Південна слива у формі пирога вийшла на IPO! Національна закуска Qiyunshan отримала дохід понад 300 мільйонів юанів, валова маржа стабільно перевищує 48% |港E声

Задає питання AI · Другий подання на Гонконгську біржу, як Цюньюньшань планує оптимізувати структуру продуктів?

Джерело: Інститут сучасних бізнес-досліджень Автор: Інститут сучасних бізнес-досліджень

Зображення: Тугін Креатив

Джерело: Інститут сучасних бізнес-досліджень

Автор: стажист Ян Цзюньвей

Редактор: Чжень Лінь

13 березня 2026 року компанія Jiangxi Qiyunshan Food Co., Ltd. (далі — «Цюньюньшань») подала заявку на первинне публічне розміщення на головному ринку Гонконгської біржі, це друге подання, незалежним спонсором виступає Zhongtai International. Цюньюньшань — провідне підприємство у галузі виробництва їстівних плодів южного сорту суанцзая, зосереджене на дослідженні, виробництві та збуті закусок із суанцзая.

Згідно з проспектом, попередником Цюньюньшань була компанія Chongyi Food Factory, заснована у 1979 році, з головним офісом у місті Ганьчжоу, провінція Цзянсі, у «країні южного суанцзая». Це — державне підприємство ключового рівня у галузі аграрної індустріалізації та високотехнологічне підприємство. Основним продуктом компанії є торт із суанцзая, а також продукти з суанцзая у вигляді зерен, пластівців та інших фруктово-овочевих тортів. У 2024 році доходи від торта із суанцзая становили 85% від загального доходу, що є основним драйвером фінансових показників компанії. Продажі здійснюються через офлайн-дистриб’юторів та роздрібні мережі, співпрацюючи з 230 дистриб’юторами, а також через онлайн-канали.

За даними дослідження Zhuoshi Consulting, за підсумками 2024 року частка Цюньюньшань на ринку їстівних плодів суанцзая в Китаї становить 32,4%, що є першим місцем у галузі; у сегменті фруктових закусок — дев’яте місце. Торт із суанцзая компанії є єдиним у країні продуктом, який отримував сертифікацію «зеленого продукту» протягом 29 років поспіль і має статус продукту з географічним позначенням. Також компанія бере участь у розробці місцевих стандартів для торта із суанцзая, що дає їй очевидні переваги у якості продукції та впізнаваності бренду.

Фінансові дані показують, що загальна операційна діяльність Цюньюньшань стабільна, рівень прибутковості зберігається на стабільному рівні. У 2023–2025 роках дохід компанії становив відповідно 2,47 млрд юанів, 3,39 млрд юанів і 3,14 млрд юанів, з яких основний продукт — торт із суанцзая — приніс відповідно 2,09 млрд юанів, 2,94 млрд юанів і 2,66 млрд юанів, що залишається головним джерелом доходу; чистий прибуток за цей період становив 23,7 млн юанів, 53,2 млн юанів і 48,9 млн юанів. У 2024 році прибутковість значно зросла завдяки розширенню каналів збуту та зростанню попиту на ринку, у 2025 році вона трохи знизилася, але залишилася на високому рівні. За три роки валова маржа компанії становила 48,8%, 48,6% і 51,3%, стабільно перевищуючи 48%, що свідчить про високий рівень контролю витрат і здатність до цінового зростання.

Згідно з проспектом, основні ризики у діяльності Цюньюньшань — це: по-перше, висока концентрація структури продуктів, понад 80% доходів залежить від одного продукту — торта із суанцзая, і зміна смаків споживачів або появи замінних продуктів може негативно вплинути на стабільність продажів і фінансових результатів; по-друге, рівень використання виробничих потужностей ще не досяг максимально можливого, у 2025 році він становив лише 79,6%, що означає, що існує потенціал для подальшого розширення виробництва.

Залучені кошти від IPO планується спрямувати на розширення виробничих потужностей, дослідження і розробки продуктів, розвиток каналів збуту та поповнення оборотних коштів. Як лідер у сегменті їстівних плодів суанцзая, ця компанія, що подає другий раз заявку на Гонконгську біржу, має високий потенціал для подальшого зміцнення позицій на ринку, оптимізації структури продуктів і каналів збуту. Подальша діяльність і розвиток ринку цієї компанії заслуговують на постійну увагу інвесторів.

Застереження: цей звіт призначений лише для клієнтів Інституту сучасних бізнес-досліджень. Компанія не вважає отримання цього звіту клієнтом. Звіт підготовлений на основі надійної та публічно доступної інформації, але не гарантує її точність і повноту. Відгуки, оцінки та прогнози у цьому звіті відображають думки та судження станом на дату публікації і можуть змінюватися без попередження. Компанія не гарантує актуальність інформації у звіті. Вона може бути змінена без повідомлення, і інвестори повинні самостійно слідкувати за оновленнями. Компанія прагне об’єктивності та справедливості, але думки, висновки та рекомендації у цьому звіті є лише рекомендаціями і не є пропозицією купівлі або продажу цінних паперів. Вони не враховують індивідуальні цілі, фінансовий стан або особливі потреби інвесторів і не є персональними інвестиційними порадами. Інвестори повинні враховувати свої обставини та використовувати цей звіт у комплексі з іншою інформацією. Відповідальність за наслідки використання цього звіту несе компанія та автори. Компанія та автори не мають конфліктів інтересів із цінними паперами або інвестиційними об’єктами, згаданими у звіті, у межах закону. За дозволу закону компанія та її афілійовані особи можуть володіти цінними паперами компанії, що випускаєся, і здійснювати операції з ними, а також надавати або залучати послуги інвестиційного банкінгу, фінансового консультування або фінансових продуктів. Авторські права на цей звіт належать компанії. Без письмового дозволу компанії заборонено копіювати, публікувати, цитувати або поширювати цей звіт будь-яким чином. За дозволу цитувати або публікувати, потрібно зазначати джерело — «Інститут сучасних бізнес-досліджень» і дотримуватися умов використання, не змінюючи змісту. Компанія залишає за собою право на внесення змін без попередження. Всі торгові марки та знаки обслуговування, згадані у цьому звіті, є власністю компанії.