Високі ціни на нафту "погасили" очікування на зниження ставок ФЕД? Morgan Stanley наполягає: перше зниження у червні, і ще 2 рази!

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтська частина

Джерело: Caixin

Caixin 17 березня (редактор Хуан Цзюньчжі) — через конфлікт між США і Іраном, що спричинив високі ціни на нафту та підпалив побоювання інфляції, очікування зниження ставок у Уолл-стріт швидко охолоджуються. Однак Morgan Stanley наполягає на своєму початковому прогнозі: Федеральна резервна система повернеться до зниження ставок у червні та зробить ще одне зниження у вересні.

Голова економічного відділу Morgan Stanley в США Майкл Гапен у понеділок на круглій зустрічі в Нью-Йорку сказав: «Ми все ще очікуємо зниження ставок у червні та вересні, хоча існує ризик їх відкладання.»

Цей прогноз суттєво відрізняється від ринкових очікувань. Інструмент CME FedWatch, який відстежує очікування ринку, показує, що зараз учасники ринку вважають, що ФРС знизить ставку лише один раз у грудні цього року на 25 базисних пунктів, і це буде єдине зниження протягом року, оскільки зростання цін через підвищення цін на нафту після війни між США і Іраном може знову викликати інфляцію і ускладнити можливість ФРС послабити монетарну політику.

Минулого місяця ринок ще очікував щонайменше 50 базисних пунктів зниження ставок цього року, з ймовірністю 60% у вересні на 25 базисних пунктів. Економісти з TD Securities і Barclays минулого тижня перенесли прогноз щодо наступного зниження ставок ФРС з червня на вересень.

Гапен додав, що, звичайно, ФРС може відкласти перше зниження ставок до вересня або навіть грудня, і обидва сценарії можуть відкласти наступне зниження до 2027 року.

«Ризики нашої позиції полягають у тому, що чим довше ФРС чекатиме, тим більше ймовірності, що їй доведеться додатково знизити ставки», — сказав він.

Ціни на нафту

Ціна на брентову нафту вже третій день поспіль перевищує 100 доларів за барель, встановивши новий рекорд з серпня 2022 року. Оскільки конфлікт між США і Іраном залишається напруженим, ціни на нафту ймовірно продовжать зростати.

Morgan Stanley заявляє, що якщо світова ціна на нафту триватиме на рівні 125–150 доларів за барель протягом тривалого часу, це стримуватиме споживчі витрати і вимагатиме підтримки з боку ФРС. За даними Гапена, ймовірність рецесії в США зросла з 10% до приблизно 20% через військовий конфлікт.

Він сказав: «Економіка може витримати ціну на нафту в 90–100 доларів за барель. Але якщо ціна залишатиметься на рівні 125–150 доларів довше, це дуже ймовірно спричинить рецесію.»

Ключові індикатори

Голова глобальної економіки Morgan Stanley Seth Carpenter зазначив, що інфляція, викликана зростанням цін на нафту, можливо, є тимчасовою.

«Якщо ситуація погіршиться настільки, що почне впливати на економічне зростання, з часом це може знизити потенційний тренд інфляції, особливо базової інфляції», — сказав він.

Одночасно, аналізуючи реальний вплив нафтового шоку на економіку, керівник глобальної макростратегії Morgan Stanley Метью Хорнбах підкреслив важливий ринковий індикатор — інфляційні свопи.

З моменту, коли ціна на нафту вперше з 2022 року перевищила 100 доларів за барель, однорічна форвардна ставка інфляційних свопів зросла приблизно на 20 базисних пунктів і наближається до 2,5%. Хорнбах зазначив, що якщо ця ставка знизиться, це буде сигналом для купівлі державних облігацій і закладання очікувань на подальше зниження ставок — тобто ринок починає більше турбуватися про зниження інфляції, ніж про її зростання.

«Це найважливіший індикатор на вашій панелі приладів», — додав він.