Виклик на $235 мільйонів криптовалют, який стоїть перед SpaceX Елона Маска перед історичним IPO

SpaceX готується до виходу на біржу, що стане найбільшим IPO в історії, але космічна компанія Ілона Маска стикається з несподіваною ускладненням: значними володіннями криптовалютами, які можуть спричинити волатильність у презентаціях для інвесторів. За даними Bloomberg, компанія планує подати конфіденційний документ до SEC вже у березні, а вихід на біржу очікується у червні з оцінкою понад 1,75 трильйона доларів і залученням до 50 мільярдів доларів — що перевищить рекорд Saudi Aramco 2019 року.

У фінансових звітах SpaceX буде приховано приблизно 8 285 біткоїнів, які наразі зберігаються у сховищі, що є більш складним активом, ніж традиційні корпоративні активи.

Портфель Bitcoin SpaceX: від 780 мільйонів до 545 мільйонів доларів за три місяці

Вразливість криптовалютних активів у портфелі компанії демонструє різку волатильність, що супроводжує володіння цифровими активами. Дані Arkham Intelligence показують, що на березень 2026 року портфель SpaceX у BTC становить приблизно 545 мільйонів доларів, зберігається на 43 адресах у Coinbase Prime. Баланс залишався відносно стабільним — близько 8 300 біткоїнів, але вартість у доларах розповідає іншу історію.

У грудні 2025 року, коли ці ж активи коштували приблизно 780 мільйонів доларів при ціні Bitcoin близько 92 500 доларів, позиція здавалася міцною. Наприкінці січня — на тлі оголошення про злиття SpaceX з xAI, що привернуло увагу до активів — вартість знизилася до близько 650 мільйонів доларів, оскільки BTC впав до майже 78 000 доларів. Сьогодні, коли Bitcoin торгується приблизно за 70 930 доларів, позиція становить близько 545 мільйонів доларів — зменшення на 235 мільйонів доларів за три місяці без продажу жодної монети.

Ця динаміка має велике значення, оскільки у звіті S-1 SpaceX доведеться відобразити паперові збитки, пов’язані з біткоїнами, за будь-який квартал, коли ціна BTC знижувалася. На відміну від традиційних бізнес-метрик, квартальні звіти компанії матимуть цю криптовалютну волатильність незалежно від того, зберігає компанія свої позиції або торгує ними.

Приклад Tesla: попереджувальний шаблон для Ілона Маска

SpaceX не йде незвіданими шляхами. Компанія Маска з виробництва електромобілів є найближчим порівнянням, і цей прецедент не зовсім заспокоює інвесторів SpaceX. Tesla зазнала сотні мільйонів паперових збитків під час попередніх зниження цін на біткоїн, хоча ніколи не змінювала свою позицію суттєво, що створювало постійний ризик новинних заголовків і часто затуляло основний бізнес автопродукції компанії.

Ця ситуація створює особливі труднощі для термінів IPO SpaceX. У той час як Tesla могла оголосити свої криптоволодіння під час ширшого буму ринку, SpaceX виходить на публічний ринок у період одного з найрізкіших корекцій криптовалют. Однак варто зазначити, що у 2025 році Tesla отримала 94,8 мільярдів доларів загального доходу і 17 мільярдів доларів валового прибутку, що свідчить про те, що волатильність балансу, пов’язана з біткоїнами, може мати обмежений вплив на загальне сприйняття інвесторами компанії такої масштабності.

SpaceX стикається з іншою динамікою як перша публічна компанія. Портфель криптовалют компанії значно коливався — досягав майже 2 мільярдів доларів наприкінці 2021 року, обвалився у 2022 році і протягом останніх двох років коливався між 400 і 800 мільйонами доларів. Дані Arkham свідчать, що SpaceX стабільно тримала активи через усі цикли ринку без застосування торгових стратегій, зберігаючи довгострокову позицію щодо біткоїна.

Що це означає для інвесторів IPO

Включення володінь біткоїнів до проспекту IPO SpaceX є унікальним аспектом, з яким традиційні авіакосмічні та технологічні компанії ніколи раніше не стикалися у такому масштабі. Інвесторам у цю історичну пропозицію потрібно розуміти, що їхній капітал включає експозицію до коливань криптовалютного ринку, незалежно від операційної діяльності SpaceX. Це додає рівень складності та ризику новинних заголовків до того, що і без того є простою інвестицією у інфраструктуру.

Новини навколо компаній Ілона Маска та їхніх криптовалютних позицій, ймовірно, посилюватимуться під час дорожнього шоу IPO, оскільки андеррайтери та інвестори намагатимуться оцінити активи, що мають як довгострокову впевненість, так і короткострокову волатильність.