Брокерські компанії покращують здатність активного управління; обсяги змішаних продуктів можуть перевищити продукти фіксованого доходу

Сліджений репортер Ван Жуй

Нові дані про реєстрацію приватних інвестиційних продуктів з управління активами.

Остання статистика Китайської асоціації інвестиційних фондів показує, що у січні цього року, фінансові установи, що займаються цінними паперами та ф’ючерсами, зареєстрували всього 2065 приватних інвестиційних продуктів з управління активами, що на 10,49% менше попереднього місяця, але на 129,19% більше ніж торік; обсяг створених продуктів склав 83,707 мільярдів юанів, що на 2,17% більше ніж попереднього місяця і на 66,23% більше ніж торік.

З тенденцій даних видно, що після скорочення реєстрацій у жовтні минулого року через корекцію ринку, кількість зареєстрованих приватних інвестиційних продуктів вже три місяці перевищує 2000, а обсяг створених продуктів стабільно перевищує 800 мільярдів юанів. Це свідчить про стабільний приплив нових коштів у приватний сектор. Однак у січні кількість нових приватних інвестиційних продуктів зменшилася, і обсяг окремого продукту знизився майже на 30% порівняно з попереднім місяцем.

За типами установ, у січні найбільший обсяг реєстрованих продуктів належить брокерським компаніям та їхнім дочірнім компаніям — 53,842 мільярдів юанів, що становить 64,32%. Це значно перевищує середньомісячний показник минулого року — 39,792 мільярдів юанів, і становить на 7 відсоткових пунктів більше за середньомісячний показник минулого року — 57,2%. Це може свідчити про активізацію діяльності брокерських компаній у сфері управління активами та їхній внесок у зростання приватних інвестиційних продуктів.

За даними дослідження, після того, як у листопаді 2025 року остання брокерська компанія відкликала заявку на отримання ліцензії на публічне управління, кілька непатентованих установ активно коригують свою стратегію, повертаючись до сфери приватних інвестицій, прагнучи знайти конкурентні переваги через спеціалізацію та унікальні підходи. Наприклад, через продукти з фіксованим доходом “стабілізація +”, що зберігають традиційні переваги інвестицій у фіксований дохід, а також через приватні фонди FOФ, кількісні інструменти та інші продукти для збільшення обсягів управління активами.

Щодо розподілу за типами інвестицій, зростає масштаб гібридних приватних інвестиційних продуктів. У січні обсяг таких продуктів становив 4,918 мільярдів юанів, у порівнянні з 49,18 мільярдів юанів у січні 2025 року, частка у структурі зросла на 12,62 відсоткових пунктів. У той час як інвестиції у акції, фіксований дохід, ф’ючерси та похідні інструменти, а також гібридні продукти займають відповідно 5,87%, 43,54%, 12,24% і 38,34%.

Що стосується запасу ринку, станом на кінець січня 2026 року, загальний обсяг приватних інвестиційних продуктів фінансових установ становив 12,37 трильйонів юанів (без урахування соціальних фондів та корпоративних пенсій), що на 730,51 мільйонів юанів більше ніж наприкінці попереднього місяця. За типами продуктів, кількість і обсяг існуючих колективних планів управління активами перевищують окремі плани, становлячи 50,33% і 51,91% відповідно. За інвестиційними типами, продукти з фіксованим доходом мають найбільший обсяг і кількість — 41,9% і 69,5%.

Зокрема, обсяг приватних інвестиційних продуктів, що управляються брокерськими компаніями та їхніми дочірніми компаніями, становить 5,85 трильйонів юанів. Це менше ніж у піковий період 2016 року — 17,31 трильйонів юанів, що зменшилося приблизно у три рази. Експерти з управління активами брокерських компаній прогнозують, що зменшення нерегульованих продуктів буде компенсовано зростанням активів у управлінні з чистою вартістю та стандартними активами.

Щодо існуючих продуктів, у січні 2026 року спостерігаються два важливі тренди:

По-перше, з січня 2025 року по січень 2026 року кількість гібридних та фіксованого доходу продуктів стабільно зростає, причому темпи зростання гібридних продуктів вищі. На кінець січня кількість фіксованих доходних продуктів становила 13 324, а гібридних — 12 860, і вони вже дуже близькі за обсягами. За поточними тенденціями, у найближчі місяці гібридні продукти можуть перевищити за кількістю фіксований дохід.

По-друге, станом на кінець січня обсяг колективних планів управління активами брокерських компаній зріс до 3,32 трильйонів юанів, тоді як окремі плани залишаються стабільними на рівні близько 2,5 трильйонів юанів, різниця між ними зросла до приблизно 800 мільярдів юанів. У цілому у приватному секторі співвідношення масштабів цих двох типів приблизно 1:1. Ці тенденції підтверджують, що брокерські компанії останні два роки активно працюють над підвищенням своїх можливостей у сфері активного управління.

Крім того, дані Китайської асоціації інвестиційних фондів показують, що станом на кінець січня 2026 року середній обсяг управління приватних інвестиційних продуктів брокерських компаній та їхніх дочірніх компаній становить 609,51 мільйонів юанів, а медіанний показник — 222,36 мільйонів юанів; у фондів управління середній обсяг — 348,01 мільйонів юанів, медіана — 103,91 мільйонів юанів; у приватних фондів брокерських компаній — 87,23 мільйонів юанів у середньому, медіана — 22,18 мільйонів юанів; у ф’ючерсних компаній та їхніх дочірніх — 40,52 мільйонів юанів у середньому, медіана — 3,35 мільйонів юанів.