Глобальні ринки знову перейшли в режим беззбірливого розпродажу

У понеділок (23 числа) під час азіатсько-Тихоокеанської торгової сесії, у зв’язку з подальшим погіршенням ситуації на Близькому Сході та зниженням настроїв інвесторів, від основних індексів Азіатсько-Тихоокеанського регіону до криптовалют і золота знову почався режим «безперервних падінь». Ф’ючерси на брентівську нафту продовжують знижуватися, до 111,97 доларів за барель. Ф’ючерси на WTI знизилися на 0,6%, до 97,64 доларів за барель. Різниця у ціні між ними перевищує 14 доларів за барель — це найбільша різниця між їхньою справжньою ціною за багато років. Головний стратег Strategas Research Кріс Верроне зазначив, що постійне збільшення цієї різниці може свідчити про те, що «цей нафтовий кризовий піковий момент вже досягнуто». Він додав, що високі ціни на брентівську нафту можуть змусити трейдерів враховувати можливість продовження конфлікту.

Директор глобальної макроекономіки Fidelity Jurrien Timmer у соцмережах написав: «Що все це означає? Чому ризикові активи падають, долар користується попитом, а дохідності облігацій і ціни на біткоїн зростають? Над цим багато питань.»

Акції Японії та Південної Кореї знизилися більш ніж на 5%

Сьогодні індекс Nikkei 225 упав до 50688,76 пункту, знизившись на 5%; індекс Topix — до 3447,34 пункту, знизившись на 4,5%, що є технічним відкатом. Найбільший внесок у падіння зробили сектор електроніки та банківські компанії, зокрема, найбільші втрати зазнали Renesas Electronics та Lasertec.

Японський стратег з акцій Asymmetric Advisors Амір Анварзаде у звіті зазначив, що незалежно від подальших подій, короткострокові перспективи інфляції вже дуже ясні. Президент США Дональд Трамп вислав Ірану ультиматум на 48 годин з вимогою відновити відкриття Ормузської протоки, що без сумніву «загострює напруженість» і збільшує ймовірність ескалації конфлікту. Він прогнозує, що акції, пов’язані з штучним інтелектом, наприклад, Fujikura Ltd., які мають завищену оцінку, зазнають серйозних ударів через побоювання інфляції. У понеділок ціна акцій Fujikura знизилася на 6,7%.

Казуюкі Мураматсу, керівник інвестиційного менеджменту Nagomi Capital, зазначив, що зростання доходностей японських 10-річних облігацій ще більше посилило обережність на фондовому ринку. У понеділок дохідність японських 10-річних держоблігацій піднялася на 6 базисних пунктів — до 2,32%, наближаючись до найвищого рівня з 1999 року. «Ринок вважає, що зростання доходностей — це «негативний» фактор», — сказав Мураматсу, — «тому навіть для банківських акцій, які зазвичай виграють від зростання доходностей, це є негативом».

Основні індекси Південної Кореї також знизилися приблизно на 5%. Індекс KOSPI впав більш ніж на 6%, а KOSDAQ — майже на 5%. Австралійський S&P/ASX 200 у ранкових торгах знизився більш ніж на 1,8%.

Американські банки вважають, що недавнє падіння Nikkei 225 може бути ознакою короткострокового дна, оскільки волатильність значно зросла, і така модель історично асоціюється з ринковими мінімумами. Однак, чи переросте це у тривалу відновлювальну динаміку, залежить від швидкості зняття макроекономічної невизначеності. Ключовим фактором для відновлення може стати стабілізація енергетичних ринків. Зростання цін на бензин, особливо з настанням літнього сезону в США, може вплинути на політику та інвесторські настрої. Якщо через перебої з постачанням у зв’язку з Ормузською протокою ціни на енергоносії продовжать зростати, тиск на глобальні ринки збережеться.

«Якщо говорити про Японію, яка не є ресурсною економікою, вона залишається особливо вразливою. Довгострокове припинення постачання через Ормузську протоку не лише вплине на нафту, а й на ширший спектр товарів — СПГ, вугілля та промислові метали, що підвищить витрати у всіх секторах», — зазначає банк. — «Якщо геополітична напруженість зменшиться протягом кількох тижнів, японські акції можуть відновити довгостроковий тренд зростання завдяки стабільним фундаментальним показникам компаній, стабільним прибутковим очікуванням і постійному залученню іноземних інвесторів. Однак, якщо напруженість не зменшиться, можливі повторні коливання і ринкові падіння нижче недавніх мінімумів.»

Ф’ючерси на американські акції майже не змінилися. Ф’ючерси на Dow Jones Industrial залишилися без змін, S&P 500 — знизилися на 0,1%, Nasdaq — на 0,2%. За минлий тиждень усі три індекси закрилися з падінням, причому S&P 500 — більш ніж на 1,5%, вперше з травня опустившись нижче 200-денної середньої. Dow Jones зазнав першого за 2023 рік чотиритижневого падіння, а Nasdaq — приблизно на 2% за той самий період.

Інвестори на американському ринку все ще сподіваються, що адміністрація Трампа змінить жорстку позицію щодо Ірану, так звану «торгову угоду ТРАКО» (TACO). Стратег з макроекономіки NinjaTrader Крэйг Шапіро зазначив: «Ринок вже «перетравлює» цю ідею, вважаючи, що це майже неминуче і станеться дуже швидко». Він додав, що історично ще не досягнуто критичних рівнів корекції — зниження S&P 500 на 10% від історичних максимумів. З початку конфлікту індекс знизився більш ніж на 5%, але деякі фактори все ще підтримують його зростання.

Захисні активи — облігації та золото — також не уникнули падіння

Зазвичай у періоди геополітичної напруженості інвестори масово вкладаються у золото, щоб убезпечитися, що підвищує його ціну. Однак цього разу, навіть золото, яке довгий час вважалося найкращим активом-укриттям, не змогло уникнути втрат.

Дані Dow Jones Market Data показують, що минулого тижня основний контракт на золото знизився на 486,80 доларів за унцію, або 9,6%, до 4574,90 доларів за унцію — найгіршого за 14 років тижневого результату. У понеділок у азіатській сесії спотове золото знизилося ще на 1,7% до близько 4413 доларів за унцію, а ф’ючерси — на 3,5% до 4448,46 доларів за унцію. Інші дорогоцінні метали також послабшали. Спотовий срібло — на 0,4%, до близько 67 доларів за унцію, платина — на 0,6%, до 1913,57 доларів за унцію.

Ще один захисний актив — облігації США. Доходність 10-річних держоблігацій зросла до 4,39%, що є значним підвищенням з початку місяця. Головний стратег Nationwide Mark Hackett зазначив, що інвестори не так активно вкладаються у американські облігації для захисту, як зазвичай, і зростання доходностей свідчить про те, що інвестори турбуються про інфляційний вплив і зростання боргу США. Це також свідчить про побоювання, що зростання цін на енергоносії може спровокувати нову хвилю інфляції, і Федеральна резервна система, можливо, змушена буде підвищити ставки.

Найбільше заплутаності викликає поведінка золота. Аналізатор StoneX Фавад Разаказда зазначив: «Причина, ймовірно, полягає в тому, що, порівняно з підтримкою від потоків захисних активів, зміцнення долара і доходностей US Treasuries чинять більш сильний тиск на ціну золота. Навіть якщо золото з часом підніметься, короткостроковий шок від зростання цін на нафту дуже сильний, і навіть золото не може його ігнорувати.»

Історично під час конфліктів золото зазвичай демонструє хороші результати. Але Разаказда підкреслює: «Як і у випадку з американськими облігаціями, інвестори зараз розгублені — якщо конфлікт триватиме довго, центральні банки можуть змушені підвищити ставки, щоб стримати інфляцію від зростання цін на нафту, і це може послабити позиції золота щодо долара і інших валют». Минулого тижня Європейський центральний банк і Банк Англії натякнули, що цього року можливе підвищення ставок. Федеральна резервна система не дала чітких сигналів, але ринок поступово знижує очікування щодо зниження ставок у США цього року.

Найголовніше, що, за думкою аналітиків, важко ігнорувати значне зростання цін на золото за минулий рік. Ціни зросли більш ніж на 60% у 2025 році і зберігали тенденцію до початку 2026 року. Керівник інвестиційної стратегії SoFi Ліз Томас зазначила: «З кінця минулого року і до початку цього року золото почало ставати більше схожим на спекулятивний актив. Зараз ситуація нагадує, що всі активи, які раніше показували гарні результати, тепер карають себе за свої успіхи. Коли інвестори починають відчувати страх, вони починають продавати ті активи, що раніше добре себе проявляли, і золото — один із них.»