Everbright Futures: Oil prices push up inflation expectations, how far is gold from its bottom?

Лондонський спотовий золото третій тиждень поспіль знижує свою цінність, у понеділок відкрившись із подальшим падінням, у межах дня зниження до 3%. Світова макроекономіка та геополітична ситуація зазнають подвійного сильного удару. Зі зростанням цін на нафту знову зростає глобальний інфляційний очікування. Минулого тижня Федеральна резервна система США залишила рівень процентних ставок без змін у березневому рішенні, Європейський, британський та японський центробанки також зберегли попередні ставки, що тисне на ціну золота. Щодо геополітики, наразі не спостерігається сигналів короткострокового припинення вогню. США обмежили Іран у 48-годинному відкритті Ормузької протоки та погрожують знищити його електростанції. Іранські ЗМІ повідомляють, що іранські чиновники висунули шість умов для припинення вогню.

Гостра позиція Федеральної резервної системи вже майже повністю врахована ринком. Інвестори зосереджуються на майбутніх змінах інфляції в США. Якщо інфляційні очікування значно зростуть, це посилить яструбську логіку у графіку точкових ставок, що може спричинити повторну корекцію очікувань щодо ставок. Але важливіше те, що ринок продовжить зосереджуватися на конфлікті між США та Іраном. Мілітарна напруга у Ормузькій протоці поступово перетворюється на “ніч перед бойовими діями”. Чи залучить США наземні війська — стане новим питанням. Враховуючи зростання цін на нафту, ситуація стає все більш напруженою, що ставить Федеральну резервну систему перед дилемою “боротьби з інфляцією” та “запобігання рецесії”. Волатильність фінансових ринків США може спричинити побоювання щодо ліквідності і знову тиснути на ціну золота. Однак, якщо конфлікт між США та Іраном триватиме, це знову активізує притягальні властивості золота як захисту та інструменту боротьби з інфляцією. Тому ми не налаштовані песимістично щодо майбутньої ціни на золото. Геополітичний ризик поступово проявлятиметься у вигляді премії. Стратегія полягає у купівлі на зниженнях і утриманні активів, особливо після швидкого зняття короткострокового настрою на короткі позиції, що дає інвесторам кращий момент для входу. Ціна срібла, платини та паладію слідує за коливаннями золота, що ускладнює торгівлю. Золото як дорогоцінний метал має значну роль “якоря” у портфелі. Очікуємо, коли ціна повернеться до зростаючого тренду, і чекаємо відповідного моменту для дії. (Guangda Futures)