Різкий поворот ситуації! Король облігацій: ФРС може підвищити базову ставку на наступному кроці

Чому новий король облігацій попереджає про підвищення ставок на основі доходності американських облігацій?

Очікування зниження ставок ФРС швидко руйнуються, і новий король облігацій вважає, що наступним кроком ФРС може бути підвищення ставок.

19 березня, у четвер, генеральний директор DoubleLine Capital, відомий як «новий король облігацій» Джеффрі Гандлач у соцмережах зазначив, що доходність дволітніх американських облігацій натякає на можливе підвищення ставки ФРС. Він зазначив:

Доходність дволітніх державних облігацій США за менш ніж три тижні зросла на 50 базисних пунктів, і поточна динаміка натякає на можливе підвищення ставки ФРС.

У той самий день, коли прозвучало це заявлення, Уолл-стріт фактично виключила ймовірність зниження ставок ФРС у 2026 році.

(Цього року очікування щодо зниження ставок ФРС майже дорівнюють нулю)

Енергетичний шок знову підсилює побоювання щодо інфляції

Цей поворот у очікуваннях був викликаний різким зростанням цін на енергоносії через геополітичний конфлікт.

Перед початком війни ринок очікував, що ФРС у 2026 році знизить ставки щонайменше двічі. Однак через значне зростання цін на енергоносії перспективи інфляції ускладнилися, і ці очікування були повністю переоцінені.

У ранкові години четверга доходність дволітніх облігацій, чутливих до політичних змін, досягла семимісячного максимуму, хоча згодом знизилася, але за три тижні зросла більш ніж на 40 базисних пунктів.

(З початку конфлікту між Іраном і США доходність дволітніх облігацій зросла більш ніж на 50 базисних пунктів)

За даними Wall Street Journal, цього тижня рішення ФРС залишити базову ставку на рівні 3,50%–3,75% було підтверджено, і у новому заявленні зберігається середня перспектива одного зниження ставки у 2026 році.

Однак варто зазначити, що нинішні очікування ринку щодо жорсткої політики перевищують офіційні вказівки ФРС, і ймовірність підвищення ставок, закладена у ф’ючерсах, становить близько 6%.

Це означає, що частина трейдерів вважає, що якщо тиск інфляції триватиме, ФРС може не лише утриматися на місці, а й повернутися до політики жорсткого підвищення ставок. Попередження Гандлаха ще більше підсилює цю сценарну можливість, сприяючи обережності на ринку фіксованого доходу.