Снігова піку технологї 2025 чистого прибутку знизився, але четвертий квартал значно зростав, після випуску річного звіту контролюючий акціонер збільшує вкладання великою сумою

Запит AI · Чи вважаєте, що значне збільшення інвестицій основного акціонера свідчить про оптимізм щодо можливостей галузевої консолідації?

Щоденний економічний журнал: Ян Фенфен    Редактор: У Вічжунь

Після публікації річного звіту за 2025 рік із чистим прибутком, що знизився на 24,65%, компанія Snow Peak Technology отримала значне збільшення інвестицій від основного акціонера. Основний акціонер Snow Peak Technology, Guangdong Hongda, планує з 20 березня 2026 року протягом 12 місяців придбати акції компанії на суму від 150 до 300 мільйонів юанів. 20 березня Guangdong Hongda вже придбала 1% акцій на суму 93,36 мільйонів юанів.

Журналісти «Щоденних економічних новин» виявили, що хоча чистий прибуток Snow Peak Technology за 2025 рік знизився, прибуток за четвертий квартал значно зріс, ймовірно, через відновлення валової маржі. Також у галузі вибухових матеріалів, де працює компанія, існує очікування концентрації пропозиції.

Загальний чистий прибуток за рік знизився, але прибуток за четвертий квартал зріс помітно, після публікації річного звіту

Згідно з річним звітом Snow Peak Technology за 2025 рік, компанія отримала дохід у розмірі 5,564 мільярдів юанів, що на 8,81% менше, ніж у попередньому році; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 504 мільйони юанів, що на 24,65% менше; чистий прибуток за вирахуванням нерегулярних статей склав 484 мільйони юанів, що на 25,24% менше.

Компанія пояснює зниження показників головною причиною зниження цін на основні продукти хімічної галузі та коливань цін на сировину, що призвело до зниження валової маржі.

Незважаючи на тиск упродовж року, прибуток за четвертий квартал показав хороші результати. Дані свідчать, що у четвертому кварталі 2025 року компанія отримала чистий прибуток у розмірі 110 мільйонів юанів, що на 65,31% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток за вирахуванням нерегулярних статей склав 99,72 мільйони юанів, що на 48,83% більше. Однак дохід за цей квартал становив 1,381 мільярда юанів, що на 10,36% менше.

Однією з причин значного зростання прибутку за четвертий квартал є підвищення валової маржі. Дані з сервісу Tonghuashun показують, що у четвертому кварталі 2025 року валова маржа продажів становила 22,92%, що на 6,04 процентних пункти більше, ніж у четвертому кварталі 2024 року.

Варто зазначити, що одразу після публікації річного звіту компанії основний акціонер Guangdong Hongda зробив значне інвестування, що свідчить про певну терміновість.

20 березня Snow Peak Technology отримала повідомлення про намір основного акціонера Guangdong Hongda придбати додаткові акції. Планується, що з 20 березня 2026 року до 19 березня 2027 року Guangdong Hongda придбає акції компанії за ціною не вище 9,60 юанів за акцію на суму від 150 до 300 мільйонів юанів.

На 20 березня Guangdong Hongda вже придбала 10,717 мільйонів акцій Snow Peak Technology, що становить 1% статутного капіталу, на суму 93,34 мільйони юанів. Після цього її частка зросла до 236 мільйонів акцій, або 22%. За повідомленням компанії, це рішення про збільшення інвестицій базується на впевненості у подальшому стабільному розвитку компанії та довгостроковій інвестиційній цінності.

Згідно з даними за грудень 2024 року, колишній основний акціонер Snow Peak Technology, Xinjiang Agricultural and Pastoral Investment (Group) Co., Ltd., уклав угоду про передачу 21% акцій Guangdong Hongda. У лютому 2025 року ця передача була завершена, і Guangdong Hongda офіційно стала власником компанії. Контроль над компанією перейшов від Xinjiang State-owned Assets Supervision and Administration Commission до Guangdong Provincial Environmental Protection Group, що належить Guangdong Hongda. Компанія обіцяє, що протягом трьох років з моменту зміни контролю вона перенесе виробництво вибухових речовин не менше ніж 150 тисяч тонн у Snow Peak Technology, а за 3–5 років — повністю інвестує всі активи у галузі цивільних вибухових матеріалів.

Очікування концентрації пропозиції у галузі

З відкритих джерел відомо, що Snow Peak Technology глибоко працює у двох основних сферах: «Цивільні вибухові матеріали + енергетика та хімія». Вона є єдиним виробником амоніаку нітрату в新疆, що базується на повному циклі виробництва: від природного газу до синтезу аміаку, нітрату, цивільних вибухових матеріалів і послуг з підриву, що дозволяє глибоко інтегрувати та взаємодіяти ці сфери для підвищення ефективності. Основний бізнес компанії зосереджений на повному циклі виробництва цивільних вибухових матеріалів, розробці хімічних продуктів і надання супутніх послуг, зосереджуючись у新疆 і охоплюючи прилеглі регіони.

У 2025 році частка доходу від хімічної продукції становила 38,5%, від послуг з підриву — 36,3%, а від цивільних вибухових матеріалів — 8,4%. Дані Tonghuashun показують, що понад половину основного прибутку компанії отримується від послуг з підриву та цивільних вибухових продуктів.

З відкритих джерел відомо, що галузь цивільних вибухових матеріалів є строго регульованою державою, з високими бар’єрами входу та безпечним контролем на всіх етапах. За даними річного звіту за 2025 рік, у галузі очікується оптимізація пропозиції та попиту.

Щодо пропозиції, у лютому 2025 року Міністерство промисловості та інформаційних технологій опублікувало «Заходи щодо прискорення трансформації та модернізації галузі цивільних вибухових матеріалів», у яких зазначено, що до кінця 2027 року концентрація галузі має ще більше зростати, сформуються 3–5 великих компаній із значною міжнародною конкурентоспроможністю, а структура продукції та потужності будуть оптимізовані. Якість продукції та здатність до ефективного постачання значно покращаться. У цьому контексті конкуренція у галузі поступово перейде до більш організованого розвитку.

Зміни у пропозиції також відображаються у діяльності компанії. У річному звіті Snow Peak Technology зазначено, що у 2025 році компанія придбала 51% акцій Southern Yongsheng та 51% акцій Shengshi Putian, що додало виробничих потужностей для промислових вибухових речовин у розмірі 2,6 та 4,5 тисячі тонн відповідно, підвищивши загальну потужність промислових вибухових речовин з 119,5 тисячі до 190,5 тисячі тонн.

Щодо попиту, у 2025 році загальний внутрішній попит на цивільні вибухові матеріали залишався стабільним: виробництво та продажі промислових вибухових речовин склали відповідно 436,46 та 436,26 тисячі тонн, що на 3,08% та 3,11% менше; виробництво та продажі промислових детонаторів — 688 та 684 мільйони штук, що на 2,38% та 4,06% більше. У короткостроковій перспективі зростання видобутку вугілля підтримуватиме попит на цивільні вибухові матеріали; у довгостроковій — відновлення видобутку корисних копалин без вугілля в Китаї сприятиме стабільному зростанню попиту.

На думку Guojin Securities, у контексті ресурсної ситуації з багатством вугілля та дефіцитом нафти, економічність газохімії залежить від цін на нафту, які останні роки були дуже волатильними. Стратегічне значення газохімії може перевищувати економічне, і відповідні проекти можуть прискорити процес затвердження. Галузь цивільних вибухових матеріалів має характер «продавця», що слідує логіці «газохімія → вугільна шахта → цивільні вибухові матеріали».

Які основні причини значного зростання чистого прибутку компанії у четвертому кварталі 2025 року? Чи є очікування підвищення валової маржі у майбутньому? Чи можливе підвищення цін на продукцію? На ці питання журналісти «Щоденних економічних новин» намагалися отримати коментарі, дзвонячи до компанії та надсилаючи запити, але багато разів не отримали відповіді. На момент публікації відповіді не надійшло.

Щоденний економічний журнал