Штучний інтелект та проблеми з інфляцією призводять до охолодження угод злиття та поглинання в технологічному секторі

Для банкірів і юристів, що надають консультації з питань злиттів і поглинань для технологічних компаній, цього року не вдалося досягти їхніх попередніх високих очікувань. За словами деяких банкірів і юристів, які брали участь у щорічній конференції Інституту корпоративного права університету Тулана в Новому Орлеані, однією з головних причин є побоювання керівників компаній щодо можливого витіснення штучним інтелектом, що призводить до застою у рішеннях щодо злиттів і поглинань.

Голова юридичної фірми Бовіс, Скотт Башаї, під час спеціальної дискусії зазначив: «У мене багато клієнтів наразі призупинили процеси злиттів і поглинань через невпевненість у тому, як штучний інтелект вплине на їхній бізнес і потенційних об’єктів поглинання». Ця юридична фірма з Нью-Йорка довгий час надає юридичні послуги кільком великим корпораціям, зокрема деяким технологічним компаніям.

Однак банкіри зазначають, що у одній галузі штучний інтелект навпаки сприяв активізації злиттів і поглинань: інтерес ринку до компаній, що займаються вирішенням проблем енергетики та обчислювальних потужностей, значно зріс. Останні угоди включають угоди з розробниками дата-центрів.

За перший квартал цього року загальна сума оголошених або завершених технологічних злиттів і поглинань склала 375 мільярдів доларів. Однак близько двох третин цієї суми припадає на одну крупну угоду: компанія SpaceX Ілона Маска придбала свій дослідницький центр штучного інтелекту xAI за 250 мільярдів доларів.

Водночас кількість угод, ймовірно, буде нижчою за рівень минулого року. За цей квартал уже завершено 735 злиттів і поглинань, у яких покупець, продавець або обидві сторони — технологічні компанії; у минулому році кількість таких угод перевищила 4133.

Звичайно, причиною застою у злиттях і поглинаннях є не лише штучний інтелект. Коливання на фондовому ринку ускладнюють оцінку потенційних угод. Крім того, потенційні покупці побоюються, що конфлікт з Іраном спричинить зростання цін на нафту, що підвищить відсоткові ставки і збільшить вартість залучення фінансування для злиттів і поглинань.

Деякі угоди, що залежать від боргового фінансування, вже опинилися у скрутному становищі. Наприклад, компанія Qualtrics, яка планує придбати компанію з аналізу даних Press Ganey Forsta, наразі призупинила цю угоду через те, що кілька банків, зокрема JPMorgan, припинили переговори з інвесторами щодо кредиту у розмірі 5,3 мільярда доларів.

Крім того, криза компанії Blue Owl вплинула на ще одного важливого покупця у сфері технологій — приватні інвестиційні фонди. Blue Owl та інші приватні кредитні компанії є основними джерелами фінансування для приватних інвестиційних угод, але частина фондів зазнала масштабних зняттів, що обмежило їхні можливості фінансування.

Однак на ринку є і позитивні моменти. Глава глобальних злиттів і поглинань Goldman Sachs, Стівен Фельдгос, під час виступу на конференції Тулана зазначив, що сектор виробництва електроенергії вже має достатньо зрілих умов для активних злиттів і поглинань, оскільки в цій галузі «серйозний дефіцит електроенергії».

Цього року вже відбулося кілька таких угод: британський постачальник хмарних сервісів Nscale погодився придбати американський центр обробки даних American Intelligence & Power, який будується у Західній Вірджинії. У перших числах березня інвестиційний консорціум, до складу якого входять глобальна інфраструктурна компанія Blackstone та шведська приватна інвестиційна група InTact Group, погодився придбати енергетичного постачальника AES за приблизно 10,7 мільярда доларів готівкою.

Учасники конференції очікують, що у найближчі місяці з’являться нові випадки купівлі компаній, що надають послуги для дата-центрів штучного інтелекту, зокрема енергетичних постачальників, нерухомості та сервісів з рідинного охолодження.

Зниження цін на акції у галузі програмного забезпечення через штучний інтелект також створює додаткові потреби для банкірів і юристів: допомагати компаніям захищатися від активних інвесторів. Такі інвестори, які після падіння цін акцій деяких компаній на 70% і більше за короткий період починають шукати можливості для входу, планують інвестувати у софтверні компанії і тиснути на них з метою продажу активів.

На початку грудня фонд Stabord Value придбав 5% акцій інвестиційної компанії Clearwater Analytics і закликав її до продажу. У тому ж місяці група інвестицій Atlantic і фонд Warburg Pincus викупили цю компанію за 8,4 мільярда доларів і зробили її приватною.

Банкіри зазначають, що до таких цілей належать і компанії, як HubSpot, акції яких за останні 12 місяців знизилися більш ніж на 50%, хоча за останній місяць вони частково відновилися.