【Новини ринку】ФРС залишається в очікуванні, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та курсу процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали:
У березні Федеральна резервна система (ФРС) утримала базову ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, а графік точок ставок залишився незмінним, з наміром знизити ставку на 1 пункт у 2026 році. На тлі невизначеності ситуації на Близькому Сході, члени ФРС підвищили свої прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а аналітики М² також надали сценарії щодо цін на нафту, інфляційних очікувань та розвитку ставок!

Основне у статті:

2. На цій зустрічі 11:1 було підтримано рішення залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві додано висловлювання про високу невизначеність ситуації на Близькому Сході.

3. Графік точок ставок залишився незмінним щодо зниження на 1 пункт у 2026 та 2027 роках, що свідчить про намір ФРС не змінювати напрямок зниження ставок.

4. SEP трохи підвищив прогноз економіки на 2026 рік до 2.4% (з 2.3%), інфляції та базової інфляції до 2.7% (з 2.4%) та 2.7% (з 2.5%), що свідчить про короткостроковий вплив конфлікту Іран-Ізраїль на інфляцію. Також члени підвищили оцінку зростання економіки США, враховуючи зростання продуктивності за останні роки.

5. На прес-конференції Пауелл зберіг нейтральну позицію, зазначивши, що висока невизначеність ситуації на Близькому Сході ускладнює точне прогнозування, і рішення щодо ставок буде прийнято залежно від розвитку подій у найближчі 6 тижнів. На запитання про можливе підвищення ставок він підкреслив, що, хоча обговорення було, це не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, зосереджуючись на невизначеності конфлікту Іран-Ізраїль!

На цій зустрічі 11 з 13 членів ФРС підтримали рішення залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%, у заяві наголошено на стабільності економічної активності (solid), а також додано, що висока невизначеність ситуації на Близькому Сході створює значний ризик для американської економіки, що свідчить про намір ФРС утриматися у режимі спостереження за розвитком подій. Основні моменти заяви:

Економіка та інфляція: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У заяві щодо економіки, порівняно з попереднім разом, не зроблено значних змін: економіка залишається стабільною (solid). Опис безробіття змінився з «знаків стабілізації» на «незначні коливання останнім часом» (little changed in recent months). Також, у розділі про дві мисиї, не було повернуто висловлювання про зростаючі ризики зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС зберегла висловлювання про її високий рівень (remains somewhat elevated), додавши, що висока невизначеність ситуації на Близькому Сході має значний вплив на економіку США.

Орієнтація щодо майбутнього зниження ставок: без змін

Прогноз щодо напрямку зниження ставок залишився без змін, зберігаючи можливість додаткового зниження з вересня 2025 року та грудня 2025 року, з акцентом на «обережну оцінку масштабу та часу» (the extent and timing). Це зберігає намір завершити цикл зниження ставок, але з можливістю його продовження.

Монетарна політика: діяти відповідно до майбутніх інфляційних тенденцій

11 з 13 членів ФРС підтримали рішення залишити ставку в діапазоні 3.50 ~ 3.75%. Єдине виключення — кандидат у члени, Стівен І. Мірен, підтримав зниження ставки ще на 1 пункт (раніше — 2 пункти). Більшість, включно з Пауеллом, схильні діяти залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході та економічних даних, зберігаючи обережний підхід.

2. Графік точок ставок залишився незмінним щодо зниження на 1 пункт у 2026 та 2027 роках

На цій зустрічі найбільше уваги приділялося прогнозам щодо майбутніх ставок. У березневому графіку точок 2026 року 7 членів підтримують збереження ставки без змін, 7 — підтримують зниження на 1 пункт, 2 — на 2 пункти, і 3 — підтримують зниження більш ніж на 2 пункти. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт (3.25 ~ 3.50%). Більшість членів зменшили очікування щодо масштабу зниження ставок.

Щодо 2027 року, прогноз залишається в діапазоні 3.00 ~ 3.25%, з очікуванням зниження на 1 пункт. У 2028 році медіана також залишається в тому ж діапазоні, з передбаченням завершення циклу зниження ставок. Водночас, довгостроковий рівень ставок підвищився до 3.125%, що свідчить про врахування зростання продуктивності та короткостроковий вплив конфлікту на інфляцію.

Загалом, у 2026–2027 роках зниження ставок підтримується на рівні 1 пункт, що демонструє намір ФРС залишатися у режимі зниження ставок. Два особливі моменти:

2. Один із членів ФРС у 2027 році підтримав підвищення ставки, що стало предметом обговорення на прес-конференції. Пауелл зазначив, що можливе підвищення обговорювалося, але не є базовим сценарієм.
3. Довгострокова ставка (нейтральна) знову підвищилася до 3.125%, враховуючи підвищення прогнозу зростання економіки та зростання продуктивності, що зменшує інфляційний тиск.

Більше деталей буде висвітлено під час прес-конференції.

3. ФРС трохи підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, враховуючи зростання продуктивності!

Звертаємо увагу, що у новому прогнозі SEP ФРС підвищила прогноз ВВП на 2026 рік до 2.4% (з 2.3%), зберегла рівень безробіття на 4.4%. Щодо інфляції, прогнози підвищилися до 2.7% (з 2.4%) для інфляції та 2.7% (з 2.6%) для базової інфляції. Це свідчить, що, враховуючи зниження ставок на 1 пункт у 2026 році, учасники очікують короткостроковий вплив війни на інфляцію, а також враховують зростання продуктивності, що зменшує інфляційний тиск у довгостроковій перспективі.

Прогнози ФРС на 2026–2028 роки:

• ВВП: підвищення прогнозу з 2.3% до 2.4% у 2026, з 2.0% до 2.3% у 2027, і до 2.1% у 2028.
• Безробіття: залишилось на рівні 4.4% у 2026, зменшилось до 4.3% у 2027 і 4.2% у 2028.
• Інфляція (PCE): підвищення до 2.7% у 2026, 2.2% у 2027, і 2.0% у 2028.
• Базова інфляція (Core PCE): аналогічно — 2.7%, 2.2%, 2.0%.
• Ставки: залишаються в діапазоні 3.4%–3.1%, з довгостроковим рівнем 3.1%, що вказує на збереження тенденції зниження ставок.

4. Щомісячні покупки державних облігацій ФРС для підтримки ринку ліквідності

Після оголошення у жовтні 2025 року про завершення скорочення балансу та початку купівлі короткострокових облігацій у грудні 2025 року, Нью-Йоркський ФРС почав активну закупівлю державних облігацій з 12 грудня 2025 року. Деталі операцій та їх вплив:

Вплив закупівлі короткострокових облігацій до березня 2026 року:

За даними Нью-Йоркського ФРС, у 2026 році планується купувати державні облігації з терміном до 1 року, а за потреби — і до 3 років. План публікується щомісяця на 9-й робочий день. Перед податковим періодом у квітні 2026 року очікується підтримка ліквідності шляхом купівлі близько 400 мільярдів доларів щомісяця, щоб компенсувати зростання зобов’язань без резервних внесків.

З аналізу балансу ФРС видно, що обсяг держоблігацій зріс з 4.19 трлн до 4.35 трлн доларів, з середнім приростом 435 мільярдів на місяць у період з грудня 2025 до лютого 2026. Це сприяє стабілізації та зростанню балансу ФРС, що свідчить про активну політику підтримки ринку.

З структури зобов’язань видно, що навіть при високому рівні TGA (9,376 млрд доларів), резервні внески почали зростати і вже перевищили 3 трлн доларів, що підтверджує розширення балансу через купівлю короткострокових облігацій. На прес-конференції після засідання ФРС не було уточнень щодо подальшого рівня купівель після квітня, тому слід слідкувати за цим показником — це важливо для оцінки ринкової ліквідності під час очікуваного зниження ставок.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка достатнього рівня резервних внесків (ample levels), щоб уникнути коливань короткострокових ставок і зберегти довіру до політики. Це важливо для контролю за межами політичної ставки, особливо коли виникає ризик її виходу з-під контролю.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(Тут можна додати короткий виклад ключових тез, якщо потрібно)

Ви вже підписані? Якщо так, увійдіть тут.

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс М²

Безліч макро-графіків
Ключові індекси глобальних інвестицій

Ексклюзивні звіти
Щомісяця 6–8 аналітичних матеріалів

Інструментарій досліджень
Створення власних графіків, тестування стратегій

Професійна макроспільнота
Обмін думками, закриті індикатори

Підписатися зараз

Збережіть у закладках
【Бізнес-новини】 Близькосхідський конфлікт та енергетичні ризики — огляд впливу! (2026-03-17)
【Бізнес-новини】 Висока волатильність ринку, п’ять ключових QA для AI! (2026-03-11)

【Грандіозний старт】 Огляд світової економіки та трендів — керуйте своїми інвестиціями! Приєднуйтесь зараз

**【ММ Подкаст】**Після засідання, випуск 191｜Чи можливе зниження ставок у цьому році? Аналіз цін на нафту, інфляції та ставок
Слухати>>

【Підписка для доступу】 Приєднуйтесь до членства для перегляду дослідницьких звітів! Підписатися зараз