Поширена неправдива інформація! Реструктуризація боргів Suning все ще триває

Нещодавно в мережі з’явилася інформація про «зняття активів колишнього найбагатшого бізнесмена Цзянсу Чжан Цзюньдуня та завершення реструктуризації боргів Suning на суму тисячі мільярдів юанів», що викликало зацікавленість. 22 березня журналіст із Шанхайської фондової біржі отримав інформацію від керуючого справами, відповідального за справу реструктуризації Suning, що поширена інформація є недостовірною, і процес реструктуризації боргів Suning все ще триває.

Керуючий повідомив, що з січня 2025 року, коли Нанкінський промисловий суд прийняв до розгляду справу «реструктуризації групи Suning Electronics», робота з реструктуризації боргів у розмірі 2387 мільярдів юанів триває. За планом суду, всі активи 38 компаній, включаючи Suning Electronics, будуть внесені до трастового плану, за винятком частини активів із заставою та готівкою, решта боргів буде погашена через отримання часток у трасті. Серед них — всі акції, нерухомість, готівка, фінансові активи та колекційні предмети голови Suning Holdings Group Чжан Цзюньдуня та його дружини, які також будуть внесені до трасту та реалізовані для погашення боргів. Деталі процесу та зміст не були оприлюднені. Поширена інформація, що «залишилася лише одна квартира площею близько 68 кв. м для базового проживання, інших великих активів для самостійної реалізації немає», є неправдивою.

До моменту публікації цієї інформації керуючий повідомив, що доля реструктуризації боргів 38 компаній Suning ще не визначена, і найімовірніше, у другій половині цього року трастовий план буде реалізовано. Наразі нових відомостей не оприлюднено.

Гігант роздрібної торгівлі побутовою технікою досягнув першого місця в Китаї у сфері мережі магазинів побутової техніки

З 1990 року, коли на вулиці Нанкіна з’явилася невелика 200-метрова крамниця з кондиціонерами, до вершини найбільшої мережі роздрібної торгівлі побутовою технікою в Китаї, Чжан Цзюньдун пройшов майже 20 років, створивши сучасну бізнес-легенду. Кажуть, що історія його підприємництва була однією з найнадихаючих у китайській роздрібній торгівлі.

У 1990 році він покинув «надійне місце роботи» і заснував Suning у Нанкін, вперше запровадивши модель «продаж + монтаж і обслуговування», що розірвало застій у системі закупівлі та продажу побутової техніки. За 20 років роботи Suning став лідером у галузі дистрибуції побутової техніки в країні. У 2004 році компанія Suning Electronics була зареєстрована на Шеньчженьській фондовій біржі, ставши «першою у Китаї мережею роздрібної торгівлі побутовою технікою».

Після цього на сцену вийшла хвиля інтернет-революції. У 2010 році запустили Suning.com, і конкуренція стала ще жорсткішою — поруч із JD.com і Taobao. З 2015 року Suning, використовуючи платформу Suning.com, почав активну зовнішню експансію. За даними відкритих джерел, лише у період з 2015 по 2019 рік Suning оголосила про зовнішні інвестиції понад 700 мільярдів юанів. Від купівлі PPTV за 22 мільярди до майже сотні мільярдів у спортивні права та футбольні клуби (включно з Інтером), а також купівлі кур’єрської служби Tiantian Express за 4,2 мільярда і придбання Carrefour China за 4,8 мільярда.

Однак інвестиції не принесли очікуваних синергій, а навпаки — обтяжили Suning великими боргами. У 2020 році роздрібна торгівля офлайн зазнала серйозних втрат, а інвестиція у 20 мільярдів юанів у боргові цінні папери Evergrande також зірвалася через невдачу з виходом Evergrande на біржу. В результаті, під натиском інтернет-революції та агресивної експансії, колишній гігант роздрібної торгівлі побутовою технікою опинився у борговій кризі на трильйони юанів.

Поглиблення у судову реструктуризацію борги на сотні мільярдів очікують рішення

Кінець 2020 року ознаменував собою повне розкриття боргової кризи Suning. У липні 2021 року Чжан Цзюньдун подав у відставку з посади голови Suning.com і втратив контроль над компанією, що стала окремим активом. Операційна діяльність компанії продовжувалась у звичайному режимі.

У січні 2025 року Нанкінський промисловий суд прийняв до розгляду справу про реструктуризацію Suning Electronics та ще трьох компаній. У квітні того ж року було ухвалено рішення про фактичне злиття 38 компаній. За проектом плану, загальні активи цих компаній становили 968,39 мільярда юанів, а за попередніми оцінками керуючого борги сягали 1880,70 мільярда, з урахуванням відкладених і непогашених боргів — майже 2000 мільярдів юанів, що свідчить про серйозну неспроможність.

Список компаній Suning Electronics, що входять до реструктуризації

29 грудня 2025 року Нанкінський суд офіційно затвердив план реструктуризації «Suning Electronics Group» та інших 37 компаній. Відповідно до плану, всі активи цих компаній будуть внесені до трастового фонду, і борги будуть погашені через передачу часток у трасті.

23 січня 2026 року керуючий оголосив про відкритий набір трастових агентств. У повідомленні зазначено, що агентство має відповідати вимогам: «Обсяг трастових активів понад 2000 мільярдів юанів у 2024 році» та «Обсяг трастових послуг для банкрутства не менше 300 мільярдів юанів». Цей трастовий план передбачає створення нової компанії «New Suning Group» (зберігає активи) та «Nanjing Zhongcheng Company» (займається активами).

Для успішної реалізації плану Suning також залучить 8 мільярдів юанів у вигляді спільних боргів із ставкою близько 8%, які будуть обслуговуватися за рахунок грошових потоків трастових активів. Крім того, у рамках реструктуризації всі права інвесторів у 38 компаніях будуть безкоштовно передані кредиторам. Це означає, що акціонерні права засновника Чжан Цзюньдуня будуть повністю «знульовані». Хоча він зможе отримати лише привілейовані частки у трасті за внесеними коштами, і його команда зберігатиме управління у нових компаніях, його роль як контролюючого акціонера буде повністю знята.

Фахівці вважають, що для Suning це, можливо, єдиний шлях — позбавитися тягаря і почати з чистого аркуша; а для історії китайського бізнесу — відхід Чжан Цзюньдуня залишає глибокий слід у роздумах про ризики та наслідки агресивної експансії традиційних роздрібних компаній у епоху капіталізму та інтернет-революції.

(Джерело: Shanghai Securities News)