Коли завершиться поточне здорове коригування у A股? Прийшли стратегії десяти найбільших брокерів

Головні розділи

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
        
        Клієнтська частина

Щоб інвестувати у акції, дивіться аналітичні звіти від Jinlinian, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні — допоможуть вам виявити потенційні теми для інвестицій!

Джерело: Caixin News

22 березня, Caixin News (редактор Лі Чень) — Оновлені стратегічні погляди десяти провідних брокерських компаній, наведені нижче:

CITIC Securities: Основні суперечності щодо впливу конфлікту на Близькому Сході. Відповіді з’являться у квітні

Щодо основних суперечностей щодо впливу конфлікту на Близькому Сході, відповіді з’являться у квітні. Основні питання ринку будуть поступово розкриватися з квітня, до цього часу ринок залишатиметься у фазі нарративної боротьби, що також відображає тенденцію відтоку ліквідності. Зараз доходність американських облігацій швидко зростає: доходність 10-річних облігацій зросла з 3.97% наприкінці лютого до 4.39%, досягнувши найвищого рівня з серпня минулого року. За глобальним ринковим ландшафтом, після зниження ризик-апетиту, країни посилюють енергетичну безпеку та прискорюють електрифікацію — це новий тренд розвитку. Конкурентоспроможність китайського виробництва лише починає перетворюватися у цінову та прибуткову владу. З точки зору торгової логіки, зростання цін і відновлення PPI є ознаками тривалого тренду. Єдина поточна тривога — це труднощі у передачі цін з верхнього ланцюга вниз. На даний момент, у середньому та нижньому ланцюгах вже почалася підвищення цін, але споживачі та дистриб’ютори все ще очікують і поглинають запаси. Лише з часом і зменшенням волатильності товарів закупівлі у нижніх ланцюгах відновляться до нормального рівня. Чи зможуть ці сфери зберегти цінову перевагу, чи зможуть вони підтримувати зростання прибутковості та частки — питання ще відкриті. Перед цим інвесторам слід зберігати терпіння, спокійно ставитися до коливань цін акцій. Тільки у квітні-травні з’явиться можливість для рішучих дій. За період до трьох місяців перша третина року — це переважно період нарративних змін і ринкових коливань. Навіть якщо не вдасться зберегти прибутки через торгівлю, це не критично: середня дохідність активних фондів вже повернулася до 0.7%.

Рішуче зосередження на ціновій владі китайського виробництва. Рекомендується зберігати позиції у секторах з перевагою частки, особливо у тих, де витрати на переналаштування виробництва за кордоном високі, а гнучкість постачання залежить від політики. Базові сфери — нові енергетики, хімія, електрообладнання, металургія. Останніми часами ліквідність знизила оцінки багатьох активів до низьких рівнів, що створює додаткові можливості. Водночас, слід збільшувати експозицію у недооцінені фактори, з особливим акцентом на страхування, брокерські компанії та електроенергетику. З короткострокової перспективи, зростання цін і відновлення PPI — головні драйвери, а період квітень-травень — час для рішень. Можливі структурні можливості: 1) хімічні продукти, що мають альтернативні сировини або технології у разі цінових шоків на нафту; 2) активи з великим часткою виробництва у Близькому Сході або Західній Європі, де перерви у постачанні можуть викликати додатковий дефіцит і цінові зростання; 3) товари, ціна яких зростає через зростання витрат і попит; 4) активи, що вже перебувають у тренді зростання цін і мають можливість отримати вигоду від короткострокових цінових вікон.

Huaxi Securities: Інвестиції у банки та інші сектори — чекати нових “стабілізаційних” політик

Huaxi Securities вважає, що цього тижня світові фондові ринки здебільшого знизилися, причому найбільше — у Китаї та Європі. З одного боку, ситуація навколо Ірану та США залишається невизначеною, тому майбутні тенденції цін на нафту та інфляцію залишаються під питанням, що збільшує ризики економічної стагнації; з іншого — ФРС у березні зберегла ставку без змін, але заявила про можливість її підвищення, що викликає побоювання щодо посилення долара. У результаті, ринок у Китаї зменшує обсяги торгів і знижує активність через швидку зміну секторів. Структурно, перевагу мають продукти харчування та напої, банки, а також високорентабельні сфери, такі як зберігання та AI.

Прогноз ринку: інвестиції у банки та інші сектори, чекати нових “стабілізаційних” політик. Тривалість конфлікту навколо Ірану та очікування зниження ставок у світі зберігатимуться, що стримує ризикові активи. Водночас, внутрішня політика у Китаї більш визначена: регулятори чітко заявили про намір “зміцнювати фондовий ринок”, а також підтримувати структурні інструменти та довгострокові інвестиції. Очікується, що політика стабілізації ринку буде продовжуватися. Крім того, інфляція імпорту в Китаї має обмежений вплив на монетарну політику, а м’яка ліквідність залишатиметься, що сприятиме відновленню довіри та стабілізації.

Hu’an Securities: Коли закінчиться цей позитивний корекційний період?

Hu’an Securities вважає, що через накопичення ризиків у зовнішньому середовищі, конфлікт між США та Іраном залишається невирішеним, а побоювання щодо інфляції зростають. Федеральна резервна система явно стала більш яструбою, а внутрішня політика має низьку ймовірність посилення через сильні економічні дані. Очікується, що ринок залишатиметься у слабкому діапазоні. У короткостроковій перспективі, активи з високим дивідендом, такі як банки, комунальні служби, а також товари з потенціалом зростання цін, як хімія, механічне обладнання, збережуть перевагу. Водночас, стиль зростання залишається основним у середньостроковій перспективі, але зараз у фазі корекції. Після завершення корекції, ринок може перейти у другу фазу зростання, що базується на прибутках. Тому цей період вважається “корисною корекцією”.

Конфлікт між США і Іраном ще не зменшився, а відкладений візит Трампа до Китаю свідчить про тривалість зовнішніх турбуленцій. Зростання цін на нафту викликає побоювання щодо інфляції, а березневий засідання FOMC було більш яструбовим, з підвищенням ймовірності подальшого підвищення ставок. Це означає, що зовнішні чинники залишаються актуальними. У період першої “здорової” корекції у циклі зростання секторів зростання, хоча й не дуже довгий, основні галузі та інвестиційні цінності зазнають коливань у трьох етапах: падіння — відскок — падіння. Вважаємо, що сильний відскок у секторі зростання та у телекомунікаціях — це проміжна фаза, і можливо, ще з’явиться “останнє падіння”, що закладе основу для нової хвилі зростання.

Dongfang Securities: Внутрішній ринок у Китаї залишається у фазі зниження ризиків, з переважанням середнього рівня ризик-апетиту

З короткострокової точки зору, глобальні ризики зростають, безризикові ставки підвищуються, ризик-апетит знижується, а прибуткові очікування знижуються. Світові ринки зазнають значних випробувань. Але всередині країни ситуація більш стабільна: за останні роки, негативний вплив геополітичних ризиків на внутрішній ринок став меншим, і внутрішній ризик-апетит поступово повертається до середнього рівня.

Енергетична безпека та технологічне виробництво — у фокусі, особливо сонячна енергетика. Безпека енергетичних ресурсів стає ключовою темою; з погляду стилю, слід звернути увагу на електрообладнання та машинобудування. За оцінками, сонячна енергетика зараз є недооціненою.

China Galaxy Securities: Тривалість і шлях ескалації геополітичних конфліктів залишаються невизначеними

“Дві зміни” і “дві незмінності”: перше — напруженість у Гельмутзському протоці. Конфлікт між США та Іраном продовжує ескалювати, без ознак зменшення напруженості. Зростає ризик військових дій у регіоні, що може поширитися на енергетичну інфраструктуру. Друге — глобальна ліквідність поступово звужується. В умовах зростання цін на нафту та інфляційних очікувань, зменшується ймовірність зниження ставок, і глобальні фінансові умови стають більш жорсткими. “Дві незмінності”: перше — політичні очікування залишаються стабільними; друге — довгострокова ліквідність залишається стабільною, з покращенням довгострокових інвестиційних перспектив. Внутрішній ринок: через геополітичну напруженість, очікується, що падіння ринкових цін буде обмеженим, а волатильність — високою. Внутрішній ринок у Китаї залишатиметься у фазі коливань, з переважанням середнього ризик-апетиту.

Прогноз інвестицій у A-акції: тривалість і шлях ескалації конфлікту залишаються невизначеними. Вплив на глобальні активи — короткостроково — високий, але у довгостроковій перспективі, ринок, ймовірно, залишиться у фазі високої волатильності. За підтримки внутрішньої логіки, зниження у ринку А-акцій обмежене, і він швидше за все буде рухатися у бік структурних змін і коливань. Основні напрями: 1) зростання цін на нафту та зростання попиту на енергоресурси — активи у секторі енергетики, вугільній промисловості, морському транспорту, газі; 2) увага до захисних активів — фінансовий сектор, комунальні послуги, транспорт; 3) технологічний сектор, зокрема електрообладнання, нові енергетики, напівпровідники, телекомунікації. Також, з огляду на низькі оцінки, варто звернути увагу на аграрний, харчовий, фармацевтичний та інші споживчі сектори.

Industrial Securities: Коли з’явиться сигнал для контрнаступу?

Підсумовуючи, останні коливання ринку зумовлені двома основними побоюваннями: ризиком “застою” економіки та ризиком неконтрольованого загострення конфлікту. Обидва сценарії не є кінцевими. У короткостроковій перспективі, ескалація конфлікту може створити можливість для зниження напруженості, і тоді ринок може раптово почати знову зростати. У середньостроковій перспективі, “застій” може стати найгіршим сценарієм для економіки, але це не обов’язково. Поточні ринкові очікування дуже песимістичні і створюють основу для відновлення. За підсумками аналізу прогнозів прибутків на 2026 рік, слід зосередитися на секторах з високим потенціалом: AI (обладнання, програмне забезпечення), нові енергетики, військова техніка, транспорт, медичні послуги. Основні напрямки — 1) високотехнологічний сектор; 2) циклічні активи з підвищеним ціновим потенціалом; 3) фінансовий сектор, зокрема банки, страхування, брокерські.

Zhongtai Securities: Коли з’явиться сигнал для повернення до активної фази?

Підсумовуючи, останні коливання ринку зумовлені двома основними побоюваннями: ризиком “застою” економіки та ризиком неконтрольованого загострення конфлікту. Обидва сценарії не є кінцевими. У короткостроковій перспективі, ескалація конфлікту може створити можливість для зниження напруженості, і тоді ринок може раптово почати знову зростати. У середньостроковій перспективі, “застій” може стати найгіршим сценарієм для економіки, але це не обов’язково. Поточні ринкові очікування дуже песимістичні і створюють основу для відновлення. За підсумками аналізу прогнозів прибутків на 2026 рік, слід зосередитися на секторах з високим потенціалом: AI (обладнання, програмне забезпечення), нові енергетики, військова техніка, транспорт, медичні послуги. Основні напрямки — 1) високотехнологічний сектор; 2) циклічні активи з підвищеним ціновим потенціалом; 3) фінансовий сектор, зокрема банки, страхування, брокерські.