1 Очевидна космічна акція для купівлі прямо зараз

Іноді погані новини для інвестора у акції можуть бути хорошими новинами для купця акцій. Візьмемо випадок Intuitive Machines (LUNR +17.39%).

Місяць тому я запитував себе, чи варто купувати ще більше акцій Intuitive Machines — акції, якими я вже володію — після того, як їхня ціна майже подвоїлася з моменту першої покупки. Заплатити удвічі більше за ту саму акцію зазвичай не здається вигідною угодою. Насправді, після аналізу оцінки акцій у травні, я вирішив утриматися і припустив, що вони можуть бути вартою покупки. Однак це також здавалося мені дорожчим, ніж я зазвичай вважаю прийнятною оцінкою для збиткової космічної компанії.

Але це було тоді, а тепер — зараз. За минулий місяць акції Intuitive Machines знизилися на 14%, і у п’ятницю закрилися нижче $11 за акцію. Це розчаровує для існуючих акціонерів. Однак для інвесторів, які хочуть вперше інвестувати в Intuitive Machines, це може бути можливістю.

Джерело зображення: Getty Images.

Знайомство з Intuitive Machines

Якщо ви не знайомі з компанією, Intuitive Machines — це яскравий приклад космічної акції. Компанія найбільше відома тим, що стала першою приватною компанією, яка посадила космічний апарат на Місяць, а також тим, що посадила американський космічний апарат на Місяць вперше з часів програми Аполлон 50 років тому.

Насправді вона вже двічі здійснювала посадки на Місяць. Правда, жодна з посад не була на 100% успішною — обидва апарати перекидалися на бік після посадки — але вони доторкнулися до поверхні Місяця безпечним і цілісним чином, перш ніж перекинутися. Компанія отримала контракти NASA на ще дві спроби посадки, заплановані на 2026 і 2027 роки. І Intuitive Machines пообіцяла «врахувати … уроки, отримані» під час перших двох частково успішних посад, щоб покращити свої результати на наступних.

Згідно з документами, поданими до Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), компанія отримала 132 мільйони доларів за першу посадку і 122 мільйони — за другу (як від NASA, так і від різних комерційних клієнтів). Третя місія Intuitive Machines, IM-3, оцінюється у 87 мільйонів доларів, але ця сума може бути збільшена, і наразі вона не враховує платежі від комерційних клієнтів.

Хоча ці контракти на посадки на Місяць дуже цінні, їх, можливо, порівняти з зовсім іншим видом контрактів, які компанія отримала від NASA минулого року. За 4,8 мільярда доларів, розподілених на 10 років (тобто по 480 мільйонів на рік — у чотири рази більше за вартість контракту на посадковий модуль), компанія має побудувати мережу супутників Near Space Network, яка передаватиме зв’язок із низької орбіти до Місяця і назад.

Розгорнути

NASDAQ: LUNR

Intuitive Machines

Сьогоднішні зміни

(17.39%) $3.10

Поточна ціна

$20.93

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.5 млрд

Діапазон за день

$18.33 - $20.93

Діапазон за 52 тижні

$6.13 - $23.32

Обсяг торгів

508 тис.

Середній обсяг

11 млн

Валовий прибуток

2.57%

Як оцінити акції Intuitive Machines

За останні кілька років ринки акцій і злиття/поглинання компаній (M&A) оцінювали (переважно збиткові) космічні акції у діапазоні від 2 до 4 разів від річного доходу.

Минулого року Intuitive Machines отримала доход у 217 мільйонів доларів, що означає, що ціна акцій сьогодні має бути меншою за 880 мільйонів доларів. Однак вона наразі коштує близько 1,3 мільярда доларів; враховуючи «акції, що належать неконтрольним акціонерам», дані S&P Global Market Intelligence свідчать, що імплітована ринкова капіталізація компанії може сягати до 2 мільярдів доларів. Чи це занадто багато платити?

Я вважаю, що ні.

Чому? Просто уявіть майбутнє, коли Intuitive Machines щороку запускає по одному місячному посадковому модулю для NASA та її приватних клієнтів (скажімо, 120 мільйонів доларів доходу), керує мережею Near Space Network (ще на 480 мільйонів доларів), і нічого більше не робить. Уявіть, що вона не надає комунікаційні послуги приватним клієнтам із вантажами на Місяці, не запускає частіше ніж раз на рік, і не досліджує жодних нових бізнес-можливостей у космосі.

Це все ще дає 600 мільйонів доларів доходу на рік, і за оцінкою за доходами (коефіцієнт ціна/продажі) 4, це означає, що акції Intuitive Machines мають коштувати 2,4 мільярда доларів — і це за умови, що компанія робить усе це збитково. (Коефіцієнт ціна/продажі від 2 до 4 застосовується лише до збиткових космічних компаній, пам’ятайте.) Однак аналітики, опитані S&P Global, прогнозують, що вже за два роки, у 2027-му, компанія почне звітувати про прибутки згідно з загальноприйнятими принципами обліку (GAAP).

Навіть за найжорсткішою оцінкою поточної вартості акцій — 2 мільярди доларів — це означає, що акції, ймовірно, вже недооцінені — і їх варто купувати.