Citigroup знизив прогнози BTC та ETH на тлі застою криптозаконодавства

Головний інвестиційний банк Citigroup значно знизив свої 12-місячні прогнози цін на біткоїн і ефір, посилаючись на повільніше просування у законодавстві США щодо криптовалют як на основну проблему поряд із ослабленням фундаментальних показників мережі. Банк тепер прогнозує, що BTC досягне $112 000, а ETH — $3 175 за наступний рік — суттєве зниження порівняно з попередніми оцінками у $143 000 і $4 304 відповідно. На момент аналізу біткоїн торгувався близько $70 930, а ефір — приблизно $2 160.

Переглянуті цілі відображають регуляторні перешкоди

Зниження прогнозів підкреслює зростаючі побоювання щодо термінів ухвалення значущого законодавства у сфері криптовалют у США. Незважаючи на зниження цін, нові цілі Citigroup все ще передбачають значний потенціал зростання від поточних рівнів. Однак оновлені прогнози визнають, що шлях вперед стикається з серйозними перешкодами, зокрема щодо регуляторної ясності та довіри інституцій.

За словами аналітика Алекса Сондерса, погіршення законодавчої ситуації є критичним обмеженням для ринкового імпульсу. «Попит на ETF залишається нашим основним позитивним фактором, але нам довелося переглянути наші припущення до $10 мільярдів для біткоїна і $2,5 мільярдів для ефіру щороку», — зазначив Сондерс у звіті. Аналітик підкреслив, що ймовірність ухвалення всеосяжного законодавства щодо цифрових активів цього року знизилася приблизно до 60%, звужуючи вікно для законодавчих дій.

Як криптовалютне законодавство впливає на інституційне впровадження

Ключовою проблемою, що спричиняє цю переоцінку, є невизначеність у регуляторній базі. Застряглий законопроект CLARITY — масштабний законопроект про структуру ринку, який пройшов Палату представників, але залишається в глухому куті в Сенаті — є яскравим прикладом ширшої регуляторної застійної ситуації, що впливає на довіру інвесторів. Цей законопроект мав би встановити чіткі стандарти класифікації цифрових активів і вирішити довготривалу юрисдикційну суперечку між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з товарних ф’ючерсів (CFTC).

Поки ці регуляторні межі не будуть чітко визначені, інституційні інвестори залишаються обережними щодо вкладення значних капіталів у ринок криптовалют. Поточна невизначеність створює операційні труднощі для бірж, кастодіанів і торгових платформ щодо визначення, яка регуляторна структура має наглядові повноваження. Без всеосяжного криптовалютного законодавства, що надає чіткі рамки класифікації та вимоги до реєстрації, питання інституційного розподілу залишається без відповіді.

Потоки ETF забезпечують стабілізацію попри слабкість ринку

Незважаючи на регуляторні перешкоди, потоки інвестицій у ETF залишаються стійкими і продовжують виступати основним стабілізуючим фактором для оцінки криптовалют. Ринок зіштовхнувся з труднощами у підтриманні імпульсу після рекордного піку біткоїна в жовтні, коли ціни знизилися через слабкий апетит до ризику і зменшення ентузіазму після халвінгу. Технічні рівні погіршилися: біткоїн торгується нижче критичних зон підтримки, а ефір — гірше за загальним фоном через слабку активність у мережі.

Аналітики Citi відзначили кілька технічних проблем: ліквідації ф’ючерсів, втома від позицій і психологічну важливість рівня у $70 000, пов’язаного з передвиборчими ціновими динаміками. Однак стабільний попит на ETF поглинає тиск на продажі і запобігає більш різким падінням, демонструючи, що регуляторна невизначеність частково компенсується стабільним інституційним інтересом через пасивні інструменти.

Бичачі та ведмежі сценарії залежать від прогресу у законодавстві

Аналіз сценаріїв Citigroup показує, наскільки критично для інституційного погляду є законодавство щодо криптовалют. У бичачому сценарії — за підтримки швидшого впровадження ETF і всеосяжної регуляторної ясності — цілі для біткоїна досягають $165 000, а для ефіру — $4 488. Це сценарій з потенціалом зростання, що вимагає стабільного попиту на ETF і прориву у законодавстві США, що легалізує участь інституцій.

З іншого боку, ведмежий сценарій враховує рецесійні макроекономічні умови і тривалу регуляторну невизначеність, що дає консервативні цілі — $58 000 для BTC і $1 198 для ETH. Перспективи ефіру залишаються особливо невизначеними, наголошується у звіті, через його високу чутливість до показників активності у мережі, які останнім часом послабшали. Однак потенційні каталізатори, такі як прискорення зростання стейблкоїнів, розширення тенденцій токенізації і можливий фокус регуляторів на DeFi-інфраструктурі, можуть оживити використання і оцінки.

Основна ідея залишається незмінною: значний прогрес у всеосяжному законодавстві щодо криптовалют був би сильнішим інституційним каталізатором, ніж поступове, фрагментарне регулювання окремих агентств.