Відмова від крипто: коли штучний інтелект стає найкращим вибором для інвесторів

З початку 2025 року я кардинально змінив свою інвестиційну стратегію: замість залежності від коливань ринку криптовалют і цифрових валют, я звернув увагу на сектор штучного інтелекту та його гігантів. Але цей перехід не був сліпою вірою у майбутнє, а скоріше зауваженнями щодо реального стану галузі.

Внутрішній конфлікт у галузі штучного інтелекту: більше ніж особисті розбіжності

Той момент, коли Даріо Амоді з Anthropic відмовився привітатися з Сэмом Альтманом з OpenAI, був не просто випадковістю. Для мене це був чіткий сигнал глибокого розколу всередині галузі. Не лише між окремими людьми, а між двома абсолютно різними філософіями: одні ставлять безпеку та обережність на перше місце, інші прагнуть швидкого розвитку без врахування ризиків.

Цей інтелектуальний і комерційний конфлікт явно відобразився на міграції кадрів між компаніями і зменшенні часток ринку. Коли з’являється талант, що залишає одну компанію для іншої, це не просто зміна роботи — це ознака глибших проблем із баченням і довірою. У цьому контексті справжня довіра на ринку почала суттєво знижуватися.

Перебільшені оцінки: різниця між обіцянками і реальністю

З фінансової точки зору, мене глибоко турбує оцінка OpenAI у 850 мільярдів доларів. Це число здається надто великим і базується більше на довгострокових обіцянках, ніж на реальних фінансових даних.

Компанія щороку зазнає значних збитків, і шлях до справжньої прибутковості може зайняти багато років. Фінансова історія дала нам гіркий урок: компанії, оцінені за надмірно високими цифрами, далекі від реального фінансового стану, можуть згодом завдати інвесторам, які повірили у казки, значних збитків.

Безкінеційний цикл фінансування: ланцюг, що викликає підозру

Більше всього мене турбує те, що я називаю «цикл обертання грошей», дуже підозрілий:

• Nvidia інвестує великі суми в OpenAI
• OpenAI купує GPU у Nvidia на мільярди
• OpenAI інвестує у CoreWeave (платформа оренди GPU)
• CoreWeave здає GPU в оренду OpenAI за високими цінами

Цей замкнутий цикл нагадує складну фінансову гру, де гроші постійно циркулюють між тими ж учасниками. Чи є цей бізнес-модель стабільною, чи ми спостерігаємо штучне завищення оцінок і цінностей?

Момент істини: технічний прорив чи жорстке коригування ринку?

Я вважаю, що ми зараз стоїмо на історичній межі у галузі штучного інтелекту. Перед нами лише два сценарії:

Перший сценарій: справжній технічний прорив, що виправдовує високі оцінки і великі інвестиції, і ці компанії починають отримувати реальні прибутки, що відповідають їхнім оцінкам.

Другий сценарій: прорив не відбувається, і ринок зазнає різкого коригування, повертаючи ціни і оцінки до рівнів, ближчих до реального стану компаній.

Чесно кажучи, я більше схиляюся до другого сценарію. Історія показує, що бульбашки з високими оцінками часто лусають. Але час покаже, хто був правий у кінцевому підсумку.