Індекс Hang Seng впав до 24400 пунктів, темп входу "близькосхідного капіталу" на ринок привертає увагу

Питання AI · Чому кошти Близького Сходу більше спрямовані на IPO на Гонконгській біржі, ніж на вторинний ринок?

З початку війни США, Ізраїлю та Ірану інвестори очікували, що значні кошти Близького Сходу потечуть у Гонконг, але 23 березня ранковий торг на Гонконгській біржі різко зріс і почав швидко падати. Після пробою позначки 25000 пунктів індекс знизився на 3,47% за півдня, закрившись на рівні 24400 пунктів, обсяг торгів склав 1923,7 мільярда гонконгських доларів, що свідчить про поширення панічних настроїв.

Деякі фахівці вважають, що війна може ще більше пошкодити цивільну інфраструктуру Близького Сходу, а падіння світових ринків тягне за собою погіршення показників Гонконгської біржі. Водночас кошти з регіону, ймовірно, чекають більш вигідних можливостей і наразі переважно беруть участь у ролі ключових інвесторів IPO. Текуща логіка глобальних ринків поступово змінюється від інфляції до рецесії, оскільки тривалість війни США, Ізраїлю та Ірану перевищує початкові очікування.

Війна залишається напруженою

Можливе подальше загострення конфлікту, фахівці висловлюють побоювання щодо подальшого руйнування цивільної інфраструктури.

Стратегічний аналітик Guotai Junan International Ву Лісянь у коментарі First Financial зазначив, що ситуація в Ірані залишається напруженою, існує ризик поширення конфлікту на енергетичну та іншу цивільну інфраструктуру, що підтримує занепокоєння щодо високих цін на нафту. 23 березня ранкові торги в Азії були під тиском, і Гонконгська біржа не стала винятком: індекс впав нижче 25000 пунктів і перетнув 250-денну скользящу середню, що свідчить про тенденцію до подальшого зниження.

Ву Лісянь зазначив, що наступним кроком може стати зниження до рівня нижче за нижню межу підйому індексу Hang Seng у серпні 2024 року, яка приблизно знаходиться в діапазоні 24000–24500 пунктів. Ринок залежить від новин із зони бойових дій, а тривалість конфлікту перевищує очікування, охоплюючи ширший регіон, що створює ризики для енергетичного сектору всього Близького Сходу і має значний вплив на світові ринки.

Консультант Research Center по Гонконгській біржі Ю Фенхуей зазначила, що за першу половину дня індекс Hang Seng знизився більш ніж на 3%, що свідчить про новий рівень напруженості на ринку. Таке швидке падіння відображає зростаючу тривогу інвесторів щодо короткострокових перспектив, і є реакцією на низку новин, включаючи геополітичну напруженість, уповільнення економічного зростання та зниження прогнозів прибутковості компаній.

Аналізатор стратегій GF Securities Лю Ченьмінг зазначив, що березень — це пік розблокувань у першій половині року, обсяг яких становить близько тисячі мільярдів юанів, перевищуючи обсяги кінця минулого року. Однак у другому кварталі обсяги розблокувань значно зменшаться, і історично досвід показує, що вони часто є емоційним шоком, а акції зазвичай знаходять дно під час розблокувань. Це може стати сигналом до очищення від негативу. Звітність інтернет-компаній за рік зазвичай завершена до кінця березня, і зменшення невизначеності щодо їхніх показників сприятиме відновленню оцінки. Крім того, очікування зниження ставки у 2026 році вже знижено до нуля, але ця оцінка базується на короткострокових геополітичних факторах. Після їхнього усунення можливе відновлення недооцінених активів і створення можливостей для короткострокового дна.

Рано вранці 19 березня Федеральна резервна система оголосила про збереження цільового діапазону ставки федеральних фондів на рівні 3,5–3,75%, що відповідає очікуванням ринку. Спостерігачі вважають, що поточна війна США, Ізраїлю та Ірану підвищує світові ціни на нафту і посилює побоювання щодо інфляції, змушуючи ФРС бути обережною у майбутній монетарній політиці.

Як Близький Схід може «забрати» активи?

Після досягнення піку 28 056 пунктів 29 січня і корекції до 22 березня, хоча індекс зростав більш ніж на 3000 пунктів, жодного дня з падінням понад 3% не було. 23 березня ранковий обвал став першим днем, коли падіння перевищило 3% з початку цієї корекції. Що ж тепер очікує на кошти регіону?

Ву Лісянь зазначив, що частина коштів може бути виведена з Близького Сходу до інших ринків, зокрема в Азію, материковий Китай або Гонконг. Однак з іншого боку, загальний потік капіталу не залежить від регіону, а скоріше від класу активів: кошти спрямовуються з глобальних ринків акцій у більш захисні активи, наприклад, у долар США. За останній час індекс долара повернувся понад 100, і ринок акцій менш активно використовує його для хеджування ризиків, тому Гонконгська біржа не може залишатися осторонь.

Ю Фенхуей зазначила, що поки що кошти Близького Сходу не почали активно входити у ринок. У світлі складної міжнародної ситуації, особливо через коливання цін на енергоносії та напруженість у геополітиці, регіональні інвестори будуть більш обережними і чекати більш сприятливих моментів для входу. Регуляторні відмінності та умови доступу до ринку також можуть впливати на їхні рішення. Хоча потенційний інтерес є, реальні інвестиції можуть вимагати додаткових обґрунтувань.

Ю Фенхуей додала, що зараз ринок демонструє ознаки переходу від інфляційної торгівлі до торгівлі рецесією. Зростання економік провідних країн сповільнюється швидше за очікування, і хоча деякі центробанки, наприклад, Австралії, намагаються стримати інфляцію підвищенням ставок, це також стримує інвестиції та споживання, що гальмує економічне зростання. Зниження прогнозів прибутковості компаній і падіння індексів довіри споживачів свідчать про песимістичний настрій щодо короткострокової перспективи.

Лю Ченьмінг зазначив, що кошти Близького Сходу ймовірно залишатимуться переважно ключовими інвесторами IPO на Гонконгській біржі. Поточні рівні ставок, валютні курси та потоки іноземного капіталу не свідчать про системний перехід у захисний режим (наприклад, зв’язок між HIBOR і валютним курсом), і їх участь у ринку здебільшого зосереджена на первинних розміщеннях, що є стратегічним розподілом, а не короткостроковим захистом від ризиків.

(Ця стаття опублікована First Financial)