23.03.2026 Конвертовані облігації перерозподіл портфеля

Інвестиція — це змагання популярності, найнебезпечніше купувати в найпопулярніший час, коли всі позитивні фактори та думки вже враховані у ціну, і нових покупців більше не з’явиться…

Найбезпечніша та з потенціалом для прибутку інвестиція — купувати, коли нікому не цікаво, і з часом, коли актив стане популярним, його ціна буде рухатися лише в одному напрямку: вгору!

Оскільки наразі частка портфеля конвертованих облігацій у особистому портфелі невелика (близько 45%), це вже мінімальний рівень утримання, і щоб підготуватися до можливих нових максимумів у майбутньому, я не планую зменшувати позиції. Минулого тижня трохи збільшив обсяг, підтримуючи рівень портфеля — це нелегко…

Вчорашній загальний ринок:

Передостанній торговий день — падіння конвертованих облігацій, падіння акцій A-ринку, падіння американських акцій, зниження індексу FTSE A50, у п’ятницю американські ринки суттєво знизилися, ранкові торги в Японії та Південній Кореї — середні падіння, зовнішні фактори залишаються значними. Спостерігатимемо, чи зможуть конвертовані облігації утриматися сьогодні, не слід швидко змінювати позиції. Якщо рівень невеликий, можна поступово зменшувати частку до менше 50%.

Індекс конвертованих облігацій з 13 лютого 2023 року знизився з 2090 до 1753 5 лютого 2024 року, зараз — 2558. Медіана — 134, температура — 81.1 градусів, 223 конвертовані облігації понад 130 юанів (на 15 менше ніж попереднього дня), що становить 62.8%; 11 — менше 110 юанів, без змін, ціна мінімальна 0, максимум 2; у березні 10 зелених та 5 червоних. Обсяг торгів конвертованих облігацій — 68.7 млрд юанів, на 7.9 млрд більше попереднього дня, обіг — 13.6%, четвертий день підряд з обсягом менше 600 млрд. Індекс знизився на 26 пунктів до 2558, середня ціна — 150.9, на 1.4 менше попереднього дня, премія до медіани — 32.2%, вища ніж вчора на 2.1. Торги акціями A-ринку — 23031 млрд юанів, на 1800 млрд більше ніж попереднього дня. Вчора ринок відкрився високо, потім пішов вниз, знову піднявся, але в кінці дня знову знизився — утворився «М»-подібний графік. Вдень ринок рухався на південь, у підсумку — значне падіння, настрій щодо конвертованих облігацій починає охолоджуватися; є торги T для хеджування, зберігаючи позиції.

Вчора: Haoyu — зростання на 8.7%, лідер; активність торгів конвертованих облігацій знизилася, п’ять найактивніших — з 18.8% до 16.7% від загального обсягу, максимальний обсяг однієї — 33 млрд; активність більшості активів знизилася, кількість активів з обсягом менше 10 млн — 3, без змін; частка ринку — 0.8%, мінімальна сума — 4.61 млн юанів.

Сьогодні:

Інформація про конвертовані облігації та ринок:

Anji — останній торговий день; Mengsheng — останній день конвертації; Shuiyang — без примусового викупу; Jin 23 — без зниження умов; Fulaide — без зниження умов; Guanyu — без зниження умов.

LePu — останній торговий день перед погашенням: 24 березня 2026 року; Longyuan — нові акції на біржі 【подання заявки】.

ST Dongshi — через фальсифікацію фінансової звітності за 2022 рік отримано попередження про адміністративне покарання; Shuangliang — отримано попередження про адміністративне покарання для компанії та її контролюючих акціонерів, планується штраф у 4 млн юанів; Huahai — планує продати 67% дочірньої компанії за 2.87 млрд юанів.

Сьогодні:

Alar — швидше за все, за один день зможе здійснити примусове викуп; Zhengfan та Shuangle — швидше за все, за один день зможуть активувати зниження умов.

Сьогодні:

0 нових облігацій на ринку; 1 новий випуск акцій; 0 нових конвертованих облігацій.

Основні уваги: чи зможуть конвертовані облігації утриматися, інше.

Meno — концепція з препаратами для схуднення, ціна акцій зупинилася на ліміті; Taifu, Mingli — тенденції хороші, слідкуємо далі; також звертаємо увагу на Huaxing, Yaoji, Haibo, Weitang та інші активи з нижчою ціною…

Загальна інформація:
1: Триваючий конфлікт у Близькому Сході, внутрішні ціни на нафтопродукти знову зростають, приблизно на 1.6 юанів за літр;
2: Очікувані гарячі теми: обчислювальна потужність (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); обладнання для електромереж (Jin 05, Jingda, Huachen, Jazeera, Yubang); космічна фотогальваніка (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Reco, Tian23, Long22); застосування AI (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian); комерційний космос (Guanglian, Zhan22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); хімічна промисловість (Baichuan2, Hongqiang, Jinjī, Heda, Qixiang2); мікросхеми (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu); фотолітографічна смола (Jingrui2, Huate, Huamao, Qiangli); також слідкуємо за концепціями роботів-людиноподібних та іншими…

Вчора: конвертовані облігації відкрилися високо, потім пішли вниз, значне зниження, обсяг торгів зріс; популярність низька, сьогодні очікується помірне падіння; важливо — чи зможуть утриматися конвертовані облігації; можливості для спекуляцій; ціна та премія — досить високі, є торги T для хеджування…

Нижче наведено вибір облігацій минулого тижня (особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією): через високий рівень медіани, стандарти відбору були послаблені! Загальна якість покращилася порівняно з минулим тижнем, враховано волатильність, але при цьому я все ще налаштований на позитивний сценарій і планую тримати частину портфеля у конвертованих облігаціях, обираючи активи з низькою ціною, малим капіталом, з багатою концепцією та активністю, для диверсифікації — не для рекомендацій щодо окремих активів (не рекомендуються чисто облігаційні).

1: Мікрооблігації близько 130 юанів (до 3 млрд) можна додати до списку:

Hengfeng, Wanshun, Shanshi, Kelun, Juhua, Yirui, Jiudian2, Lida…

2: Мікрооблігації до 2 млрд юанів, ціна до 150 юанів, з обмеженою волатильністю, здатні підвищити премію, верхня межа висока, мінімальні відкатки, виключаючи активи з можливим швидким викупом:
Ailu, Haibo…

3: Активи з низькою ціною та низькою премією, ціна близько 140 юанів, премія близько 30, тривалість — 0.5-5.5 років, для активних трейдерів:

Chaosheng, Wanshun2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Dier…

4: Активи з низькою ціною, близько 150 юанів, з гарантією прибутку/збитку, до 5 млрд юанів, премія близько 20:

Meno, Xin’gang, Ruifeng…

5: Чисто агресивні, премія близько 15, ціна близько 160, обсяг — 4 млрд, виключаючи активи з швидким викупом протягом 2 тижнів:
Немає…

6: Чисто захисні, з помірною премією близько 70%, обсяг до 10 млрд юанів, дохідність — близько -3%, різноманітні концепції:

Gongtong, Kesi, Zhejian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhit, Dongbao…

7: Особисто цікаві активи з високою активністю, з багатою концепцією, ціна не дуже висока, гнучкість — хороша, зазвичай близько 140 юанів:

Lihe, Jingrui2, Hongwei, Mingli, Zhanghai, Zhengyuan2, Sanjiao, Huaxing, Yaoji, Xingrui…

Останні коригування конвертованих облігацій — деякі вже відповідають умовам швидкого викупу, інші — ні, премія вже знизилася, наприклад: DIO, Huayuan, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinjī, Zhanghai, Alar, Saite…

Зараз через сильний тиск на швидкий викуп обмеження на верхню ціну зростають, тому краще не обирати дуже дорогі активи…

Загальна стратегія — не глибоко досліджувати, не концентруватися, диверсифікувати, використовувати волатильність, грати у «змійку», застосовувати ширину замість глибини, одночасно зменшуючи ризики та прагнучи до середнього доходу, можна використовувати умовні ордери, сіткові стратегії, максимально використовувати коливання, не рекомендується для однієї позиції. Всі вибори — особистий досвід, не є інвестиційною рекомендацією. Інвестиції — ризик, обережність при вході.

Не забувайте про початкову мету — конвертовані облігації наразі дуже хороші для роздрібних інвесторів. Інвестиція у конвертовані облігації — марафон, потрібно йти правильним шляхом, уникати спекулятивних настроїв, це — істина і причина. Все, що робиться — ілюзія, як мрія чи тінь, як роса чи блискавка, потрібно спостерігати так, без прив’язаності, і не мати прив’язаності, щоб не виникало прив’язаності. Хоча крапля води — мала, вона поступово наповнює великий посуд…

Друзі питають, як діяти з конвертованими облігаціями Haibo. Зараз цей актив малий, був кілька разів зростання, чи буде ще шанс — сказати важко, потрібно чекати, терпляче. Потрібно бути готовим, що не всі активи принесуть прибуток.