Індекс Шанхаю ледве утримує позначку 3800, чи з'явилася справжня паніка?

Як штучний інтелект · Як геополітичні ризики спричиняють різке падіння китайського ринку A-shares?

23 березня ринок протягом усього дня коливався, три основні індекси відкрилися знизу і протягом дня падали більш ніж на 4%, наприкінці торгів індекс Shanghai Composite ледве утримався вище 3800 пунктів. Наприкінці торгів індекс Shanghai Composite знизився на 3,63%, Shenzhen Component — на 3,76%, а індекс ChiNext — на 3,49%.

З галузей, концепція зеленої енергетики демонструє зростання всупереч ринковій тенденції, концепція космічної фотогальваніки коливалася і піднімалася, вугільний сектор був активним. Зниження спостерігалося у дорогоцінних металів, туристичний сектор продовжував корекцію.

Усього на ринку знизилися понад 5100 акцій, з них 133 — зупинили торги на денному ліміті. Обсяг торгів на двох біржах склав 2,43 трильйона юанів, що на 144,7 мільярда більше за попередній день.

Хоча минулого тижня ринок A-shares вже пережив так звані «дві зими» і «три зими», сьогодні з’явилася ще одна — «чотири зими», що перевищує очікування.

Розглянемо таку групу індикаторів:

Основні індекси відкрилися з пропуском вниз і продовжували падати. Індекс Shanghai Composite сформував «довгу чорну свічку», найнижча точка — 3794,68 пункту, що не лише пробило початок «17 днів зростання» наприкінці минулого року (3818), а й майже перетнуло два цілі числа.

Усього понад 5100 компаній знизилися, що є третім поспіль днем загального падіння. Середній рівень цін усіх акцій знизився на 5,09%, що є найбільшим одноденним падінням за останній час.

У другій половині дня кількість акцій, що зупинили торги на ліміті, зросла і досягла 133.

За даними Tonghuashun, «сьогодні ціна закриття нижча за внутрішньоденний мінімум 7 квітня минулого року», тобто близько 1200 акцій у цій «білому підйомі» ринку.

Це означає, що «найстрашніший момент», про який йшлося у попередніх статтях, триває ще один день, і тепер він зрівнявся з початком 2025 року, коли ринок різко падав.

Щодо причин прискореного падіння ринку, аналітики вважають, що з огляду на загальну ситуацію з падінням азіатсько-тихоокеанських ринків, закінчення «48-годинного ультиматуму» Трампа стає своєрідним «Міскольським мечем» для капітального ринку.

Що стосується стратегії, з одного боку, «засоби, що тримаються у гаманці і купують на дні, зростають у цінності» — хоча ймовірно, що кошти, вкладені кілька днів тому, вже застрягли. Але торгівля на лівому боці — це саме так: лише небагатьом вдається точно купити на найнижчому рівні, більшість же змушена «бути другом часу».

З іншого боку, тиск і випробування для тих, хто тримає активи, без сумніву, зростають. Деякі інвестори навіть можуть у стані болю і страху повністю покинути ринок; але якщо їм вдасться «витримати», це стане досвідом пережиття шторму.

Загалом, ринок залишається у слабкій тенденції до падіння, і краще чекати, поки короткострокові ризики повністю не проявляться і не з’являться сигнали зупинки падіння, перш ніж втручатися або діяти більш обережно.

Стратегічна команда Shenwan Hongyuan зазначає, що конфлікт між Іраном і США, а також збереження ризиків під тиском, зосереджують увагу на тому, що короткострокове зменшення підтримки «першої фази зростання» (скорочення обсягів ETF сектору, зменшення позицій у пенсійних фондах для уникнення втрат, зменшення та викуп активів у «фіксованому доході +») може вже бути найвищим тиском.

Вони наголошують, що для середньострокового прогнозу категорично не підтримують думку про «швидке короткострокове падіння, повільне середньострокове падіння і завершення великих підйомів». У короткостроковій перспективі ринок може пройти шлях «перепродажу — стабілізації — відновлення». У середньостроковій перспективі ринок A-shares перебуває у фазі «коливань між двома етапами зростання».

«Наступний період залишатиметься у межах коливань, лідируючі галузі можуть постійно змінюватися. У періоди появи нових головних напрямків (наприклад, короткострокове накопичення енергії, оптоволоконні технології, що підтверджуються зростанням), ринок може підніматися до верхньої межі коливань; якщо ж після відскоку головні галузі знову зазнають труднощів, ринок може опуститися до нижньої межі коливань.»

Guotai Haitong Securities зазначає, що недавня нестабільність у геополітиці викликає занепокоєння у багатьох інвесторів, але вважає, що вплив геополітичних факторів на ринок A-shares у короткостроковій перспективі існує, але не є глибоким. Китайські ринки/активи мають переваги та відмінності у логіці, і з урахуванням глобальних падінь, ринок A-shares залишається одним із тих, що зменшують втрати. Вирішальним для довгострокового руху ринку є внутрішня логіка.

«По-перше, у глобальному масштабі Китай має відносно стабільний геополітичний ландшафт, високий рівень енергетичної самодостатності, розвинену промислову систему та стабільну економіку і капітальний ринок, що є рідкістю у світі і ускладнює керування ринком через окремі геополітичні ризики.»

По-друге, логіка зростання є ключем до подолання глобальних ризиків стагнації. 2025 рік стане першим роком, коли капітальні витрати китайських технологічних компаній стануть стабільними, а різниця у обчислювальній потужності між Китаєм і США створить широкі можливості для ринку. Також уряд планує вкласти 800 мільярдів юанів у нові політичні фінансові інструменти для стабілізації інвестицій і внутрішнього попиту, що може стимулювати значні соціальні інвестиції і зробити зростання ринку A-shares більш різноманітним.

Загалом, ми завжди говоримо, що «віра цінніша за золото», — у цей час, коли навіть золото тимчасово втрачає функцію захисту і послаблюється, багато активів, можливо, вже тихо наближаються до критичної точки —

коли саме настане переломний момент, давайте разом станемо свідками.