5 Акцій для купівлі у січні 2026

У цьому епізоді подкасту The Morning Filter Дейв Секера та Сюзан Дзюбінські передбачають дані інфляції за грудень, що вийдуть цього тижня, і обговорюють інші економічні звіти, на які варто звернути увагу. Вони обговорюють оцінки великих банків, що звітують у найближчі дні — JPMorgan JPM, Bank of America BAC і Citigroup C — та очікування щодо прибутків. Президент Дональд Трамп хоче збільшити оборонний бюджет; слухайте, щоб дізнатися, що це може означати для популярних оборонних акцій, таких як Lockheed Martin LMT, Northrop Grumman NOC та інших.

Підписуйтеся на The Morning Filter у Apple Podcasts або там, де зазвичай слухаєте подкасти.

Секера ділиться своїм прогнозом щодо фондового ринку на 2026 рік, зокрема, чи слід інвесторам переважати акції сьогодні або зменшувати позиції, які частини ринку недооцінені та які ризики можуть сприяти волатильності цього року. Вони завершають епізод рекомендаціями щодо акцій, які варто купувати в січні, — ті, що подобаються аналітикам Morningstar.

Основні моменти епізоду

1. Спостереження за інфляцією, роздрібними продажами, прибутками банків
2. Оновлення щодо Constellation Brands STZ та оборонних акцій
3. Прогноз фондового ринку на 2026 рік
4. Рекомендації щодо акцій

Маєте питання до Дейва? Надсилайте їх на themorningfilter@morningstar.com.

Більше від Дейва

Повний архів Дейва

Реєстрація на вебінар Дейва з прогнозом на 2026 рік

Слухайте інші подкасти Morningstar

Інвестиційні поради

Ведуча Іванна Хемптон та аналітики Morningstar обговорюють нові дослідження щодо портфелів, ETF, акцій та інших тем, щоб допомогти вам інвестувати розумніше. Випуски виходять у п’ятницю.

Довгостроковий погляд

Ведуча Крістін Бенц спілкується з впливовими лідерами у сферах інвестицій, порад та особистих фінансів щодо таких тем, як розподіл активів і баланс ризику та доходності. Нові епізоди виходять у середу.

Транскрипт

Сюзан Дзюбінські: Вітаю і ласкаво просимо до подкасту The Morning Filter. Я — Сюзан Дзюбінські з Morningstar. Що кожного понеділка перед відкриттям ринку, я сідаю з головним стратегом US ринку Morningstar Дейвом Секерою, щоб обговорити, що інвесторам слід мати на радарі цього тижня, нові дослідження Morningstar і кілька ідей щодо акцій. Перед тим, як почати, маємо кілька організаційних нотаток.

По-перше, наступного понеділка, 19 січня, через святкування Мартіна Лютера Кінга-молодшого, ми не транслюватимемо новий епізод The Morning Filter, але повернемося в ефір наступного понеділка, 26 січня, якраз перед наступним засіданням ФРС. Також запрошуємо вас приєднатися до нашого квартального вебінару з прогнозами від Morningstar цього четверга, 15 січня, о 12 годині за східним часом, 11 — за центральним. Дейв і економіст Morningstar Престон Колдуел проведуть глибокий огляд їхніх прогнозів щодо фондового ринку та економіки на 2026 рік. Реєстрація за посиланням у шоу-нотах. І, Дейве, я бачу, ти увійшов до списку Business Insider «Оракули Волл-стріт 2025», тож я не буду називати тебе оракулом, але дуже чекаю почути твої думки під час цього тижневого вебінару про наступний рік.

Отже, поглянемо на тиждень попереду. Сьогодні вранці ф’ючерси знизилися через новину, що Міністерство юстиції відкрило кримінальне розслідування щодо голови ФРС Джерома Пауелла. Дейве, яка твоя думка щодо того, чи ця невизначеність стане перешкодою для акцій?

Дейв Секера: Ні, Сюзан, насправді, ще до цього я хочу похвалити нову кружку для кави, яку мені подарував син. Вважаю, сьогодні — гарний день, щоб її показати.

Дзюбінські: Що у тебе за правим плечем, Дейве? Це терка для сиру?

Секера: Для тих, хто знає — знає.

Дзюбінські: Ми базуємося в Чикаго, так. Так.

Секера: Переходимо до теми. Чесно кажучи, я наразі не знаю, що думати з цього приводу. Коли я намагаюся зрозуміти, що це може означати, я починаю з фундаментального питання: чи щось справді змінилося? На даний момент, мабуть, ні. Я вже був переконаний, що ФРС, ймовірно, залишиться на паузі до приходу нового голови. Новий голова ФРС з’явиться в травні. Наступне засідання — у червні. Я й раніше не очікував зниження ставок до того часу. Економіст Morningstar у США вже прогнозував щонайменше два зниження ставок цього року і ще одне — у 2027. Тому, якщо не буде значних додаткових знижень, я не вважаю, що це щось змінює у сценарії розвитку економіки або інфляції. Що стосується головного драйвера на ринку сьогодні — штучного інтелекту, — він не змінить тренду його розвитку. Тому, на мою думку, фундаментально це не змінює ситуацію.

Ви зазначили, що ринки сьогодні знизилися. Останнє, що я бачив, — індекс Dow знизився на 325 пунктів. Звучить багато, але враховуючи, що індекс — понад 49 000, це всього близько 0,6-0,7%. Тобто, на кінець дня, це не дуже велика зміна. Ринок облігацій — 10-річний казначейський облігацій США — піднявся всього на 3 базисні пункти, до 4,2%. Це незначна зміна. Індекс долара DEXI — слабшає на 0,3%. Тобто, на даний момент, ринок не дуже реагує. Щоб поставити цю зміну у контекст, пам’ятаєте, майже рік тому, коли DeepSeek потрапив у заголовки, ми з вами вранці бачили зниження акцій на понад 5% перед відкриттям. Тоді ми намагалися зрозуміти, що відбувається. Тому, на кінець дня, це поки що не викликає великої тривоги.

Більше за все, це просто цинічна розмова Дейва. Медіа любить такі новини — вони дають багато тем для обговорення. Заголовки будуть багато говорити про те, як це може вплинути на незалежність ФРС, але все залежить від суті розслідування, що буде знайдено і що ні, і чи є там щось серйозне. На даний момент я вважаю, що це — шум, і, ймовірно, процес триватиме довго. Тому я поклав це у категорію «шум» і слідкуватиму за розвитком.

Дзюбінські: Інвестори вже мають багато справ цього тижня — вихід звітів щодо інфляції та початок сезону звітів. Тому давайте почнемо з прогнозів щодо CPI і PPI, які мають опублікувати цього тижня. Які очікування ринку щодо інфляційних показників?

Секера: Останнє, що я бачив, — консенсус щодо CPI, і за головним, і за базовим показником — очікує зростання на 2,7% у річному вимірі. Це майже без змін порівняно з минулим місяцем, коли головний індекс був 2,7%, а базовий — 2,6%. Тобто, очікувань на значні зміни цього місяця немає. Що стосується PPI, — вони звітують місяць до місяця. За головним показником — зростання на 0,3%, що не змінилося з минулого місяця. За базовим — очікують 0,2% проти 0,1%. На мою думку, ці цифри не свідчать про суттєві зміни у темпі інфляції — вона не покращується, але й не погіршується.

Дзюбінські: Тоді, Дейве, перед виходом цих даних, скажи, будь ласка, яка ймовірність зниження ставки ФРС на засіданні наприкінці січня?

Секера: У січні — дуже малоймовірно. Якщо подивитися на прогнози ФРС із останнього засідання, вони були досить оптимістичними — очікували, що інфляція продовжить знижуватися. Вони підвищили свої очікування щодо ВВП. З того часу, на мою думку, новин майже не з’явилося, що могло б змінити цю перспективу. Я, наприклад, пропущу Q&A з Пауеллом і, можливо, прочитаю транскрипт. Можливо, пропущу його через AI і знайду головні тези. Він, напевно, отримає багато запитань щодо розслідування, але він не зможе багато сказати через обмеження. Думаю, він просто хоче закінчити з цим і залишити ставку стабільною, щоб показати, що інфляція сповільнюється, і економіка залишається стабільною. Тому, якщо щось кардинально не зміниться, він, ймовірно, залишить монетарну політику без змін.

Дзюбінські: Що ще з економіки ти спостерігаєш цього тижня, Дейве?

Секера: Особливо я буду уважно стежити за роздрібними продажами. Зазвичай це не є подією, що рухає ринок, але через складність з ВВП і реальним станом економіки, окрім AI-буму, роздрібні продажі мають особливе значення. Це дані за листопад. Консенсус — зростання на 0,4% проти попереднього місяця, тоді як минулого місяця було — без змін. За базовим — очікують 0,2% проти 0,1%. Це дасть уявлення про споживчі витрати перед святами. Також важливо врахувати GDPNow від Atlanta Fed — він зараз показує 5,1% для четвертого кварталу, що значно вище за очікування. Це — дуже високий показник, і він може бути перебільшеним через експорт і імпорт, а також AI-бум, що підсилює ВВП. Тому слід сприймати цей показник з обережністю і розуміти, що реальна ситуація може бути інакшою.

Дзюбінські: А що з прибутками банків? Адже цього тижня звітують великі банки — JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup. Що ти очікуєш від них?

Секера: В цілому, я очікую дуже хороших результатів і позитивних прогнозів. Вони мають сильний потенціал для перевищення очікувань. Очікується, що криві доходності зростатимуть, що підвищить чистий відсотковий дохід. Економіка тримається досить добре, щоб не допустити зростання дефолтів. Попит на кредитування буде високим, і активність у інвестиційному банкінгу та торгівлі зростатиме. Злиття і поглинання збільшуються, що позитивно впливає на комісійні доходи. І, враховуючи, що ринок майже на рекордних рівнях, — управління активами також приноситиме хороші доходи. Тому, у короткостроковій перспективі, все, що може піти добре для банків, — йде.

Дзюбінські: А як щодо оцінки акцій великих банків? Як вони виглядають перед звітами?

Секера: На жаль, зараз оцінки вже досить високі. JPMorgan, Citibank, Wells Fargo — мають рейтинг 2 зірки. Bank of America — 3 зірки, але майже на межі з 2. U.S. Bank — теж 3 зірки. В цілому, ринок вже заклав у ці акції багато хороших новин і, можливо, навіть перебільшених. Враховуючи, що економіка може перейти до більш нормалізованого циклу, ціни вже врахували багато позитиву.

Дзюбінські: Також цього тижня звітує Taiwan Semiconductor (TSM). Що ти хочеш побачити?

Секера: Це буде ранній індикатор штучного інтелекту. Їхній головний клієнт — Nvidia NVDA, але вони також виробляють напівпровідники для AMD, QCOM, Broadcom AVGO, Apple AAPL і інших. За четвертий квартал, очікується високий попит і високі операційні маржі. Вони мають прогноз зростання доходів на 17% цього року, що значно вище за минулі роки. Операційна маржа — близько 49% у 2026 році, що вище за 46% у 2024. Враховуючи бум AI, ймовірність зростання доходів і маржі дуже висока.

Дзюбінські: Тобто, чи є можливість для зростання Taiwan Semiconductor перед звітами?

Секера: Ймовірно, ні. Це акція, яку ми вже рекомендували, і вона зросла на 43% з червня. Можливо, після звіту ми переглянемо наші прогнози. Але, враховуючи високий попит і перспективи, — потенціал для зростання ще є.

Дзюбінські: Добре. А що скажеш щодо нових досліджень Morningstar щодо акцій у новинах? Минулого тижня Трамп оголосив про намір збільшити оборонний бюджет до 1,5 трлн доларів на 2027 рік. Акції оборонної сфери зросли на цю новину. Що каже Morningstar?

Секера: По-перше, не сприймайте цю заяву буквально — Трамп зазвичай починає з максимальної суми і потім зменшує. Це — політична риторика. Ми давно позитивно ставимося до сектору оборони, маємо кілька рекомендацій, зокрема, Huntington HII, Lockheed Martin LMT, Northrop NOC. Вони мають потенціал зростання, але багато вже враховано у ціни. Зараз ці акції торгуються близько справедливої вартості або трохи вище.

Дзюбінські: Трамп також підписав указ, що забороняє оборонним компаніям платити дивіденди або викупляти акції, якщо вони відстають у виконанні контрактів. Що це означає для сектору?

Секера: Це — риторика, яка може спричинити волатильність, але на довгострокову оцінку компаній це не вплине. Вони й так будуть змушені вкладати у розширення потужностей, а не у викуп акцій. Це — скоріше політичний жест, ніж реальна зміна.

Дзюбінські: Тоді, чи є зараз привабливі можливості у секторі оборони?

Секера: Ні, на даний момент — ні. Всі вони вже досить високі за оцінками. Якщо ви вже маєте ці акції, не поспішайте їх продавати — потенціал ще є. Можливо, у майбутньому вони знову зростуть, особливо якщо оборонний бюджет продовжить зростати.

Дзюбінські: А щодо Constellation Brands (STZ), яка минулого тижня опублікувала сильний звіт і зросла на 5%. Morningstar оцінив її у 220 доларів. Що ти скажеш?

Секера: Минулого тижня ми відзначили, що ринок очікував зменшення споживання алкоголю, але дані показали, що продажі пива зменшилися лише на 1%, що краще за очікування. Основні бренди — Corona і Modelo — складають близько 90% продажів. Операційні маржі залишилися стабільними. Вивільний грошовий потік компанії високий, і вони активно викуповують акції. Наші моделі залишилися без змін. В цілому, фундаментальні показники залишаються позитивними.

Дзюбінські: Чи означає це, що найгірше позаду, і акція може ще зростати?

Секера: Трудно сказати. Тренд споживання алкоголю може ще тривати, але довгостроково компанія виглядає привабливою. Вона має широку економічну оборону, недооцінена приблизно на 33%, з дивідендом 2,8%. Це — 5-зіркова акція, і вона має потенціал для зростання.

Дзюбінські: А що з питанням від Джеймса: «Constellation зменшила свою участь у Canopy, але, на мою думку, акція краще б без цієї участі. Чому компанія не позбавиться цієї поганої інвестиції?»

Секера: Я звернувся до Дан Су, аналітика, що досліджує цю компанію. Вона сказала, що компанія вже списала більшу частину інвестицій у Canopy і навіть відібрала свої місця в раді директорів. Вони не планують більше інвестувати у Canopy, але мають близько 10% акцій через обмінювані цінні папери. На їхній думку, ця участь дає їм певну видимість і можливість у ринку канабісу, хоча й не є стратегічною. Враховуючи, що у США вже є магазини з THC, і потенційна легалізація може збільшити попит, компанія зможе ще більше залучатися до цього ринку.

Дзюбінські: Добре. А тепер, щоб підсумувати, що ти думаєш про ринок у 2026 році? Враховуючи, що ти казав у дослідженні на Morningstar.com, — очікується більша волатильність через кілька причин, зокрема, AI. Які ризики можуть сприяти цій волатильності?

Секера: Для акцій AI — їхні оцінки дуже високі, і потрібно, щоб зростання було ще більшим, щоб підтримати ці рівні. Ми слідкуємо за капітальними витратами гігантів у хмарних обчисленнях. Якщо вони зростуть достатньо, щоб задовольнити ринок, — потенціал є. Водночас, Nvidia має нові продукти і високі прогнози зростання. Якщо їхні плани справдяться, — ще більше зростання.

Щодо політичних і економічних ризиків — новий голова ФРС у травні, торгівельні переговори, тарифні війни, інфляція через тарифи, проміжні вибори — все це може спричинити волатильність. Також слідкуємо за станом приватного кредитного ринку: зростання боргів, зниження покриття, можливі дефолти. Важливо й економіка Китаю — вона слабшає, і це може мати системний вплив. Також японські державні облігації і йена — їхній слабкий курс може бути ризиком.

Дзюбінські: Тоді, підсумовуючи, — що ти рекомендуєш для портфеля у 2026 році?

Секера: Раджу мати баланс між акціями з високою оцінкою і недооціненими. Важливо мати і технології, і цінові акції, щоб зменшити ризики волатильності. Враховуйте, що ринок може перегрітися або впасти, і тоді цінові акції допоможуть зберегти капітал. Також слідкуйте за сектором енергетики, нерухомості, комунальних послуг — вони залишаються недооціненими.

Дзюбінські: А щодо стилю інвестування — як краще позиціонуватися у 2026 році?

Секера: Малий капітал — залишається привабливим, торгується з дисконтом 15%. Великі компанії — вже багато врахували, тому потрібно бути обережним. Важливо диверсифікувати і балансувати між зростанням і ціновими акціями. Враховуйте, що технології і AI — це драйвери, але й ризики.

Дзюбінські: А які сектори варто переоцінювати або недооцінювати?

Секера: Недооцінені — нерухомість, технології, енергетика, комунікації. Перевищують — споживчий сектор, фінанси, промисловість. Враховуйте, що високі оцінки — це ризик, і потрібно бути обережним.

Дзюбінські: І наостанок, — які ризики, що можуть спричинити волатильність, але отримують менше уваги?

Секера: Моніторинг приватного кредитного ринку — зростання боргів, зниження покриття, можливі дефолти. Також стан економіки Китаю і японські облігації — слабкість і йена. Це потенційні системні ризики.

Дзюбінські: Добре. Тоді, щоб підсумувати, — що ти рекомендуєш на цьому тижні?

Секера: Пильну увагу до інфляції, роздрібних продажів і звітів банків. Важливо диверсифікувати і балансувати портфель, враховуючи високий рівень волатильності.

Дзюбінські: Дякую, Дейве. А тепер — рекомендації на тиждень.

Дзюбінські: Це був огляд тижня з прогнозами та рекомендаціями. Дякую, що були з нами. До зустрічі наступного понеділка!