CITIC Securities: The medium and long-term logic of gold remains intact

Народна фінансова інформація 23 березня: дослідження China Securities Construction Investment повідомляє, що з серпня 2025 року торгівля довгими позиціями на золото є перенасиченою, а ринок майже одностайно налаштований на зростання цін на золото. Раніше China Securities Construction Investment давала таку оцінку цін на золото: короткостроково — зростання, навіть у першому кварталі 2026 року золото досягне піку настроїв. У середньостроковій перспективі — зниження, оскільки логіка полягає в тому, що підйом чорних металів неодмінно слідує за зменшенням грошової маси ФРС, що погіршує цінову ліквідність золота. У довгостроковій перспективі — зростання, оскільки причина полягає у послабленні статусу долара, з особливою увагою до слабкості технологічної опори трьох стовпів долара. Ще довше — зростання, оскільки логіка полягає у поступовому згасанні напруженості у глобальній боротьбі великих держав, значне підвищення ролі міжнародного використання юаня, що є системною перебудовою цінового формування для золота. Якщо подивитися назад на рух цін на золото, то зростання цін на нафту було викликане раннім початком війни між Іраном і США, а не внутрішньою неможливою тріадою американської моделі, і зрештою — ціна повернулася під впливом фіскальної політики. Крім того, рух цін на золото не виходить за межі нашої моделі. Як дивитися на золото? Після зменшення впливу ліквідності на ціну золота, воно знову може слідувати середньостроковій і довгостроковій логіці.