Хіти часто з'являються, обсяг FOF перевищив 300 мільярдів юанів

Чому інвестиційний план банку на замовлення AI стає хітом для FOF?

Колись у сфері відкритих фондів (公募基金) продукти FOF були менш помітними, але зараз вони знову виходять на передній план.

З початку року ринок випуску фондів FOF демонструє надзвичайний зростання: не лише обсяг залучених коштів різко зріс у порівнянні з минулим роком, а й кілька продуктів швидко розпродані за один день, з’являються “малі бестселери” з обсягом понад 3 мільярди юанів, а за менш ніж квартал обсяг зростає на 651 мільярд юанів. Розмір галузі стрімко зростає: за короткий період понад року він перевищив 3000 мільярдів юанів, з початкових тисяч.

На думку експертів, це зростання зумовлене кількома факторами: пошуком стабільних вкладень для населення, активною підтримкою банківських планів на замовлення, популяризацією ідеї диверсифікації активів. Хоча зараз ринок у зірковій формі, у галузі попереджають, що цей тренд частково зумовлений “продажами”, а не довгостроковою стратегією. Поширення ідеї розподілу активів і залучення інвесторів — це довгострокові завдання, а нестабільна структура галузі відкриває можливості для малих і середніх відкритих фондів обігнати конкурентів.

Чи є цей “бум” FOF тимчасовим явищем, чи він знаменує нову еру управління багатством?

Двонапрямний рух каналів і потреб

За даними Wind, станом на 19 березня цього року у всьому ринку було створено 44 нових фонди FOF (тільки початкові), залучено 651,25 мільярда юанів — у 3,7 рази більше, ніж торік. Середній обсяг залучень зріс з 8,84 до 14,8 мільярда юанів.

Загалом інвестори активно купують ці продукти: багато з них швидко розпродаються, а оголошення про закінчення збору коштів з’являються майже щодня. З початку року вже 10 продуктів FOF були продані за один день, що становить понад 30% усіх “сонячних” фондів на ринку. Наприклад, фонд “Боші Інтай Чженьсюань” з тримісячним терміном утримання зібрав за один день 5,844 мільярда юанів, залучивши понад 20 тисяч інвесторів.

Варто зазначити, що деякі продукти з тривалим періодом продажу фактично стартували не в перший день залучення коштів. Наприклад, фонд “Цзунь Оу Інсін Веньджянь” з обсягом 5,125 мільярда юанів почав залучати кошти 9 січня, але, за інформацією з каналів, його фактичний запуск відбувся на початку березня, і за кілька днів він залучив 20 800 інвесторів, а дата закінчення збору коштів була перенесена з 8 квітня на 11 березня.

“Деякі продукти запускаються раніше, але конкретний час старту залежить від графіка каналів”, — пояснив представник однієї з компаній. Він додав, що успіх фонду “Цзунь Оу Інсін Веньджянь” з обсягом понад 5 мільярдів юанів зумовлений тим, що він був включений до “Довгострокового плану Чжаньшань” банку “Чжуншань”, що забезпечило додатковий потік клієнтів.

За даними “Першого фінансового” та інших джерел, багато компаній планують зосередитися на розвитку продуктів FOF цього року. Представник середньої за розміром фондової компанії повідомив, що вони планують розширювати існуючі продукти, створюючи балансуючі та активні фонди FOF, що враховують ризики і доходи.

Загалом, у галузі вважають, що банківські канали відіграли ключову роль у цьому зростанні. Голова однієї з провідних фондів заявив, що “Довгостроковий план Чжаньшань”, “План Лунін” та інші подібні програми — це, по суті, комплексні послуги з розподілу активів у форматі FOF, що стимулює попит на такі продукти.

“Довгостроковий план Чжаньшань — це фактично продукт для розподілу активів”, — пояснив представник. Він додав, що цей формат дозволяє професійним управлінським компаніям виконувати складні операції, такі як розподіл активів, підбір підкласи активів, оптимізація портфеля і балансування, що робить процес більш зручним і людяним для клієнтів, орієнтуючись на їхній профіль і цілі. Основними критеріями є контроль максимального просідання і стабільність доходів.

“На відміну від активних акційних фондів, які мають високу гнучкість і більше підходять для досвідчених інвесторів, індивідуальні інвестори потребують каналів для кращого розуміння і уваги до продуктів FOF”, — зазначив аналітик великої брокерської компанії. Банки стають ключовим джерелом фінансування для цього зростання, оскільки їх клієнтська база і цільова аудиторія продуктів FOF збігаються.

Згідно з даними, найбільше фондів FOF у сфері довірчого управління належить “Чжуншань банку”: з 44 створених у цьому році, 10 — під його управлінням. З них 8 мають обсяг понад 3 мільярди юанів, зокрема, “Інсін Веньджянь” з 4,581 мільярда юанів, а також “Іфан Да Руйї Інчжень” і “Гуангфа Юйін” з обсягами понад 3 мільярди.

Роздуми про “улюбленця ринку” і холодний аналіз

Підсумовуючи розвиток фондів FOF у Китаї з 2014 року, коли з’явилися перші політичні ініціативи, можна сказати, що цей сегмент довго був у тіні, з повільним зростанням.

За даними Wind, у жовтні 2017 року з’явилися перші шість фондів FOF, і з подальшим розвитком пенсійних цільових фондів галузь почала швидко зростати. Однак через слабкий ринок акцій і низьку ефективність деяких продуктів у 2024 році галузь зменшилася до 1331,5 мільярда юанів.

Перелом настав минулого року. В умовах покращення ринку і популяризації ідеї багатофункціонального розподілу активів у низькоінфляційній середовищі, а також активної роботи каналів, галузь почала другий цикл зростання. Наприкінці 2023 року обсяг фондів FOF досяг 2441,88 мільярда юанів, що майже вдвічі більше за попередній рік.

З початку цього року цей тренд прискорився: станом на 19 березня обсяг досяг 3089,65 мільярда юанів, перевищивши 3 трильйони. З них “Чжуншань банку” тримає 1187,46 мільярда юанів, що становить майже 40% усього ринку.

Загалом, у сучасних умовах з’являється багато можливостей для інвестицій, і продукти FOF стають все різноманітнішими. Багато нових фондів мають у назві слова “мультиактивна” або “багатофункціональна”, а їхні бенчмарки включають індекси з прив’язкою до гонконгських акцій і золота.

Директор з інвестицій у великий фондовий компанії зазначив, що раніше FOF зосереджувалися на відборі акційних і облігаційних фондів для допомоги інвесторам у виборі фондів. Але через зниження доходності облігацій, депозитів і фінансових продуктів людям потрібні довгострокові продукти із стабільним доходом і контрольованими коливаннями.

“Зараз FOF виходять за межі простого підбору фондів і реалізують міжактивне і міжциклове оптимізування портфеля за допомогою професійних управлінських структур”, — пояснив він. Такі продукти підходять новачкам, консервативним інвесторам, обмеженим у коштах і бажаючим диверсифікувати активи, а також тим, хто не має часу досліджувати ринок.

На думку експертів, крім каналів, важливу роль відіграє і точне попадання у потреби ринку і населення. Представник великої фондової компанії зазначив, що у 2026 році понад 50 трильйонів юанів довгострокових депозитів населення закінчать термін, і продукти FOF ідеально підходять для “стабільного зростання” в умовах волатильності ринку, ставши важливим інструментом для перенесення цих коштів.

З іншого боку, у низькоінфляційній ситуації традиційний підхід до активного розподілу активів стає менш ефективним для досягнення високих доходів, і інвестори все більше цікавляться мультиактивними продуктами з низькою волатильністю і стабільним зростанням.

Хоча зараз фонди FOF мають високий попит, у галузі попереджають, що цей тренд частково зумовлений “продажами”, і не слід вважати, що банківські продукти автоматично означають повне розуміння і прийняття ідеї довгострокового інвестування.

“Фонди FOF ще не повністю усвідомили свою функцію мультиактивного розподілу”, — зізнався представник. “Інвесторська освіта ще триває”.

“Гроші у FOF можуть походити з депозитів, але самі фонди повинні нести реальні ризики ринкових коливань”, — додав фахівець. Щоб збільшити обсяги і утримати інвесторів, управлінці фондів мають думати про довіру і лояльність клієнтів.

Поки що структура галузі ще не закріпилася: з 84 компаній, що пропонують продукти FOF, лише 12 мають обсяг понад 100 мільярдів юанів. Лідери — “Фукоу” і “Цзунь Оу”, обидві понад 250 мільярдів, а “Іфан Да” і “Гуангфа” — близько 245 і 233 мільярдів відповідно. Це створює можливості для малих і середніх компаній, які можуть швидко обігнати конкурентів.

Як “обігнати” у цій ніші менших гравців? Представник брокерської компанії радить, що головне — це досягнення високих результатів, а також використання можливостей перенесення коштів із депозитів, фокус на стабільних і низьковолатильних фондах, а також активна співпраця з каналами продажу і створення індивідуальних продуктів для клієнтів, що прагнуть диверсифікації.