Прогноз: Nvidia зробить суттєве збільшення дивідендів у 2026 році. Чи варто купувати акції?

Під час сесії питань і відповідей фінансових аналітиків Nvidia (NVDA +1,80%) на GTC 2026 генеральний директор Дженсен Хуанг і фінансовий директор Коулетт Кресп відповіли на питання щодо планів Nvidia щодо вільного грошового потоку (FCF).

Хуанг спершу зазначив, що основними напрямками використання грошового потоку є зростання компанії та екосистема Nvidia — від інтегрованого апаратного стеку до підтримуючого програмного забезпечення. Крім того, Nvidia все ще буде генерувати значний FCF.

Кресп потім сказала, що компанія очікує використати щонайменше 50% свого FCF для повернення капіталу акціонерам Nvidia через викуп акцій і дивіденди — особливо у другій половині року, коли Nvidia працює над деякими з більш капіталоємних інвестицій.

Nvidia не заявляла прямо, що збільшує дивіденди. Але з таким очікуваним великим FCF це цілком логічно. Ось чому.

Джерело зображення: Getty Images.

Фінансовий потік Nvidia досягає безпрецедентних висот

У фінансовому 2026 році Nvidia заробила 215,9 мільярдів доларів доходу та 96,6 мільярдів доларів FCF, що підтримало викуп акцій і дивіденди на суму 41,1 мільярда доларів — це 42,6% від загального FCF. Тобто Nvidia вже спрямовує більшу частину FCF на викуп акцій і дивіденди з ціллю 50%.

Очікування аналітиків передбачають, що у фінансовому 2027 році прибуток на акцію становитиме 8,28 долара, порівняно з 4,90 долара у 2026 році. За приблизними підрахунками, якщо застосувати той самий темп зростання 69% до FCF Nvidia, то у 2027 році FCF становитиме 163,3 мільярда доларів. Це означає понад 80 мільярдів доларів у запланованих викупах і дивідендах.

Зараз Nvidia виплачує квартальні дивіденди у розмірі лише 0,01 долара за акцію, що коштувало 974 мільйони доларів у 2026 році. Тому майже весь її капітальний повернення спрямований на викуп акцій. Інші великі технологічні компанії, такі як Apple і Microsoft, використовують комбінацію викупів і зростаючих дивідендів для винагороди акціонерів. Навіть Alphabet і Meta Platforms у 2024 році запровадили дивіденди, хоча вони й досі значно менші за бюджети на викуп.

Розмір прогнозованого FCF Nvidia і прецедент, встановлений іншими великими компаніями з високим зростанням, є достатніми підставами для Nvidia збільшити свої дивіденди. Але ще більш переконливий аргумент — це зміна її бізнес-моделі.

Expand

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Сьогоднішні зміни

(1,80%) $3.11

Поточна ціна

$175.81

Основні дані

Ринкова капіталізація

$4.3 трлн

Діапазон за день

$174.76 - $178.37

Діапазон за 52 тижні

$86.62 - $212.19

Обсяг торгів

7М

Середній обсяг

175М

Валовий маржін

71.07%

Дохідність дивідендів

0.02%

Монетизація основних AI

Інвестиційний суперцикл у інфраструктуру дата-центрів рано чи пізно згасне, що було б катастрофічним, якби Nvidia надмірно залежала від одноразових продажів апаратного забезпечення. Але так не відбувається.

Програмне забезпечення Nvidia глибоко інтегроване у її “екстремальний кодозайн” апаратний продукт — рішення для дата-центрів штучного інтелекту (AI), яке включає графічні процесори, центральні процесори та відповідне мережеве обладнання. Її CUDA — програмне забезпечення, яке існує вже 20 років, і системи на базі CUDA стали поширеними у AI дата-центрах.

Останній звіт про прибутки Nvidia від 25 лютого та подія GTC багато уваги приділили точці перелому у інференції — переходу від тренування AI до його фактичного розгортання та використання. Токени — це валюта для використання моделей AI для виконання завдань, наприклад, інтеграції агентного AI у бізнес-процеси. Це схожа структура цін, як у хмарних сервісах, де обчислювальні ресурси, зберігання та мережі оплачуються за використання.

Blackwell і остання архітектура Rubin Nvidia створені для низької затримки та високої пропускної здатності інференції, щоб обробляти якомога більше токенів. Токени допомагають Nvidia отримувати повторюваний дохід від роботи апаратного забезпечення через корпоративне програмне забезпечення, контракти підтримки, хмарні послуги та ліцензування для сервісів інференції. І якщо майбутні архітектури Nvidia продовжать покращувати швидкість обробки токенів, гіперскейлери будуть зацікавлені купувати або орендувати це обладнання.

Дивіденд — логічний наступний крок для Nvidia

Бум інференції має допомогти Nvidia стати менш залежною від суперцикла витрат і розширити базу повторюваного доходу. Ця бізнес-модель добре підходить для фінансування значної програми повернення капіталу, яка переважно включає викуп акцій, але все більше — і дивіденди.

Якщо Nvidia запровадить дивіденд, це може допомогти збільшити її інвестиційну базу, залучаючи тих, хто цінує пасивний дохід як стимул для купівлі та утримання акцій — особливо якщо Nvidia почне регулярно підвищувати дивіденди щороку, як Microsoft і Apple.