Індекс Shanghai Composite ледве тримається на рівні 3800! Чи справді комбінація паніки на ринку?

23 березня ринок протягом усього дня коливався, три основні індекси відкрилися знизу та поступово падали більш ніж на 4% упродовж торгівлі, наприкінці сесії індекс Shanghai Composite ледве утримався вище за рівень 3800 пунктів. Наприкінці торгівлі індекс Shanghai Composite знизився на 3,63%, Shenzhen Component Index — на 3,76%, а Growth Enterprise Index — на 3,49%.

Що стосується секторів, концепція зеленої енергетики демонструє зростання всупереч ринковій тенденції, концепція космічної фотовольтаїки коливається та підвищується, а вугільний сектор показує активність. З іншого боку, у сфері зниження лідирують концепції дорогоцінних металів, а туристичний сектор продовжує коригуватися.

Усього на ринку знизилися понад 5100 акцій, з них 133 — зупинилися на рівні нижче за ліміт падіння. Обсяг торгів на двох біржах Shanghai і Shenzhen склав 2,43 трильйона юанів, що на 144,7 мільярда більше за попередній торговий день.

Незважаючи на те, що минулого тижня ринок A-акцій вже пережив так звані «дві зими» та «три зими», сьогодні з’явилася ще одна «надперспективна» «чотири зими», що перевищує очікування.

Розглянемо таку групу індикаторів:

Основні фондові індекси відкрилися знизу та рухалися вниз із прогалинами. Індекс Shanghai Composite сформував «довгу чорну свічку», найнижча точка склала 3794,68 пункту, що не лише пробило початок «17 днів зростання» наприкінці минулого року (3818 пунктів), а й майже перетнуло два цілочисельні рівні.

Усього понад 5100 акцій знизилися, що є третім поспіль днем загального падіння. Середній рівень цін на всі акції знизився на 5,09%, що є найбільшим одноденним падінням за останній час.

У другій половині дня кількість акцій, що закрилися на ліміті падіння, коливалася і досягла 133.

За даними відбору акцій, близько 1200 акцій закрилися нижче за внутрішньоденний мінімум 7 квітня минулого року, тобто ціна цих акцій «зросла даремно» у цій хвилі ринку.

Це означає, що «найбільш панічний момент», про який йшлося у нашій попередній аналітичній статті, триває вже другий день і наразі досяг рівня безперервного падіння, що співпадає з початком 2025 року.

Щодо причин прискореного зниження ринку, аналітики вважають, що з урахуванням загальної ситуації на Азіатсько-Тихоокеанських ринках, де панує масове падіння, закінчення «48-годинного ультиматуму» Трампа фактично стало «Міскальним мечем» для капітального ринку.

Що стосується стратегій реагування, з одного боку, рівень «вигідності для покупців» при докупівлі активів зростає — хоча ймовірно, що кошти, вкладені кілька днів тому, вже зазнали збитків. Але саме так і відбувається з «ліворучною торгівлею»: лише небагатьом вдається точно зафіксувати найнижчу точку, тоді як більшість інвесторів неминуче стають «друзями часу».

З іншого боку, тиск і випробування для тих, хто тримає позиції, без сумніву, зростають. Деякі інвестори навіть у стані болю та страху вирішують повністю покинути ринок, але якщо їм вдасться «витримати», це стане досвідом пережитих бур і штормів.

Загалом, ринок залишається у слабкій тенденції до падіння, і до моменту, коли ризики короткострокового періоду будуть повністю розкриті і з’являться сигнали зупинки падіння, доцільно почекати з активними діями або діяти більш обережно.

Стратегічна команда Shenwan Hongyuan зазначає, що конфлікт між Іраном і США залишається напруженим, і ризикова апетитність продовжує знижуватися. Звертають увагу на те, що короткострокове зменшення капіталу, що підтримує «перший етап зростання» (скорочення обсягів секторних ETF, зменшення позицій у пенсійних фондах для уникнення втрат чистої вартості, зменшення та викуп «фіксованого доходу +»), може вже бути найвищим тиском.

Вони підкреслюють, що у середньостроковій перспективі категорично проти оцінки, що «короткострокове швидке падіння, середньострокове повільне падіння і завершення великих циклів зростання» вже настало. У короткостроковій перспективі ринок може пройти шлях «перепродажу → стабілізації та реалізації політики → відновлення». У середньостроковій — ринок A-акцій перебуває у фазі «двох етапів зростання» з коливаннями та коригуваннями.

«Наступні періоди залишаться у межах коливань, і лідируючі сектори можуть змінюватися безперервно. У періоди появи нових головних трендів (наприклад, короткострокове накопичення енергії, зростання на основі підвищеної активності у сфері оптичного зв’язку), ринок може випробувати верхню межу коливань; якщо ж після відскоку головні сектори зіштовхнуться з перешкодами, ринок може опуститися до нижньої межі коливань».

Китайська компанія Guotai Haitong Securities зазначає, що недавня нестабільність у геополітичній ситуації викликає занепокоєння у багатьох інвесторів, але вважає, що вплив геополітики на ринок A-акцій у короткостроковій перспективі існує, але не є глибоким. Логіка китайського ринку/активів має переваги та відмінності, і з огляду на глобальні падіння, ринок A-акцій залишається одним із тих, що зазнають найменших втрат, а довгостроковий напрямок визначає внутрішня логіка.

По-перше, у глобальному масштабі Китай має відносно стабільний геополітичний ландшафт, високий рівень енергетичної самодостатності, розвинену промислову систему та стабільну економіку і фінансовий сектор, що є рідкістю у світі і ускладнює керування ринком A-акцій однією лише геополітичною ризиковою ситуацією.

По-друге, логіка зростання є ключем до подолання глобальної рецесії та ризиків стагфляції. 2025 рік стане першим роком, коли капітальні витрати китайських технологічних компаній вийдуть на позитивний рівень, а різниця у обчислювальній потужності між Китаєм і США створить широкі можливості для ринку, технологічні капітальні витрати, ймовірно, продовжать зростати. Одночасно уряд запроваджує 800 мільярдів юанів нових політичних фінансових інструментів для стабілізації інвестицій і внутрішнього попиту, що може залучити значні соціальні інвестиції і зробити зростання ринку A-акцій більш різноманітним.

Загалом, ми завжди говоримо, що «віра цінніша за золото», і у цей час, коли навіть золото тимчасово втратило функцію захисту і послідовно слабшає, дедалі більше активів тихо повертаються до критичних рівнів —

коли саме настане точка перелому, давайте разом станемо свідками.