Попередження Deutsche Bank: Роздутіння Sonic та ризики стагфляції, подібні до епохи 1970-х років

Останній дослідницький звіт Deutsche Bank пропонує вражаючий аналіз сучасної динаміки світового енергетичного ринку. За словами Джима Ріда, керівника відділу досліджень Deutsche Bank, макроекономічні тенденції, що спостерігаються, викликають тривогу через їхню схожість із передкризовим періодом другого нафтового шоку 1970-х років. Сонічна інфляція — явище, коли раптове зростання цін на енергоносії спричиняє різке зростання інфляції — є ключовим у цьому стратегічному аналізі, особливо враховуючи роль Ірану як важливого геополітичного центру в обох сценаріях кризи.

Рух світового енергетичного ринку нагадує про кризу минулого десятиліття

Як у 1970-х, так і сьогодні, рух світового енергетичного ринку відбувається приблизно через 4-5 років після масштабної інфляційної хвилі, що охопила світову економіку. Географічна концентрація обох періодів також привертає увагу: обидва зосереджені навколо геополітики Ірану. Аналіз Deutsche Bank показує, що ці структурні фактори створюють дуже схожі умови з минулим. «Чи повториться історія повністю, залежить від тривалості поточного геополітичного конфлікту», — йдеться у дослідженні.

Однак Deutsche Bank також відзначає важливі відмінності між цими двома ерами. Наприкінці 1970-х очікування інфляції втратили контроль, і другий нафтовий шок спричинив масове зростання заробітних плат і цін. Це змусило центральні банки вжити масштабних і жорстких заходів монетарної політики для стримування неконтрольованої інфляції.

Сонічна інфляція та стабільність інфляційних очікувань сьогодення

Кардинальна різниця полягає у стані інфляційних очікувань сьогодні. Хоча світова економіка зазнала підвищення цін на енергоносії та шок товарів у 2022–2023 роках, довгострокові інфляційні очікування залишаються стабільними і контрольованими. Це є важливим захисним фактором від сонічної інфляції — явища, яке у 1970-х роках паралізувало економіку.

Сонічна інфляція виникає, коли раптовий шок цін на енергоносії не лише підвищує короткострокову інфляцію, а й зміщує очікування суспільства і бізнесу щодо майбутньої інфляції. У такій ситуації зростають заробітні плати і ціни, що створює спіраль, яку важко розірвати без значних економічних витрат.

Сонічна інфляція: сценарій ризику, що залишається актуальним

Незважаючи на структурні переваги, Deutsche Bank попереджає, що сонічна інфляція залишається суттєвим ризиком, якщо геополітична ситуація погіршуватиметься. Стабільність інфляційних очікувань сьогодні зумовлена довірою до центральних банків у контролі інфляції за останні роки — довірою, яка може зникнути, якщо енергетичний шок стане більш серйозним або тривалим.

Цей аналіз підкреслює важливість постійного моніторингу динаміки енергетичного ринку та настроїв споживачів щодо інфляції. Сонічна інфляція вже не є лише історичним посиланням, а сценарієм, який потрібно враховувати у нестабільному глобальному геополітичному ландшафті.