Дельта-коефіцієнти на ринку біткойн-деривативів подають сигнали тривоги: попри відновлення ціни, трейдери залишаються в обороні

Згідно з ринковими спостереженнями BlockBeats наприкінці березня, хоча ціна біткойна вже відновилася до близько 71 350 доларів, ринок деривативів продовжує подавати обережні сигнали. Поточна поведінка ринку різко контрастує з теоретичним очікуванням “зростання цін має супроводжувати оптимізм”. Це явище розриву вказує на те, що професійні трейдери все ще займають дуже обережну позицію у поточній відскоковій тенденції.

Від’ємна ставка фінансування: чіткий сигнал домінування медведів

На ринку безстрокових ф’ючерсів біткойна ставка фінансування (що відображає періодичний обмін витратами між довгими та короткими позиціями) залишається нижчою за нуль. Така від’ємна ставка є явним індикатором медвежого ринку, що свідчить про активне формування коротких позицій або необхідність отримання компенсації для зобов’язань щодо довгих. Тривалий стан негативної ставки сильно вказує на те, що учасники ринку не проявляють справжнього ентузіазму щодо поточного відновлення цін.

Зменшення відкритих контрактів більш ніж наполовину: тривожний сигнал про виснаження ліквідності

За даними Coinglass, обсяг відкритих контрактів на безстрокові ф’ючерси біткойна знизився більш ніж на 51% у порівнянні з історичним максимумом у жовтні минулого року. Ще більш тривожною є ситуація, що навіть при зростанні ціни біткойна з близько 60 000 до нинішніх 71 350 доларів, на ринку не спостерігається ознак відновлення зростання відкритих контрактів.

Голова Crypto Insights Group Енді Мартінес прокоментував: “З моменту краху ринку в жовтні минулого року ліквідність і глибина ринку значно скоротилися. Це призвело до зменшення плеча у трейдерів і більш обережних стратегій. Ринок досі перетравлює всі події, що відбулися з жовтня.”

Структура коефіцієнта Delta демонструє високий рівень ризик-аверсії

Голова відділу досліджень і торгівлі опціонами BloFin Гріффін Ардерн зазначив, що ринок опціонів також розповідає схожу історію. Внутрішня волатильність біткойна знизилася з приблизно 83% минулого тижня до близько 60%, що свідчить про очікування зменшення різких цінових коливань у найближчому майбутньому.

Однак ключовий ризиковий індикатор — співвідношення 25-дельта з уклоном у бік путів — все ще демонструє сильний негативний нахил, тобто структура delta переважно орієнтована на пут-опціони. Це свідчить про високий рівень захисту від ризику падіння, що свідчить про збереження високої ризик-аверсії на ринку.

Вплив зменшення плеча: переваги та недоліки

Ардерн додав: “Вплив плеча на ціну ринку значно знизився, що у короткостроковій перспективі допомагає зменшити волатильність і стабілізувати ціну. Але це також означає, що багато інвесторів закривають позиції з прибутком або зупиняють збитки, переходячи у режим очікування або тимчасово виходячи з ринку.”

Коли ринок домінує песимістичний настрій, зазвичай спостерігається фаза консолідації, а не швидке відновлення. Такий психологічний зсув зазвичай потребує більше часу для перетравлення, ніж швидкого відновлення зростання.

Напружений макроекономічний графік: невизначеність зростає

Голова відділу ринків Auros у Гонконгу Лі Ши зазначив, що хоча минулого тижня ринок, здається, знайшов рівень підтримки, через багато потенційних подій, що можуть вплинути на ринок, учасники зберігають високий рівень обережності. До ризиків він відніс політичний розвиток у Японії, коливання на ринку дорогоцінних металів та побоювання щодо зростання фондового ринку під впливом штучного інтелекту.

На тлі такого насиченого макроекономічного порядку денного обережність на ринку є цілком виправданою. Навіть якщо індикатори delta та інші ризикові параметри вже скориговані, загальна обережна позиція продовжує домінувати у торгівлі, відображаючи високий рівень настороженості трейдерів щодо короткострокових ризиків.