхових компаній, серед них середня кількість досліджень у спеціалізованих пенсійних страхових компаніях вища, ніж у звичайних особистих та майнових страхових компаніях. Наприклад, компанія «Чанцзянь Пенсійне страхування» провела 78 досліджень, «Тайпін Пенсійне страхування» — 66, а «Пінань Пенсійне страхування» — 54. Щодо компаній з управління страховими активами, високою активністю відзначаються «Тайкань Актів Менеджмент», «Хуатай Актів Менеджмент» та «Сіньхуа Актів Менеджмент», відповідно 162, 129 і 98 досліджень.

За сферами досліджень страхових активів, основна увага приділяється галузям промислового машинобудування, електронних компонентів, електронного обладнання та приладів, автозапчастин і обладнання, інтегральних схем, лікарських препаратів і фінансів.

Щодо стилю та переваг у дослідженнях страхових активів, за словами заступника директора Інвестиційного відділу Інституту розвитку міста Пекіна Юан Шуая, страхові активи зосереджуються на галузях, таких як промислове машинобудування, електроніка, інтегральні схеми, лікарські препарати та фінанси, що відображає їх як «терпеливий капітал» у двох напрямках: підтримка технологічної незалежності та задоволення базових потреб населення.

«На логічному рівні галузі промислового та електронного обладнання знаходяться на перехресті глобальної перебудови промислових ланцюгів та внутрішнього оновлення виробництва, мають сильну здатність до відновлення показників та технологічні бар’єри, що відповідає потребам страхових активів у довгостроковій перспективі для пошуку зростаючої цінності; фінансовий сектор і галузь лікарських препаратів мають характерні захисні властивості: перша забезпечує стабільний дохід від дивідендів і потенціал для відновлення оцінки, друга — підтримується попитом у контексті старіння населення і здатна ефективно протистояти макроекономічним коливанням». Юан Шуай додає, що з стратегічної точки зору страхові активи зараз перебувають у перехідному періоді від традиційної стратегії захисту за рахунок «процентної різниці» до підвищення якості активів, активно досліджуючи технологічні та інноваційні компанії на Кінострічці та Стартап-індустрії, щоб знайти високоефективні цінові цілі з новими характеристиками виробництва, замінюючи просту гру на вторинному ринку логікою підтримки індустрії та створюючи диверсифікований портфель, що поєднує дивідендний дохід і зростаючу премію.

Зі схожою думкою погоджується заступник директора Науково-дослідного інституту соціальної політики Пекіна Ван Пень. Він вважає, що основна логіка досліджень у галузі страхових активів — це «захист дивідендів + технологічний наступ». «Галузі фінансів і лікарських препаратів забезпечують стабільний грошовий потік і високі дивіденди для хеджування витрат за низьких процентних ставок; нові технології, такі як інтегральні схеми та автозапчастини, є важливими напрямками державної стратегії і ключовими для довгострокового зростання активів і отримання надприбутків».

Майбутнє розподілу акційних активів страхових компаній буде розвиватися за «двома головними напрямками»

Ці напрямки досліджень також відповідають результатам опитування страхових організацій, оприлюдненого Асоціацією управління активами банків і страхових компаній Китаю у «Прогнозі розподілу активів банківського та страхового секторів на 2026 рік».

Згідно з цим дослідженням, «жорсткі технології» залишаються головною лінією інвестицій страхових активів. Страхові організації зосереджуються на інвестиціях у напівпровідники, оборонну промисловість, штучний інтелект (ШІ), робототехніку, енергетичні метали, комерційний космос, високий дивіденд, біотехнології та інноваційні ліки, вихід на міжнародний ринок і глобалізацію, вважаючи, що відновлення прибутків компаній і ринковий ліквідність є основними факторами, що впливають на ринок А-акцій. Більшість страхових організацій планують незначне збільшення частки А-акцій у своїх портфелях.

Професор Ван Гоцзюнь із Інституту страхування Університету зовнішньоекономічних зв’язків раніше у коментарі «Щоденній економічній газеті» зазначив, що тенденції у розподілі страхових активів у 2026 році вже досить ясні. У 2025 році страхові активи отримали високий дохід на фондовому ринку, і очікується, що у 2026 році ринок А-акцій залишатиметься позитивним. Тому акції та інвестиційні фонди стануть найпопулярнішими внутрішніми активами у 2026 році.

За даними Державної адміністрації фінансового регулювання, станом на кінець 2025 року обсяг використання страхових коштів становив у цілому 38,5 трильйонів юанів, що на 15,7% більше, ніж у кінці 2024 року. З них близько 5,7 трильйонів юанів спрямовано у акції та фонди, що на 39% більше, ніж у 2024 році.

Щодо майбутнього напрямку розподілу акційних активів страхових компаній, заступник секретаря Гуандунського товариства досліджень соціальної політики Гао Ченьюань вважає, що розподіл активів у страхових компаніях буде йти за «двома головними напрямками»: по-перше, захисна лінія дивідендів — високодивідні активи, такі як банки, комунальні підприємства, білий електроніка, залишатимуться основою портфеля, забезпечуючи стабільний грошовий потік і захист; по-друге, технологічне зростання — ключовими напрямками є ланцюги ШІ (обчислювальні потужності, збереження даних, застосування), обладнання та матеріали для напівпровідників, інноваційні ліки, робототехніка, комерційний космос. Також особливу увагу привертають інвестиції у IPO у галузях високих технологій і біомедицини, а також у захисні активи, такі як золото.

«Страхові активи формують повний цикл інвестиційно-фінансової системи за допомогою різноманітних інструментів — акцій, облігацій, фондів і альтернативних інвестицій, переходячи від простого фінансового інвестування до моделі ‘терпеливого капіталу + індустріальне сприяння’, підтримуючи модернізацію реального сектору економіки і отримуючи довгострокові надприбутки», — зазначає Гао Ченьюань.