200 мільярдів коштів «точно купили на дні»! Хто не витратив гарне падіння?

«У жадібності під час паніки», ті, хто вчора купував на дні, отримали нагороду від ринку.

24 березня ринок А-акцій відновився після дна, хоча й зменшив обсяг торгів, але основні індекси знову зросли, сотні акцій закрилися на максимумах. У контексті ETF, вчора азійські ринки зазнали «чорного понеділка» — короткострокове різке падіння, але ринкові кошти не витратили можливість для масштабного зниження цін, знову відбувся сценарій купівлі на падінні.

Між падінням і зростанням ринок має багато цікавих моментів: з одного боку, близько 200 мільярдів юанів капіталу повернулися для покупки на дні;

За даними Financial Associated, 23 березня всі ETF у ринку отримали чистий приплив коштів у розмірі 19,4 мільярда юанів. Найбільше попиту на купівлю на дні мали широкі базові ETF. ETF Shanghai-Shenzhen 300 від Huatai-PineBridge отримав понад 3,7 мільярда юанів чистого припливу, ETF Shanghai Composite від Fortune, ETF CSI 50 від Huaxia отримали відповідно 1,82 і 1,58 мільярда юанів; ETF CSI 1000 від Southern, ETF STAR Market 50 від Huaxia та ETF Growth Enterprise Market від E Fund — усі понад 1 мільярд юанів.

З іншого боку, хто сприяв зростанню? Чи це великі інвестиції? Торги ETF дають сигнали.

Очікування великих інвесторів можуть бути розчаровані: торги A500 ETF лідирують у ринку, далі йдуть ETF для стартапів і технологічних індексів, наприклад, ETF CSI 50 від Huaxia. Максимальний обсяг торгів за день у Huatai-PineBridge ETF CSI 300 — 3,784 мільярда юанів, що майже вдвічі менше за попередній день, коли він становив 6,799 мільярда.

Обсяг торгів A500 ETF також не раптово зріс: з початку березня він тримається на високому рівні, багато ETF мають денний обсяг понад 10 мільярдів юанів. Щоразу наприкінці кварталу провідні гравці A500 ETF починають жорстку боротьбу за позиції.

Купівля на дні! Близько 200 мільярдів юанів вкладено у купівлю під час великого падіння, широкі базові ETF — найпопулярніший вибір

З точки зору обсягів припливу коштів, великі інвестиції ще можуть залишатися на місці.

Загалом, у ринку чистий приплив ETF склав 19,4 мільярда юанів, з них 22,3 мільярда — у широкі базові ETF, 7 мільярдів — у ETF стилю та стратегії, тоді як галузеві та тематичні ETF — з відтоком.

Щодо великих базових ETF, лідирує ETF Huatai-PineBridge CSI 300 з понад 3,7 мільярда юанів чистого припливу, ETF Fortune і ETF Huaxia CSI 50 отримали відповідно 1,82 і 1,58 мільярда юанів. У топ-10 за припливом коштів також є ETF CSI 300 від Jiashi і ETF CSI 300 від E Fund, з чистим припливом 870 і 700 мільйонів юанів відповідно.

Щодо галузевих і тематичних ETF, найбільший приплив мають ETF з цінними паперами — Guotai з 600 мільйонів юанів, а також ETF Hang Seng Tech від Huatai-PineBridge з майже 600 мільйонів юанів.

У топ-10 ETF за припливом коштів, крім ключових широких базових ETF, несподівано з’явився ETF Fortune на Shanghai Composite.

Що стосується індексів, ETF, що слідкують за CSI 300, отримали майже 6 мільярдів юанів чистого припливу вчора, ETF, що слідкують за Shanghai Composite і CSI 50, — відповідно 2,37 і 1,92 мільярда юанів.

Станом на 23 березня, останній обсяг ETF Fortune Shanghai Composite склав 10,702 мільярда юанів, і після «ситуації 924» у 2024 році знову перевищив 10 мільярдів. Представники відкритих фондів зазначають, що під час сильних падінь капітал для купівлі на дні переважно йде у широкі базові ETF, оскільки історичний досвід показує, що вплив геополітичних конфліктів на ринок зазвичай слідує за моделлю «короткострокові коливання — зниження чутливості — повернення до фундаментальних показників». Після емоційного сплеску паніки ринок швидко відновлюється.

Крім того, ETF, пов’язані з золотом, металами та хімією, мають незначний відтік коштів, найбільший — у ETF з золотом Huaxia, з відтоком 1,2 мільярда юанів.

Чи цікавить ринок, чи входять великі інвестиції?

23 березня ринок зазнав безроздільного розпродажу, що відображає панічний вихід інвесторів і тиск ліквідності. Усі цікавляться, чи вийде на ринок державна підтримка у вигляді стабілізаційних фондів?

Oriental Red Asset Management зазначає, що робота стабілізаційних фондів стала більш зрілою, вони виконують роль «якоря» у протидії циклічним коливанням. Залучення коштів у січні — не сигнал виходу з ринку, а скоріше «охолодження» у разі перегріву, що відповідає концепції «протидії циклам». У період високої волатильності ринку їх роль може знову посилитися.

З точки зору ETF, лідерами за обсягами торгів у широких базових ETF є чотири гіганти.

A500 ETF Huatai-PineBridge має найвищий обсяг торгів за день — 7,401 мільярда юанів, інші три — ETF Huaxia, Southern і Guotai — понад 6 мільярдів юанів щодня.

З урахуванням кінця кварталу, з’являється звичний сценарій боротьби за позиції, що триває з 2025 року, коли повідомлялося про включення двох ETF CSI 500 у список опціонів. З часом конкуренція посилилася, і тепер, з березня, торги ETF CSI 500 тримають перші місця.

За обсягами, лідирують два ETF на біржі Shanghai і два — на Shenzhen. ETF Huatai-PineBridge CSI 500 з обсягом понад 37,7 мільярда юанів залишається лідером, а його конкуренти — Southern і Guotai — мають відповідно 36,7 і 29 мільярдів юанів.

Обсяг торгів ETF Guotai і ETF Huaxia CSI 500 — близько 2,9 і 2,88 мільярда юанів, вони також торгуються на Shenzhen і Shanghai відповідно.

З початку березня всі чотири ETF CSI 500 мають обсяг понад 1 трильйон юанів, що значно перевищує обсяги ETF CSI 300, що свідчить про намір масштабування.

Крім того, ETF E Fund CSI 500 з обсягом 25,088 мільярда юанів входить до першої групи лідерів, але за обсягами торгів у березні він становив 46,455 мільярда юанів, що свідчить про активну участь у торгах.

Фахівці зазначають, що у великій контратакі беруть участь інституційні кошти, але ймовірність участі державних стабілізаційних фондів невелика. «Поточна ліквідність ринку цілком задовільна, падіння на ринку А-акцій у цілому менше, ніж у Японії, Південній Кореї та інших зовнішніх ринках», — кажуть експерти.

«Короткострокове швидке падіння ринку А-акцій вже передчасно розпродало багато ризиків, а дохідність CSI 300 зросла до 2,8%, що робить його привабливішим у порівнянні з десятирічними держоблігаціями, і ризики зниження — менш ймовірними», — вважає China Asset Management. — «Медіум-термінова логіка ринку не змінилася: перезавантаження китайських активів базується на переформуванні світового порядку, зокрема, ослабленні долара, а геополітичні конфлікти, ймовірно, посилять цю тенденцію. Водночас розвиток AI сприяє підвищенню продуктивності та зростанню багатьох галузей, а Китай досягає інноваційних проривів у багатьох сферах».

Деякі фонди також зазначають, що ринкові кошти вважають «ціна важливішою за час», і за умов відновлення прибутковості компаній і стабільної внутрішньої ліквідності, акції мають високий шанс на успіх протягом року. Поточні коливання можуть навіть створити ідеальні можливості для інвестицій у другому кварталі.