Продаж сектору програмного забезпечення: які європейські компанії постраждали?

Продаж сектору програмного забезпечення: які європейські компанії постраждали? · Euronews

П’єро Чінгары

Субота, 14 лютого 2026 о 15:01 за Києвом 5 хв читання

У цій статті:

U -4.94%

Сектор програмного забезпечення переживає найгірший обвал ринку з часів фінансової кризи 2008 року, але цього разу тригером є не банківський колапс, а штучний інтелект.

Американський сектор у січні знизився на 14,5%, що є найгіршим місячним показником з жовтня 2008 року. Обвал прискорився на початку лютого, з додатковим зниженням більш ніж на 10% менш ніж за два тижні.

У центрі падіння — зростаюча занепокоєність інвесторів. Багато хто боїться, що інструменти штучного інтелекту можуть не просто покращити існуючі програмні продукти, а й підривати частини підпискових бізнес-моделей, які забезпечували зростання сектору понад десять років.

Від улюбленців ринку AI до його тягаря

У США деякі колишні зірки сектору зазнали драматичних змін.

Unity Software, яка надає інструменти для розробників відеоігор, група кібербезпеки Rapid7 та платформа для залучення клієнтів Braze втратили понад половину своєї ринкової вартості з початку року.

Навіть гіганти не уникнули. Palantir, довгий час вважається орієнтиром у сфері AI, разом із підприємницькими лідерами Salesforce, Intuit і ServiceNow знизилися приблизно на 30% з початку року.

Одним із ключових тригерів для обвалу сектору стала презентація Anthropic нових корпоративних плагінів для їхнього AI-помічника Claude у січні.

Оголошення раптово змусило інвесторів поставити незручне питання: якщо AI може робити те, що роблять ці програмні платформи, навіщо нам взагалі платформи?

Пов’язано

• Чи скоро лусне бульбашка AI і що викликає тривогу аналітиків?
• Китайський стартап DeepSeek трясе світові ринки, коли акції Nvidia падають

Коли у США чхають, Європа хворіє

Ширший європейський сектор програмного забезпечення оцінюється приблизно у 300 мільярдів євро і зосереджений у кількох компаніях.

Ця концентрація робить кожне відсоткове зниження більш помітним — і більш болісним.

Германська компанія SAP, яка є флагманом технологічного сектору Європи, має ринкову капіталізацію близько 200 мільярдів євро.

Акції SAP вже знизилися приблизно на 20% з початку року і на 40% від свого піку у лютому 2025 року.

За ринковою вартістю SAP за минулий рік знищила 188 мільярдів євро, майже половину своєї поточної капіталізації.

Ще більш тривожною є тенденція: SAP йде дев’ятий місяць поспіль у мінусі. Такого не було за понад 30 років торгів.

Для компанії, яка давно вважається опорою європейської технологічної стійкості, цей символізм є яскравим.

Французька Dassault Systèmes, відома платформами для 3D-дизайну та інженерії, що використовуються в авіації та виробництві, посідає друге місце серед європейських публічних компаній у секторі програмного забезпечення з капіталізацією близько 24 мільярдів євро.

Її акції зросли приблизно на 25% з початку року і зараз йдуть до п’ятого місяця падінь — найтривалішої серії з 2016 року.

На третій позиції — Sage Group. Британський постачальник бухгалтерського програмного забезпечення знизився приблизно на 25% з початку року, з 17% падіння лише у лютому, що робить цей місяць найслабшим з липня 2002 року.

Британська група RELX, що спеціалізується на інформації та аналітиці, раптово знизилася на 17% за один день — найглибше падіння з 1988 року, і зараз йде до найгіршого місяця за історією.

Найгірші європейські акції сектору програмного забезпечення у 2026 році

Якщо гіганти сектору в Європі під тиском, то середні компанії відчувають ще більший натиск.

Менші компанії зазвичай мають менше клієнтів і менш диверсифіковані джерела доходів, тому зміни в настроях інвесторів можуть спричинити більш різкі коливання цін.

Французька Sidetrade, яка використовує штучний інтелект для допомоги компаніям у управлінні процесами від замовлення до отримання платежу, знизилася майже на 50% з початку року — це найсильніше падіння в європейському секторі програмного забезпечення.

Шведська Lime Technologies, постачальник CRM, орієнтований на регіон Північної Європи, знизилася майже на 38%, а датська cBrain, відома своїми цифровими платформами для державних установ, втратила приблизно 35%.

Норвезька LINK Mobility Group, яка надає платформи для комунікацій і повідомлень для бізнесу, та SmartCraft, що пропонує хмарні інструменти для будівельної галузі, знизилися приблизно на 32%.

Французька група 74Software, яка спеціалізується на управлінні API та цифровій фінансовій інтеграції, зазнала подібного стрімкого зниження.

Паніка навколо програмного забезпечення чи просто переоцінка ринку?

Дискусія експертів відображає невизначеність ринку.

Дженсен Хуанг, керівник Nvidia, відкинув ідею, що AI замінить програмне забезпечення, назвавши це «найбільш ірраціональним у світі», стверджуючи, що AI покращить існуючі системи, а не замінить їх.

Wedbush Securities зазначає, що ринки закладають у ціни «сценарій апокаліпсису», який здається відірваним від реальності компаній, і наголошує, що компанії не знищать інфраструктуру програмного забезпечення за ніч.

Стратеги JP Morgan також припускають, що інвестори закладають найгірші сценарії руйнувань, які навряд чи реалізуються найближчим часом.

Ветеран інвестиційного світу з Волл-стріт Ед Ярдіні сказав, що ринки коливалися від «AI-форії до AI-фобії», що свідчить про те, що хоча оцінки галузі зараз здаються більш привабливими, очікування прибутків ще не повністю враховують потенційне уповільнення у секторі програмного забезпечення.

І все ж інші закликають до обережності. Стратег Goldman Sachs Бен Снайдер попереджає про «довгострокові ризики зниження», порівнюючи галузь із газетами та тютюновою промисловістю, які недооцінили структурні зміни.

Експерт підкреслює фундаментальну ротацію ринку, коли інвестори швидко виходять із акцій, пов’язаних із AI, і переорієнтовують капітал у циклічні та цінові сектори, більш тісно пов’язані з «реальною економікою».

Що далі?

Головне питання — чи це необхідне переоцінювання сектору, який отримував вигоду від років високих оцінок, або початок більш структурної перезавантаження, викликаної AI.

Для інвесторів поточний обвал виходить за межі квартальних прибутків або очікувань щодо процентних ставок. Це відображає глибшу невизначеність щодо того, як створюватиметься і захоплюватиметься цінність у економіці, керованій AI.

Якщо інструменти AI зменшать потребу у кількох шарах корпоративного програмного забезпечення, маржа і цінова політика можуть опинитися під тиском.

Якщо ж AI підвищить продуктивність у вже існуючих платформах, ця корекція може бути надмірною.

Історія свідчить, що технологічні перехідні етапи рідко знищують цілі сектори. Зазвичай вони переформатовують конкурентні ієрархії.

Деякі компанії, ймовірно, вийдуть із кризи сильнішими, інші — матимуть труднощі з захистом цінової політики або релевантністю.

Індустрія програмного забезпечення не зникне за ніч. Але її переможці та програшники, ймовірно, виглядатимуть зовсім інакше, ніж за останнє десятиліття.

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Більше інформації