Goldman Sachs підтримує рекомендацію щодо високого зважування китайських акцій, вважаючи, що у короткостроковій перспективі коефіцієнт Шарпа від акцій A-класу з китайського ринку буде вищим.

Голова стратегії з китайських акцій у Goldman Sachs Лю Цзиньцзін 24 березня заявив, що інтерес міжнародних інвесторів до китайських акцій, ймовірно, досягнув найвищого рівня за останні роки. Тоді лише близько 10% опитаних клієнтів вважали китайський фондовий ринок «неінвестиційним», що значно покращилося порівняно з приблизно 40% двома роками раніше. У контексті зростаючої напруженості в геополітиці Близького Сходу та зростання цін на енергоносії Лю Цзиньцзін зазначив, що Goldman Sachs зберігає рекомендацію щодо високого вагомості китайських акцій (A-акції та Гонконгські акції) і вважає, що короткостроково коефіцієнт Шарпа з A-акцій буде вищим.

«Наші розмови з американськими інвесторами також підтверджують це. Вони активно обговорюють штучний інтелект, впровадження політики проти «внутрішньої конкуренції», тенденції виходу китайських компаній на світовий ринок та потенційне відновлення споживчих акцій і їхній вплив на інвестиції», — вважає Лю Цзиньцзін. Він зазначив, що частина причин, чому інтерес до китайського ринку знову зростає у США, полягає в тому, що при можливому подальшому знеціненні долара, високій невизначеності американської політики та високих оцінках американських акцій, інвестори прагнуть диверсифікувати свої активи поза межами США.

Лю Цзиньцзін зазначив, що наразі існує значний розрив між інтересом іноземних інвесторів до китайських акцій і фактичними інвестиціями, і цей розрив ще можна покращити. Дані про фактичні портфелі показують, що міжнародні інвестори залишаються обережними щодо китайських акцій, а чистий експозиційний ризик хедж-фондів щодо Китаю коливається навколо циклічного середнього. Довгострокові компанії з управління активами, особливо фонди суверенних багатств і пенсійні фонди країн, що беруть участь у «Один пояс, один шлях», проявляють сильний інтерес до китайського ринку. Наприклад, у період відновлення IPO на Гонконгській біржі рівень участі іноземних інвесторів-стейкхолдерів досяг 25%, що є циклічним максимумом.

«З точки зору впливу нафтових шоків на реальні темпи зростання ВВП і інфляцію регіональних економік, Китай менш чутливий до цін на нафту, ніж інші країни Азії», — сказав Лю Цзиньцзін. Хоча Китай є чистим імпортером нафти і природного газу, його фактична залежність від перерв у транспортуванні через Гормузький пролив менша, ніж показує загальна залежність від імпорту. Крім того, структура енергоспоживання в Китаї менш залежна від нафти і газу порівняно з іншими великими економіками, що ще більше зменшує передачу цінових шоків у внутрішню інфляцію.

Лю Цзиньцзін зазначив, що штучний інтелект залишається найгарячішою темою для інвестицій у китайські акції. Китай є невід’ємною частиною глобальної сфери AI, займаючи 10% світової ринкової капіталізації та 16% доходів, пов’язаних із AI. Однак глобальні фонди мають недостатню вагу у цій галузі: станом на січень 2026 року, акції AI у Китаї становили лише 1,2% їхнього глобального портфеля технологічних акцій. На його думку, Китай має конкурентні та порівняльні переваги у глобальній ланцюжку постачання AI, особливо у сферах інфраструктури, електроенергії та напівпровідників. «Китайський AI — це не бульбашка. Ми оцінюємо, що потенційна економічна вигода від підвищення ефективності та створення нових прибутків може бути на 50-100% вищою за рівень, який відображає поточні ціни акцій AI», — додав він. Він також продовжує позитивно оцінювати компанії, що приділяють велику увагу поверненню капіталу акціонерам, і прогнозує, що грошові виплати китайських компаній у 2026 році можуть досягти нових максимумів — близько 4 трлн юанів.

(Джерело: Securities Times)