Ціна Bitcoin тримається на рівні $70,000 оскільки страхи інфляції, викликані війною, зустрічаються з захисною позиціонуванням на ринку

Ціна біткоїна утримувалася біля рівня $70 000 сьогодні, оскільки геополітичні ризики, пов’язані з конфліктом навколо Ірану, змінилися, а макроекономічні очікування тиснули на ширші ринки ризику, тоді як дані деривативів та ончейн-метрики вказували на ринок у стані консолідації, а не капітуляції.

Ціна біткоїна коливалася навколо $70 500 у ранкових торгах п’ятниці після відкату від недавнього максимуму близько $76 000.

Це рух відбувся на тлі зростання енергетичних ринків і повернення інфляційних побоювань на передній план, що обмежило потенційне зростання ризикових активів. Попри тиск, ціна біткоїна показала відносну стабільність у порівнянні з товарами та акціями за той самий період.

Дослідження VanEck характеризує поточне середовище як постстресовий перезавантаження. У звіті ChainCheck середини березня компанія зазначає, що середня ціна біткоїна за 30 днів знизилася на 19%, але спотові ціни стабілізувалися, оскільки реалізована волатильність знизилася з 80 до близько 50.

Одночасно ставки фінансування ф’ючерсів знизилися з 4,1% до 2,7%, що свідчить про зменшення кредитного плеча та зниження спекулятивної активності.

Ринки опціонів відображають оборонну позицію. Дані VanEck показують, що співвідношення відкритого інтересу путів до колів у середньому становить 0,77 — найвищий рівень з середини 2021 року, що розміщує поточну позицію у 91-м перцентилі спостережень з 2019 року.

Попит на захист від зниження залишається високим, оскільки премії за пут-опціони досягають рекордних рівнів відносно обсягу спотової торгівлі. Інвестори продовжують спрямовувати капітал на хеджування, навіть коли волатильність знижується.

Можливі позитивні майбутні повернення ціни біткоїна?

Ця модель має історичне значення. За даними VanEck, подібні рівні асиметрії опціонів передували позитивним майбутнім доходам. Періоди з подібними показниками приносили середній приріст понад 13% за наступні 90 днів і понад 100% за річний період.

Дані свідчать, що екстремальна обережність на ринках деривативів часто співпадає з пізніми стадіями зниження, а не з початком нових падінь.

Ончейн-активність демонструє більш спокійну картину. Обсяг переказів за останній місяць знизився на 31%, а щоденні збори — на 27%. Активні адреси зросли незначно, що свідчить про обмежену участь на рівні мережі.

Ця тенденція сприяла зростанню ролі офчейн-платформ, включаючи біржові продукти та платформи деривативів, які тепер займають більшу частку торгової активності.

Здається, довгострокові власники зменшують розподіл. Обсяг переказів знизився у всіх вікових групах, що свідчить про те, що старі монети залишаються в основному неактивними. Ця зміна вказує на зменшення тиску на продаж з боку досвідчених учасників ринку, що часто асоціюється з фазами стабілізації цін.

Діяльність майнерів додає ще один рівень. Доходи знизилися на 11% за останній місяць, що відображає більш жорсткі економічні умови. Однак тиск на продаж з боку майнерів не зріс. Потоки на ончейн-обміни зросли лише на 1%, а загальні залишки майнерів поступово зменшуються. За останній рік майнери продали більшу частину нововипущеного запасу, але не прискорювали ліквідацію існуючих резервів.

Однак інституційні потоки послаблюються.

Спотові біржові фонди на основі біткоїна зафіксували чистий відтік у останніх сесіях, що стало протилежністю попередніх потоків інвестицій. Ця зміна відповідає ширшій тенденції до ризик-аверсії, оскільки інвестори реагують на макроекономічну невизначеність і зростання енергетичних витрат.

Вчора Morgan Stanley підтвердив, що його запропонований спотовий біржовий фонд на біткоїн торгуватиметься під тикером MSBT на NYSE Arca, відповідно до оновленої заяви до Комісії з цінних паперів США.

На момент написання ціна біткоїна становить $70 371.