Виручка 51,5 млрд, чистий прибуток виріс у 3 рази, чому акції好想来впали

Note: "好想来" appears to be a company name (likely a Chinese restaurant chain), which I've kept unchanged as it's a proper noun. If you'd like me to translate it differently or if you have the English name of the company, please let me know.

A more natural translation would be:

Виручка 51,5 млрд, чистий прибуток виріс у 3 рази, чому акції цієї компанії впали

Чому ринкова капіталізація Wanchen значно нижча за Mingming Very Busy?

18 березня група Wanchen (Hao Xiang Lai) опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік: дохід склав 51,459 мільйонів юанів (Mingming Very Busy прогнозує 61,420 мільйонів юанів), зростання порівняно з минулим роком становить 59,17% (у 2024 та 2023 роках цей показник був 247,86% та 1592,03%), темпи зростання суттєво знизилися; чистий прибуток — 1,345 мільярдів юанів (з урахуванням витрат на оплати акцій — 2,533 мільярдів юанів, рентабельність — 4,98%), зростання на 358,09% (у 2024 році цей показник був 453,95%).

Загалом, темпи зростання доходу Wanchen у 2025 році зменшилися з дво- та тризначних у 2023 році до тризначних у 2024 і двозначних у 2025; прибуток, навпаки, зростає швидше. Якщо Wanchen посилить ланцюги постачання та розширить власний бренд, прибутки будуть зростати ще швидше (у 2024 році чистий прибуток Salt Jinpuzhi становив 12%, у Wanchen є майже тримісний потенціал для зростання).

98,83% доходу Wanchen походить від оптового бізнесу (508,57 мільйонів юанів), традиційний бізнес з вирощування грибів — лише 600 мільйонів юанів (1,17% від загального доходу). Основне зростання показників Wanchen зумовлене збільшенням кількості магазинів оптових закусок: у 2025 році відкрито 4720 нових, закрито 602 — чистий приріст 4118 магазинів (менше ніж у 2024 році — 9776, зменшення на 5658, швидкість розширення явно знизилася, що може призвести до подальшого зниження темпів зростання доходу у 2026 році). Загальна кількість магазинів — 18 314 (у листопаді 2025 року Mingming Very Busy вже мав 21 000). Головний ринок — східний Китай, частка магазинів там — 53,99%.

Якщо дивитися на 5 років вперед, то з 2022 року, коли Wanchen увійшов у сегмент оптових закусок, його дохід зріс з 5,49 мільйонів юанів до 514,59 мільйонів у 2025 році — у 93,7 разів; ціна акцій зросла з мінімальних 9,82 юанів у 2022 до 240,89 юанів 30 січня 2026 — у 24,5 разів.

Цікаво, що, попри таку вражаючу динаміку, 19 березня ціна акцій Wanchen почала повільно падати. За станом на 11:23 19 березня 2026 року, ринкова капіталізація Wanchen становила лише 37 мільярдів юанів (хоча вона й значно вища за Salt Jinpuzhi, Three Squirrels, Laiyifen та інші закусочні компанії, але порівняно з їхнім доходом — навпаки), тоді як Mingming Very Busy — 76,93 мільярдів юанів. Кількість магазинів і дохід Wanchen становлять приблизно 80% від Mingming Very Busy, але ринкова капіталізація — лише 48% від неї. Зниження ціни акцій Wanchen, ймовірно, пов’язане з очікуваннями інвесторів, що високий темп зростання доходів і прибутків досяг межі, і в майбутньому зростання може сповільнитися, що потребує корекції очікувань.

Група Wanchen подала заявку на первинне публічне розміщення на Гонконгській біржі у вересні 2025 року, і станом на лютий 2026 року, через 5 місяців після подання, залишився лише місяць до закінчення періоду розгляду, що може ускладнити її вихід на біржу.