688498！за рік досягнув десятикратного зростання! Тренд продовжить зростати!

Питання AI · Як конференція NVIDIA GTC сприяє комерціалізації технології CPO?

Автор | Шан Ян

20 березня ринок А-акцій продемонстрував сильний структурний тренд, концепція CPO як ключовий напрямок AI обчислювальної потужності повністю розкрилася, викликавши бум на ринку. Серед акцій лідером стала компанія YuanJie Technology, яка успішно прорвалася через позначку в 1000 юанів під час торгів, перевищивши Hanvision і зайнявши друге місце за ціною серед А-акцій.

Це зображення можливо створене AI

Загальний ріст цін

У цей п’ятницю ринок концепції CPO показав вражаючий результат, сектор демонстрував загальний ріст (див. малюнок 1), кілька ключових компаній встановили історичні рекорди цін.

Як абсолютний лідер у галузі, YuanJie Technology показала особливо сильний результат, швидко зросла після відкриття торгів, досягла “20CM” ліміту під час торгів, успішно прорвала позначку в 1000 юанів, максимальна ціна склала 1140 юанів за акцію (див. малюнок 2). Це не лише перевищило Hanvision, ставши другим за ціною у ринку А-акцій, але й стало восьмою компанією в історії А-акцій з ціною понад 1000 юанів (див. таблицю 1).

Крім YuanJie Technology, інші компанії сектору CPO також показали яскраві результати, наприклад, компанія XinYiSheng, яка тісно співпрацює з NVIDIA, має світовий лідерський ринок 1.6T оптичних модулів, її ціна під час торгів знову досягла історичного максимуму. Також Zhongji Xuchuang отримала вигоду від сплеску замовлень GB200/300, закріпила лідерство у виробництві оптичних модулів, її ціна за день зросла більш ніж на 6%, а компанії Guangku Technology і Tengjing Technology також різко зросли, формуючи багатоточковий зростаючий тренд у секторі, що свідчить про активний інвестиційний інтерес.

Цей колективний сплеск у концепції CPO не є короткостроковою спекуляцією, а результатом синергії кількох факторів: технологічного прориву, зростання попиту, реалізації фінансових показників і підтримки політики. Одним із головних драйверів стала технологічна революція на конференції NVIDIA GTC. 17 березня на цій конференції генеральний директор NVIDIA, Jensen Huang, офіційно представив перший у світі масовий Spectrum-X CPO Silicon Photonic Switch, що ознаменувало перехід у комерційну епоху прямого перетворення електронів у фотони. Технологія CoUP-пакування дозволяє 3D-спільне пакування оптичних компонентів і комутуючих чіпів, підвищуючи енергоефективність у 3.5 разів і цілісність сигналу у 63 рази, що ідеально підходить для AI-кластерів з тисячами вузлів, руйнуючи фізичні обмеження традиційних мідних кабелів.

Реалізація фінансових результатів

Реалізація фінансових показників і впровадження у виробництво також міцно підтримують зростання сектору. З 2025 року багато компаній у секторі CPO демонструють вибуховий ріст фінансових результатів (див. таблицю 2). Наприклад, YuanJie Technology вийшла з збитковості, Zhongji Xuchuang отримала чистий прибуток 10.799 мільярдів юанів, що на 108.81% більше ніж торік, а замовлення заповнені до кінця 2026 року; Shijia Photonics показала зростання чистого прибутку понад 400%, і галузь повністю перейшла від концептуальної спекуляції до стадії реальних результатів.

Крім того, внутрішній ланцюг виробництва CPO у Китаї вже перейшов від “відставання” до “лідерства”, виробництво 1.6T продуктів з показником якості понад 90%. На політичному рівні Міністерство промисловості та інформаційних технологій опублікувало відповідні керівні вказівки, що вимагають, щоб нові центри інтелектуальних обчислень мали не менше 60% технологій CPO, а державний фонд підтримує розвиток обчислювального апаратного сектору, що сприяє швидкому зростанню галузі.

Майбутнє і перспективи

Очікується, що довгострокові інвестиції у сектор CPO матимуть широкі перспективи, галузь отримає період зростання цін і обсягів, але структурна диференціація стане ще більш виразною. За оцінками Yole, до 2030 року ринок CPO досягне 8.1 мільярда доларів США, з CAGR до 137%. LightCounting прогнозує, що до 2026 року глобальний ринок CPO перевищить 2.6 мільярда доларів, зростаючи на 60% у порівнянні з попереднім роком, а внутрішній ринок перевищить 6 мільярдів юанів із середньорічним зростанням понад 70%. У плані продуктового оновлення до 2026 року 1.6T оптичні модулі стануть основним продуктом, а з 2027 року почнеться випробувальне виробництво 3.2T моделей, що прискорить технологічний розвиток галузі.

Інституційна увага

З урахуванням ставлення інституційних інвесторів, сектор CPO наразі користується високою увагою. На кінець третього кварталу 2025 року понад 1000 інституційних фондів тримали акції Zhongji Xuchuang і XinYiSheng, відповідно 1836 і 1422. Також кількість інституційних інвесторів, що володіють акціями YuanJie Technology, досягла 264.

Аналізуючи динаміку інституційних інвестицій цього року, можна побачити, що Zhongji Xuchuang, Tongfu Microelectronics, Robotech і Tengjing Technology вже привернули увагу інституцій. Зокрема, 137 інституцій брали участь у дослідженнях Zhongji Xuchuang.

Інвестори цікавилися темами зростання обсягів 1.6T до 2026 року та життєвого циклу NPO. Компанія повідомила, що з початку цього року ключові клієнти почали розгортати 1.6T, очікується значне зростання попиту порівняно з минулим роком. Замовлення на 1.6T швидко зростають у першому кварталі і, ймовірно, збережуть тенденцію зростання. Також деякі клієнти перейдуть до етапу валідації 1.6T, і у наступному році ця технологія стане більш поширеною серед CSP-клієнтів. NPO, як технічне рішення, має більше гнучкості та економічної вигідності порівняно з CPO, з можливістю вставляти фотонні двигуни, використанням зрілих технологій PCB, масштабованим виробництвом, відкритою екосистемою постачання та нижчими витратами. Зараз NPO є популярним і важливим рішенням для CSP-клієнтів і може стати довгостроковим технічним вибором.

На дослідженнях Robotech щодо перспектив CPO та прогнозів щодо швидкості зростання попиту на нижньому рівні, компанія зазначила, що провідні виробники, такі як NVIDIA і Broadcom, активно просувають цю технологію до масового застосування. Вони рекомендують слідкувати за новинами з конференції NVIDIA GTC і американського OFC. Як виробник обладнання, компанія на основі чітких прогнозів ключових клієнтів краще розуміє зростаючий попит на CPO. Технологія CPO, яка відповідає високій швидкості передачі і високій обчислювальній потужності, зараз активно просувається до комерційного застосування, і галузь переходить до етапу масштабної комерціалізації.

(Зазначені у статті акції наведені лише для ілюстрації і не є рекомендацією до купівлі або продажу.)