Попередження Deutsche Bank: Чи знову починається "Sonic Inflation" та стагфляційний цикл 1970-х років?

Найнові дослідження директора з досліджень Deutsche Bank Джима Ріда показують, що поточні рухи на глобальному енергетичному ринку несуть ризик sonic inflation і мають значні історичні паралелі з макроекономічними умовами перед другим нафтовим кризою 1970-х років. Ці висновки ставлять під сумнів можливість повторення економічної ситуації понад чотири десятиліття тому.

Легендарна нафтовий криз 1970-х років і сучасна sonic inflation: порівняння

Аналіз Deutsche Bank показує, що обидві економічні бурі мають схожу часову структуру. І другий нафтовий шок 1970-х років, і сучасна тенденція sonic inflation з’явилися приблизно через 4-5 років після періодів високої інфляції. Ще одним цікавим фактом є те, що в обох випадках у центрі економічної кризи опинявся Іран. Ці паралелі змусили команду Deutsche Bank серйозніше поставитися до питання, чи повторюватимуться історичні цикли.

Часовий аспект: чому очікування інфляції різняться?

Однак між ситуацією кінця 1970-х і нинішнім станом є важливі відмінності. За даними Deutsche Bank, тоді центральні банки втратили контроль над довгостроковими очікуваннями інфляції, що спричинило прискорення циклу цін і заробітної плати. Вони були змушені застосовувати жорстку монетарну політику. Натомість сьогодні, навіть у умовах sonic inflation, довгострокові цінові очікування залишаються надзвичайно стабільними. Ця стабільність збереглася навіть після високої інфляції 2022-2023 років і є перевагою для центральних банків.

Тривалість конфлікту — ключовий фактор

Ключовим моментом у звіті Deutsche Bank є те, що тривалість енергетичної кризи безпосередньо впливає на ймовірність реалізації сценарію sonic inflation. Якщо конфлікти триватимуть довго, зростає ризик посилення інфляційного тиску і повторення історичних циклів. Короткострокова криза, навпаки, може дозволити системі зберегти стабільність. Цей аналіз показує, що ризик sonic inflation залежить не лише від поточних енергетичних умов, а й від швидкості та інтенсивності геополітичних подій.

(Дослідження Deutsche Bank, опубліковане Wall Street Journal)