Другий раз поспіль "утримання позиції", комплексне підвищення прогнозів темпів зростання ВВП, рішення ФРС щодо процентної ставки та коментарі Пауелла - 10 ключових моментів

Таймедіа App 19 березня повідомляє, що 19 березня за київським часом Федеральна резервна система оголосила про збереження цільового діапазону федеральних фондів на рівні 3,5% до 3,75%, другий раз поспіль залишивши ставку без змін, що відповідає загальним очікуванням ринку. У заяві політики зазначено, що вплив конфлікту на Близькому Сході на економіку США ще невизначений і може сприяти тривалому високому рівню інфляції, що перевищує цільовий рівень у 2%. У рішенні щодо ставки було вилучено з заяви січня висловлювання про ознаки стабілізації ринку праці, натомість зазначено, що рівень безробіття «з останніх місяців змінюється незначно». Очікується зниження ставки один раз у 2026 та 2027 роках. Крім того, Пауелл чітко заперечив, що економіка США перебуває у стані стагфляції, підкреслюючи, що політика є доречною, а зниження ставки можливе лише за умов тривалого зниження інфляції. 1. Федеральна резервна система оголосила про збереження цільового діапазону федеральних фондів на рівні 3,5% до 3,75%, другий раз поспіль залишивши ставку без змін, що відповідає очікуванням ринку. Це перше засідання після авіаудару США по Ірану, і ринок вже врахував очікування «залишити ставку без змін». 2. Рішення про ставку було прийнято більшістю голосів 11 проти 1; член ради директорів Стівен Міллан висловив заперечення і виступив за зниження ставки. 3. Графік точкових прогнозів ФРС показує, що у 2026 та 2027 роках очікується лише одне зниження ставки, але конкретні дати залишаються невизначеними. Також у прогнозах на кінець 2026, 2027 та 2028 років середньозважені очікування цільової ставки становлять відповідно 3,4%, 3,1%, 3,1%, а довгострокові — 3,4%, 3,1%, 3,1%. 4. У нових економічних прогнозах ФРС підвищила очікування щодо інфляції PCE у найближчі два роки та переглянула вгору прогнози ВВП. За прогнозами FOMC, у кінці 2026, 2027 та 2028 років середні очікування зростання ВВП становлять 2,4%, 2,3% та 2,1% (у грудні минулого року — 2,3%, 2,0% та 1,9%), а середні очікування щодо інфляції PCE — 2,7%, 2,2% та 2,0% (у грудні — 2,5%, 2,1% та 2,0%). 5. У заяві політики згадано конфлікт в Ірані, зазначаючи, що він ускладнює геополітичну ситуацію та створює невизначеність для економіки США. Зростання цін на енергоносії може підвищити загальну інфляцію, але ще зарано робити висновки. Тривале високі ціни на нафту негативно вплинуть на споживчий попит. 6. Пауелл заявив, що поточна політика ФРС є доречною, ставка знаходиться на високому рівні нейтральної зони або трохи вище, що може вважатися стримуючим. Поки не буде видно подальшого зниження інфляції, зниження ставки не планується. Водночас у комітеті вже обговорюють можливість підвищення ставки у майбутньому, хоча це не є основним сценарієм для більшості посадовців. 7. Щодо інфляції, Пауелл зазначив, що недавні очікування щодо інфляції зросли, зростання цін на енергоносії підвищує загальну інфляцію, а окремі шоки на нафті відобразяться у базовій інфляції. Він визнав, що інфляція значно перевищує ціль у 2%, що викликає занепокоєння. На цьому засіданні багато говорили про зростання короткострокових очікувань інфляції, і всі погодилися, що потрібно дуже уважно стежити за цими очікуваннями. Повільне просування у питаннях тарифів ускладнює прогнозування інфляції і може вимагати більше часу. ФРС буде дуже уважно стежити за інфляційними очікуваннями і рішуче працювати над їх закріпленням на рівні 2%. 8. Щодо економічних перспектив, Пауелл зазначив, що економіка США залишається сильною попри багато викликів. Вищі прогнози ВВП відображають довіру до продуктивності. Наразі зростання продуктивності не пов’язане з генеративним штучним інтелектом. Ще зарано робити висновки щодо повного економічного впливу ситуації на Близькому Сході. 9. Щодо ринку праці, Пауелл сказав, що попит на робочу силу в США явно охолов, але рівень безробіття з минулого літа залишається стабільним, а попередні заходи щодо зниження ставки, ймовірно, допомогли стабілізувати ринок праці. Існує явний ризик сповзання ринку праці. 10. Пауелл підтвердив, що до завершення розслідування Міністерства юстиції США він не має наміру залишати посаду члена ради директорів ФРС; якщо на кінець терміну кандидат на посаду голови ФРС не буде затверджений, він виконає обов’язки тимчасового голови; після завершення розслідування Мін’юсту рішення щодо залишення у Раді ще не прийнято. (Об’єктивний огляд)