Історичні найкращі результати не змогли зупинити падіння ціни акцій, "король холоду" впав нижче позначки 1000 юанів

23 березня, вітчизняний лідер у сфері AI-чипів, компанія Hanvision (688256.SH), зазнала ранкових коливань і зниження цін. На 10:53 ціна акцій знизилася більш ніж на 3%, становлячи 993,72 юаня за акцію, і офіційно опустилася нижче позначки 1000 юанів. Від початку року ціна акцій Hanvision вже знизилася на 26,73%. Після досягнення історичного максимуму 1550 юанів 12 січня 2026 року, ціна скоротилася на 36%, а загальна ринкова капіталізація зменшилася з 654,1 мільярда до 421,8 мільярда юанів, знецінюючись більш ніж на 230 мільярдів юанів.

Якщо повернутися до серпня 2025 року, ціна акцій Hanvision колись перевищила ціну Guizhou Moutai, ставши найдорогішою акцією на ринку A-shares, привертаючи значну увагу інвестиційного ринку.

Ця тенденція контрастує з історичним найкращим фінансовим звітом компанії, опублікованим 12 березня. У вечірній час Hanvision оголосила фінансовий звіт за 2025 рік, показавши доходи у розмірі 6,497 мільярда юанів, що на 453,21% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 2,059 мільярда юанів, тоді як у 2024 році компанія зазнала збитків у розмірі 452 мільйони юанів, вперше з 2016 року отримавши прибуток за рік.

Варто зазначити, що у фінансовому звіті також було розкрито активність відомого інвестора Чжан Цзянпіня, який збільшив свою позицію на 408,4 тисячі акцій, довівши її до 6,8149 мільйонів акцій, що становить 1,62% обігових акцій і робить його п’ятим за величиною акціонером. Це вже другий квартал поспіль, коли Чжан Цзянпінь збільшує свою участь у Hanvision; у третьому кварталі 2025 року він додав 320,2 тисячі акцій.

Зниження цін акцій відображає глибокі зміни у конкуренційній структурі на ринку вітчизняних AI-чипів. За даними галузі, конкуренція на ринку AI-чипів у Китаї вже досягла високої напруги. Як важливий клієнт Hanvision, хмарні провайдери прискорюють розробку власних AI-чипів, що створює пряму конкуренцію.

За попередніми даними, AI-чип компанії Pingtouge (Alibaba) — PPUs — вже поставлено сотні тисяч штук, перевищуючи Hanvision і займаючи лідируючі позиції серед вітчизняних виробників GPU, хоча ця інформація ще не підтверджена Hanvision. Більш того, компанія Kunlun Chip (Baido) подала заявку на первинне публічне розміщення на Гонконгській біржі з 1 січня, і її чипи використовуються як у внутрішніх AI-проектах Baido, так і для інших клієнтів.

Що стосується бізнесу, то переваги Hanvision на ринку не є особливо помітними. Нещодавно компанія Suiyuan Technology у своїй заявці на IPO послалася на дані IDC та відкриті джерела, згідно з якими у 2024 році частка ринку AI-акселераторів у Китаї у компанії NVIDIA становила близько 70%, тоді як Hanvision і Suiyuan — приблизно 1,4%, а Mozi, Moore Threads і Bairen Technology — менше 1%. AMD і Tiandao Zhixin також мають частки менше 1%.

Проте, незважаючи на короткостроковий тиск на ціну, деякі брокери залишаються оптимістичними щодо майбутнього Hanvision. Donghai Securities вважає, що зростання внутрішнього виробництва обчислювальних чипів сприяє підвищенню конкурентоспроможності, а серія Siyi Yuan для хмарних сервісів має провідні характеристики в країні. Зі впровадженням нової високоякісної серії Siyi Yuan, яка стане комерційно доступною, компанія зможе отримати значний виграш від внутрішнього розвитку AI-інфраструктури та націоналізації AI-чипів, що сприятиме подальшому зростанню її фінансових показників.

(Заява: Стаття надається виключно для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією. Інвестори здійснюють операції на свій ризик.)