Ринки спостерігають за CLARITY Act, оскільки угода зі стейблкойном розкриває майбутній регуляторний брinkmanship

Законодавці у Вашингтоні змагаються з календарем 2026 року, оскільки Закон про ясність (CLARITY Act) змінює дискусію щодо цифрових активів у регуляторному ландшафті США.

Угода щодо стабількоінів оживила застиглий криптовалютний законопроект

Попередня угода між чиновниками Білого дому та ключовими сенаторами щодо винагород за стабількоіни відновила рух у напрямку до Закону про ясність, масштабного законопроекту США про криптовалюти, що проходить через Сенат. Однак політичні фахівці попереджають, що досягнута в березні 2026 року угода стосується лише однієї частини ширшої legislative боротьби.

Сенатори Том Тілліс та Ангела Алсобрукс узгодили цю угоду з адміністрацією Байдена після місяців напруженості між сектором криптовалют та традиційними банками. Більше того, угода конкретно спрямована на те, як винагороди за стабількоіни, пропоновані біржами, можуть вплинути на депозити у регульованих фінансових установах.

Банки стверджували, що ці винагороди на основі бірж можуть відтягнути депозити від давно встановлених кредиторів і перенаправити їх у платформи цифрових активів. Новий мовний аспект у законопроекті спрямований на те, щоб зменшити ці побоювання шляхом посилення правил щодо структури та контролю таких винагород, водночас дозволяючи криптокомпаніям змагатися за клієнтів.

Консультант Трампа Патрік Вітт, який формує крипто-політику колишнього президента, назвав цю угоду «важливим досягненням» для законопроекту. Однак він також застеріг, що законодавці ще мають узгодити деталі щодо стимулів стабількоінів і вести переговори щодо кількох інших невирішених положень, перш ніж законопроект зможе просунутися далі.

DeFi, повноваження SEC та захист розробників залишаються невирішеними питаннями

Незважаючи на прорив щодо винагород, керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн швидко попередив, що Закон про ясність все ще стикається з значними політичними та технічними перешкодами. У серії повідомлень у X він зазначив, що учасники ринку не повинні вважати, що законопроект пройде через Конгрес завдяки одному компромісу.

Торн підкреслив, що мовний аспект щодо винагород стабількоінів є «актуальним питанням», але, ймовірно, не останньою перешкодою перед голосуванням на підлозі. Крім того, він наголосив, що питання щодо децентралізованих фінансів, або DeFi, залишаються особливо чутливими для законодавців, які бояться повторення минулих фінансових криз у дозволеному середовищі.

Серед відкритих питань, які він визначив, — як структурувати регулювання DeFi, які правові гарантії слід надати розробникам програмного забезпечення, що пишуть відкритий код, і наскільки далеко Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) має розширювати свою юрисдикцію над цифровими токенами. Також залишаються на порядку денному етичні питання та конфлікти інтересів для законодавців і співробітників.

Торн повідомив своїм підписникам у X, що він вважає компроміс щодо стабількоінів «обнадійливим», але закликав трейдерів і інвесторів залишатися обережними. Однак він також зазначив, що чітка структура може зрештою зменшити регуляторну невизначеність для бірж, емітентів і розробників протоколів, якщо Конгрес зможе погодитися з остаточним текстом.

Комітет Сенату з банківської справи має жорсткий строк

Тиск часу стає центральною темою у цьому аналізі Закону про ясність, оскільки законодавчий годинник продовжує тікати. Торн стверджує, що законопроект має пройти через потужний Комітет з банківської справи Сенату до кінця квітня 2026 року, щоб зберегти реалістичний шлях до ухвалення.

Він вважає, що якщо комітет пропустить цей пізньо-квітневий термін, ймовірність його ухвалення у 2026 році значно знизиться. Більше того, будь-яка затримка після початку травня може перенести суттєві дебати у розпал передвиборної кампанії, коли суперечливі фінансові законопроекти часто зазнають застою.

Крістін Сміт, президент Інституту Солана, публічно підтримала оцінку Торна щодо календаря. Вона сказала, що законопроект ідеально має пройти весь Сенат до серпня, щоб уникнути голосування восени, коли сенатори частіше перебувають поза Вашингтоном, зустрічаючись із виборцями та збираючи кошти.

Сміт пояснила, що законодавці зазвичай менше часу проводять у столиці з вересня, а жовтень домінує середина виборчої кампанії та активність перед виборами. Однак вона додала, що навіть у грудні немає гарантії остаточного голосування, оскільки керівництво часто пріоритетизує витратні пакети та термінові законопроекти.

Сенат також покладається на вересень для роботи над щорічним бюджетним законопроектом. Цей процес займає значну частину часу на підлозі, залишаючи дуже обмежений простір для важливих політичних ініціатив, таких як всеосяжна крипто-структура, у останні місяці року.

Плани щодо розгляду та шлях до повної регуляторної рамки

На тлі цього сенатор Сінтія Луміс, член Сенатського комітету з банківської справи, нещодавно натякнула, що формальний розгляд законопроекту може відбутися після Великодніх канікул. Терміни цього розгляду є критичними, оскільки вони визначать, чи зможе цей законопроект потрапити на підлогу Сенату до початку травня.

Луміс неодноразово заявляла, що мета — ухвалити закон до кінця 2026 року, узгоджуючи дії Конгресу з баченням колишнього президента Дональда Трампа щодо США як глобального лідера у сфері цифрових активів. Більше того, вона представила Закон про ясність як основний інструмент для перетворення США у «крипто-столицю світу», повторюючи мову Трампа.

Закон має створити всеосяжну регуляторну рамку для криптовалют і пов’язаних технологій на ринках США. Це включає більш чіткі правила для емітентів стабількоінів, централізованих бірж і інноваційних фінансових протоколів, а також стандарти для захисту інвесторів і цілісності ринку.

За словами експертів, що стежать за цим законопроектом, він має пройти Сенат до початку травня 2026 року, щоб зберегти реальну можливість стати законом цього року. Однак вони наголошують, що поточна угода щодо винагород стабількоінів, хоча й важлива, є лише одним кроком у процесі узгодження інтересів між банками, регуляторами та криптоіндустрією.

Поки тривають переговори, Закон про ясність випробує, чи зможе Конгрес збалансувати інновації з наглядом у цифрових фінансах. Наступні місяці 2026 року визначать, чи цей амбітний регуляторний план просунеться вперед або стане ще одним високопрофільним криптовалютним законопроектом, що зазнає застою через нерозв’язані суперечності.