Ціна акції випередила "Холодного короля", посідає друге місце після Kweichow Moutai. Народилася восьма акція вартістю тисячу юанів на ринку А, чому це Yuanjie Technology?

Щоденний журналіст｜Ван Яндан    Щоденне редагування｜Сяо Жуйдун

А-біржа знову стала свідком історії — 20 березня концептуальні акції Source Technology (SH688498) швидко зросли після відкриття, торгуючись у межах 20% ліміту, найвищий курс досяг 1140 юанів, прорвавши тисячний рубіж, ставши восьмою акцією на А-акції, що перевищила тисячу юанів, і другою акцією на Кіноінноваційній дошці з такою позначкою.

Близько кінця торгів, ціна Source Technology трохи знизилася, в кінцевому підсумку закрившись на рівні 1114.99 юанів, зростання склало 17.37%, загальна ринкова капіталізація досягла 95.831 мільярдів юанів, ціна акцій перевищила Cambrian, посівши друге місце за вартістю серед А-акцій, поступаючись лише Guizhou Moutai.

Напередодні завершення торгів, ціна Source Technology знизилася, але все ще залишалася високою.

Чому Source Technology стала новим лідером на Кіноінноваційній дошці? Основних причин три: по-перше, вона точно потрапила у тренд штучного інтелекту (AI); по-друге, її показники значно зросли; по-третє, вона отримала підтримку інвестицій.

Згідно з даними, основний бізнес Source Technology — розробка, дизайн, виробництво та продаж оптичних чіпів, вона створила повний цикл виробництва, включаючи дизайн чіпів, виготовлення кремнієвих пластин, обробку та тестування.

Зростання попиту на обчислювальні потужності AI сприяє популярності оптичних чіпів як ключових компонентів інфраструктури обчислень. Представлений на GTC2026 чіп Feynman вперше ввів оптоволоконний зв’язок між чіпами, що ще більше підвищило попит на оптичні чіпи.

З початку минулого року Source Technology значно зросла на ринку AI дата-центрів, особливо у сфері високоміцних CW-лазерних чіпів для Silicon Photonics.

За даними Tonghuashun, у 2024 році прибутки Source Technology ще були збитковими, чистий прибуток належав материнській компанії — -613.39 тисяч юанів; але у 2025 році, під впливом AI, продажі продуктів CW для дата-центрів значно зросли, що сприяло суттєвому зростанню показників.

За третім кварталом 2025 року, компанія отримала загальний дохід 383 мільйони юанів, що на 115.09% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток — 106 мільйонів юанів, зростання на 19348.65%; скоригований чистий прибуток — 97 мільйонів юанів, зростання на 2322.60%.

Після публікації звіту за третій квартал, Pacific Securities зазначила, що темпи зростання Source Technology були сильними, «перевищили очікування».

Крім того, останнє повідомлення Source Technology показує, що за 2025 рік компанія планує досягти доходу 601 мільйон юанів, що на 138.50% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток — 191 мільйон юанів, що вже став позитивним, тоді як у минулому році був збитковим; скоригований чистий прибуток — 163 мільйони юанів, що свідчить про значне покращення фінансових показників. Це означає, що у четвертому кварталі 2025 року компанія зберігала високий темп зростання.

Точне потрапляння у тренд, значне зростання показників і підтримка інвесторів — цілком логічно. За даними післяторговельної статистики, опублікованими на Лідерській дошці торгівлі, Shanghai-Hong Kong Stock Connect став головним рушієм, що підштовхнув ціну Source Technology через тисячу юанів. У цей день Shanghai-Hong Kong Stock Connect купив акцій на 1.236 мільярда юанів і продав на 663 мільйони, чистий обсяг — 570 мільйонів юанів.

Аналізуючи історію акцій із ціною понад тисячу юанів: сім компаній, що були або є з цим показником, — це Zhong An Ke, Guizhou Moutai, Yun Sai Zhi Lian, Cambrian, Stone Technology, Hema股份 і Aimeike.

Zhong An Ke і Yun Sai Zhi Lian — це колишні «старі восьмі» акції — Feile Audio та Vacuum Electronics, які досягли максимуму у 1992 році, але через розбиття акцій їх ціна значно знизилася. Крім того, ці дві компанії були раніше, ніж тепер, і їх історичний контекст суттєво відрізняється.

До 2025 року, перед зростанням Cambrian понад тисячу юанів, основні акції з ціною понад тисячу юанів були у 2021–2022 роках, зокрема Guizhou Moutai, Stone Technology і Aimeike, що охоплювали сфери споживання, високотехнологічного виробництва та медичної косметики, і були тісно пов’язані з трендами індустрії.

Зокрема, Guizhou Moutai — єдина компанія, яка довго тримала ціну понад тисячу юанів, завдяки сильному бренду, стабільним прибуткам і грошовим потокам, ставши класичним прикладом інвестицій у вартість.

Stone Technology, завдяки зростанню у сфері розумного домашнього господарства, отримала прізвисько «Майо для пилососів», у 2021 році її ціна наблизилася до 1500 юанів, а ринкова капіталізація — майже 100 мільярдів юанів, але згодом зіткнулася з проблемами зростання витрат і зменшення прибутковості, що знизило її цінність.

Aimeike, лідер у медичній косметиці, у 2021 році подолала тисячу юанів, але через зміну споживчих настроїв і жорстку конкуренцію її показники погіршилися. За підсумками 2025 року, доходи компанії склали приблизно 2.453 мільярда юанів, що на 18.94% менше, ніж у попередньому році; чистий прибуток — 1.291 мільярда юанів, зниження на 34.05%. Це перший випадок за історію компанії, коли і доходи, і прибутки знизилися одночасно, і ціна впала майже на 80% від історичного максимуму.

Ці приклади показують, що навіть у високотехнологічних і популярних сферах, якщо компанія не може стабільно забезпечувати прибутковість або галузь зазнає циклічних коливань, високі ціни не тримаються довго.

Hema股份, яка виграла від буму у секторі фотогальваніки та енергозбереження у 2022 році, досягла ціни понад тисячу юанів, але згодом через циклічні коливання галузі її фінансові показники погіршилися, і вона перейшла у збитковий стан, що спричинило значне падіння ціни.

Аналіз показує, що «тисяча юанів» — це лише цінова мітка. Успіх кожної акції з такою ціною залежить від трендів галузі, але коли тренд зникає або технології застарівають, ціна може сильно коливатися. Важливо зосередитися на ключових конкурентних перевагах компанії, стійкості її показників і обґрунтованості оцінки.

Варто зазначити, що Source Technology, у момент значного зростання цін, вже попередила про ризики. Компанія повідомила, що з 18 по 20 березня ціна її акцій упродовж трьох днів перевищила 30% відхилення від середнього значення, що є ознакою аномальної волатильності. Вона підкреслила, що її фінансові результати залежать від макроекономічних умов, розвитку ринків, конкурентоспроможності продуктів і рівня довіри клієнтів, і мають певний рівень невизначеності. У разі погіршення структури продуктів, значних коливань попиту і цін на оптичні чіпи, посилення конкуренції або високої концентрації клієнтів, це може негативно вплинути на результати компанії і її рівень прибутковості.